首页 > 正文

国泰君安花长春:内、外需同步改善 内循环重要性将不断提升

2020年08月01日 08:52
作者:花长春
来源: 国泰君安
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【国泰君安花长春:内、外需同步改善 内循环重要性将不断提升】7月PMI体现内、外需同步改善的特征。建筑业相关指标超季节性,体现洪灾影响或相对有限,服务业活动预期显著改善,后续消费修复将进一步加速。复苏进程过半,以科技端产业链升级和消费体系完善为代表的内循环,重要性将不断提升。

  导读

  7月PMI体现内、外需同步改善的特征。建筑业相关指标超季节性,体现洪灾影响或相对有限,服务业活动预期显著改善,后续消费修复将进一步加速。复苏进程过半,以科技端产业链升级和消费体系完善为代表的内循环,重要性将不断提升。

  摘要

  7月制造业PMI较6月小幅提升0.2个点,达51.1%,连续5个月位于荣枯线之上。大幅改善指标包括进出口以及原材料购进价格,内外同步修复趋势明显:

  制造业供需较好。生产端景气度延续,需求端内、外需均出现显著改善。外需持续好转的背后一方面得益于海外经济景气修复,另一方面仍受益于防疫物资出口

  两大价格指数一升一降,原材料购进价格持续升高,涨幅超出厂价格。体现上游需求改善更加显著,预计7月PPI环比保持正增长。

  出口、进口指数双双改善显著。内需改善推动进口提升,虽然外需仍位于荣枯线下,但近月持续好转,预计7月外需表现仍然不弱。

  细分行业中,7月环比绝对值最高的4个行业为电气机械、非金属、金属、饮料。从三月移动平均的同比水平来看,金属制品、有色、汽车表现最好。

  7月中国非制造业商务活动指数为54.2%,较6月小幅回落0.2个点,依然位于景气区间,非制造业总体保持平稳增长势头,主要支撑为新出口订单和业务活动预期。其中建筑业从业人员远超季节性表现,建筑分项指标虽有小幅回落但仍位于较高景气区间,体现汛情影响或相对有限。

  复苏进程过半,后续改善将主要集中在需求端,特别是以消费、投资为代表的内需端,与此同时风险点主要集中在三个方面,但整体来看,影响相对有限:

  一是海外疫情再度爆发带来的外部需求扰动。海外疫情升温虽然会带来外部动能的不确定性,但也将持续对防疫物资出口带来支撑,出口结构化亮点仍将延续。

  二是美国大选临近,中美关系扰动后续或会加剧。。

  三是国内洪灾短期对通胀以及投资活动的影响。我们前期研究发现洪灾对于投资与通胀虽带来短期扰动,但不改趋势。

  结合政治局会议表态来看,下半年财政政策更加积极有为,货币政策灵活适度,政策取向更具有针对性、更注重实效,政策基调延续。我们认为,对于内循环的布局将不断被强调,与之相伴随的是对科技领域的投入以及以消费为代表的内需重要性不断提升。

(文章来源:国泰君安

(责任编辑:DF078)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1