首页 > 正文

首只可转债ETF上市受追捧

2020年04月08日 12:59
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  可转债投资“神器”亮相!

  3月份的巨幅波动,让整个市场关注可转债内在期权价值与交易制度优势。

  整个市场并未满足于游资的炒作与价格发现,创新正在成为今年可转债市场的主旋律。当指数化投资可转债被认定是获取稳定收益的最佳方式,可转债ETF自然应运而生。

  本周,市场迎来史上首只可转债ETF,并因其交易机制灵活、流动性好、透明度高,同时也能够充分实现分散化投资、规避个券风险而获得市场关注。

  值得注意的是,可转债ETF同样拥有“T+0”的交易制度优势。从周二市场表现看,各路资金小试身手,当日成交超过2.5亿元,换手率40%。

  “怪现象”背后的创新

  去年以来,可转债市场良好的盈利能力不仅体现在个券精彩纷呈,同时在机构产品设计上也不断创新。

  2019年初,不仅可转债基金纷纷争夺可转债筹码,各路资金也纷纷出手布局。经历了2018年深幅调整后,“固收+”策略成为市场火爆的主题,相关基金层出不穷,银行理财公司也纷纷涉足。

  此时,可转债成为整个市场布局焦点,一路水涨船高。

  从基金披露的数据看,甚至有养老主题基金也将可转债纳入了重点投资品种。刚刚披露的华宝稳健养老保险一年年报显示,尽管进行了FOF组合,但是该基金还是重点配置了不少优质可转债,有效提升了组合收益。

  一位基金业人士表示,2018年以来,对于可转债基金而言,虽然穷尽了不同策略,但整体跑输中证转债等重要指数的概率并不低。

  数据显示,中证可转债指数自2018年以来表现极为抗跌。2018年跌幅仅仅为1.16%,去年涨幅高达25%,连续两年能够跑赢该指数的品种寥寥。

  华泰证券固收首席分析师张继强表示,之所以存在难以跑赢转债指数的“怪现象”。原因来自多方面,比如有一段时间转债市场几乎由几只大盘银行主导。而除银行外,转债发行人往往资质一般,正股多数难有优异表现;中小盘转债回测结果虽然很好,但实际上往往存在流动性问题,导致买卖点不易把握,因此理想与现实之间存在偏差。

  “在这种情形下,如何跟踪指数成为赚取可转债市场稳定收益的重要方式。”上述基金人士向记者表示。

  今年长信基金率先试水,成立长信中证可转债及可交换债券50指数证券投资基金,旨在为投资者提供更为稳健的收益,其主要投资于标的指数成份券及备选成份券。

  数据显示,从1月以来,该基金基本拟合了整个指数的表现,不过并不能上市交易,流动性稍弱。

  史上首只转债ETF成交活跃

  博时可转债ETF昨日在上交所上市,是跨沪深两市、市场上创新设立的转债类ETF,也是可转债史上首只ETF产品,作为被动指数型债券基金,主要跟踪中证转债及可交换债指数。

  该指数涵盖上交所、深交所所有上市可转债、可交债。从成份券的分布来看,指数包含231只成份券,其中可转债212只,权重占比80.02%;可交债19只,权重占比19.98%。评级来看,高评级占比较大;行业来看,银行、公用、采掘、化工是排名前四的板块。

  另外,该指数集中度较高,大盘品种是左右指数走势的最重要因素。从运行特征来看,该指数年化回报及稳定性好于主要宽基指数,也略好于中证转债。

  在交易层面,博时可转债ETF,不仅拥有基金的稳定特质,还继承了可转债T+0的操作灵活的特点。

  “可转债ETF我们关注了一段时间,特意尝试了T+0交易,为以后大规模入市做好准备。”一位私募基金人士向记者表示。

  张继强认为,从市场反馈看,目前转债市场供弱于求的局面短期难以突变,同时纯债机会成本不高,继续支撑投资者持有转债。

  从需求角度看,2020年纯债仍难做出超额回报,对投资者而言转债需求刚性犹存;而当前赎回与潜在赎回品种越来越多,转债市场未来筹码稀缺现象也可能愈发明显。

  相比其他类型债券而言,可转债流动性好,存在结构性机会。在机构的负债端成本并未降低,增厚收益的需求依旧很强的背景下,预计未来很长一段时期可转债的关注度都会很高。

  同时,采用ETF方式投资,更加灵活,风险可控。

  整体看,ETF基金在交易机制与跟踪误差方面有着天然优势。

  首先,交易灵活。普通开放式基金每天只会公布一次基金净值,但ETF在场内交易,平均每15秒就刷新一次报价,价格透明度比银行申赎、直销等方式更高。

  其次,流动性好。一方面ETF作为场内交易品种,可以“基金单位”形式在交易所买卖,另一方面ETF允许投资者连续申购和赎回,这些机制共同保障了其较好的流动性。

  第三,透明度高。ETF一般都采用被动式管理,完全复制指数成份券作为基金投资组合并计算投资回报。显然,高度透明的持仓及组合变化更有利于持有者灵活操作。

  同时,转债ETF能够充分实现分散化投资策略。

  与主动管理的组合相比,被动管理产品往往充分实现分散化投资策略。ETF就是具备场内交易能力的被动型指数化投资组合。该基金跟踪的是中证转债及可交债这一全样本指数,可显著减少单一个券波动对整个投资组合的影响,同时也能凭行业间相关性系数的差异,进一步以降低组合波动。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF528)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1