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震荡行情下 如何挑选能抗跌波动小的“高性价比”基金?

2020年07月30日 13:13
来源: 南方基金
编辑:东方财富网

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【震荡行情下 如何挑选能抗跌波动小的“高性价比”基金?】今年以来市场呈现宽幅震荡,节奏变化也比较快。不论是上半年表现较好的医药行业,还是7月初大幅拉升的券商行业,近期都出现一定程度的回调,这也连带着重仓这些行业的基金有所调整。(南方基金)

  今年以来市场呈现宽幅震荡,节奏变化也比较快。不论是上半年表现较好的医药行业,还是7月初大幅拉升的券商行业,近期都出现一定程度的回调,这也连带着重仓这些行业的基金有所调整。

  所以说,就投资而言,一味追求短期业绩表现是不可取的,毕竟高收益就伴随着高风险。

  作为一个理性的投资者,平衡收益和风险才能真正做到综合回报最大化。那么问题来了,如何才能平衡收益和风险呢?这时候就不得不提一个衡量基金业绩表现的风险指标——夏普比率。

  什么是夏普比率

  关于夏普比率,可能很多基民不太了解。那先问大家一个问题:

  假如在北京乘坐地铁或者开车上班花费的时间一样,那在不考虑舒适度和成本的前提下,为保证上班不迟到,您是选择坐地铁还是开车?

  是的,可能很多人都会选择乘坐地铁,因为开车堵车的风险远远大于地铁故障的风险。相较而言,乘坐地铁的“性价比”更高。其实基金投资也是一样,也要考虑“性价比”。

  在A、B两只基金同期业绩表现相近的情况下,A基金波动较大,就像过山车,而B整体基金波动较小,稳步攀升,你会怎么选?

  相信大部分理性的投资者都会选择B基金来降低波动风险,毕竟两只基金虽然收益相近,但期间承受的心理压力则完全不同。所以说,B基金的“性价比”更高。

  这也就是夏普比率的核心思想:

  收益率相近的两只基金,风险越小越好;而风险水平相近的基金,收益则是越大越好。

  简单来说就是收益风险比,每多承担一分风险,能够获得几分的超额收益。比如夏普比率是2,则表示投资者每承担1分风险,预计会获得2分的投资回报。

  所以说,夏普比率越高,那在承担固定风险的情况下,所获得的超额回报越高。反之,则说明承担一定风险所获得的的超额收益很小甚至没有。

  夏普比率的计算方式也比较简单,感兴趣的可以看下面的文字版,这里就不过多赘述了。

  夏普比率=(投资组合预期收益率-无风险利率)/投资组合标准差

  无风险利率通常会选1年期定期存款的收益率或者1年期国债收益率

  使用夏普比率的注意事项

  听到这里,可能很多基民会认为:既然夏普比率可以衡量风险和收益,那以后买基金就挑夏普比率高的就可以了~

  从概念上来说,夏普比率确实是越高越好。但是很多工具并不是一劳永逸的,在使用夏普比率的时候也要注意以下几点:

  01

  首先,夏普比率要在同类基金产品中进行比较。

  如果拿债券型基金股票型基金进行比较,那就没有可比性了。毕竟夏普比率考虑的两个主要因素是预期收益和风险,若债券基金的夏普比率高,可能只是因为其风险较低,并不代表它的收益风险比就比股票基金

  02

  其次,基金产品一段时间带来较大超额回报时,此时夏普比率反而会变小。

  这也不难理解,夏普比率是计算收益风险比,其分母正是收益率标准差,即衡量收益率偏离均值的程度,短时间带来较大超额回报的正偏离也是偏离。

  比如某基金年化收益率是10%,但是受一系列利好因素影响,最近几个月的收益率都达到了20%。收益上涨,对投资者来说是好事,但是由于处于分母位置的投资组合标准差变大,所以此时的夏普比率反而会变小。

  03

  最后,夏普比率并不是一个孤立的指标,需要和最大回撤、历史业绩等指标相结合。

  在进行基金筛选过程中,如果仅按照历史业绩选择排名靠前的基金,那可能就会陷入“冠军魔咒”,那就不妨将看好的几只同类型基金放在一起,助夏普比率、最大回撤等指标,选择同一时间段内夏普比率相对较高、最大回撤更小的那只。

(文章来源:南方基金

(责任编辑:DF528)

 
 
 
 

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