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鹏华基金冀洪涛:关注中小板 看好新兴产业

2011年05月24日 12:11
来源: 鹏华基金
编辑:东方财富网

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  尽管二季度已经过半,但是对于二季度政策是否会继续紧缩,大盘走势究竟是向左还是向右,整个市场依然存在巨大的分歧。作为一季度最赚钱的基金公司,鹏华基金研究部总经理冀洪涛表示,目前整体宏观经济依然过热,平静的股指背面是暗潮涌动,行业走势很可能出现两极分化的态势。鹏华基金在二季度投资整体将上偏谨慎,在具体的板块和行业上,比较看好中小板和新兴产业的投资机会。

  虽然一季度GDP增速不到两位数字,但是冀洪涛认为紧缩的政策不会就此退出。冀洪涛表示,一季度GDP增长9.7%,而出口贡献为负,如果把这部分还原,应该在两位数以上或者12%以上的经济增长。从资本市场角度来看,实体经济较热。此外,也没有证据显示备受管理层关注的通胀会在短期内有下降的趋势。所以,今年通胀可能会出现前高后也不低甚至前高后高的情况。基于以上思考,鹏华基金认为调控的力度可能会加大,或将对资本市场有更多超预期的冲击。

  除了过热的宏观经济可能激发更多不可预期的紧缩政策外,从目前的市场结构讲,上涨的权重股和下跌的中小盘股之间发生了微妙的变化。冀洪涛分析指出,如果未来权重股的上涨不能覆盖整个小板股的估值泡沫的下跌,或将引发市场整体继续下跌。而一季报中较多低于预期的因素,也使得鹏华基金对二季度市场保持谨慎。在整体投资策略上,鹏华基金将首先回避大的系统性风险,在剧烈的结构调整中,找到明确的投资方向。

  企业的盈利能力决定股价走势,二季度比较看好中小板。冀洪涛表示,短期内企业的盈利能力和股价走势可能背道而驰,但长期趋势一定相同的。例如,2010年净利润同比增长的速度顺序是主板、中小板、创业板,而去年股票的涨幅却恰好颠倒过来,创业板涨得最好,中小板其次,主板最差。但是,在年报公布后今年以来市场呈现出明显的大盘涨中小板跌的态势。

  遵循上述投资思路,通过对上市企业一季报的分析,冀洪涛指出,经历一季度估值的修复,中小板将成为鹏华基金二季度关注的重点。“通过对去年年报和季报的分析,从研究的重点来看,中小板的板块实际上具备超过主板的增速增长,但享受的是主板的估值。”冀洪涛指出,中小板的投资价值较为突出。

  具体到看好的行业上,冀洪涛表示,大消费从整体配置来讲,可作为组合稳定器进行配置。此外,冀洪涛特别看好战略性新兴产业的投资机会,他特别提及了七大战略性新兴产业中的高端装备制造业,认为中国整个装备制造业面临着重大发展的转折点,有些传统制造业可以走向高端,有些可以实现进口替代从而迎来增长,关键看哪些企业真正具有核心技术,精密机床、精密仪器、精密零部件等相关行业值得重点关注。

  鹏华基金对于新兴产业未来的投资价值已经不仅仅是停留在看好,而是已经落实到具体的产品开发上。目前鹏华基金正在发行旗下首只专注投资新兴产业的基金——鹏华新兴产业基金。作为一只标准的股票型基金,鹏华新兴产业基金通过定性和定量相结合的方式,精选新兴产业行业个股,并将以基金资产的60%-95%投资股票,其中投资于新兴产业相关的股票占股票资产的比例不低于80%。在适度控制风险并保持良好流动性的前提下,挖掘未来推动经济发展的新兴产业的投资机会,力求实现超额收益与长期资本增值。

 
 
 
 

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