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在“长牛”消费行业 哪些基金经理最值得pick?

2020年07月30日 14:34
来源: 天天基金网

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【在“长牛”消费行业 哪些基金经理最值得pick?】从申万一级行业分类来看,消费行业一般包括食品饮料、家用电器、休闲服务、农林牧渔、商业贸易、轻工制造和汽车行业等。如果小伙伴想投资消费主题基金,但又不善于判断各行业的景气度、估值水平,或者没有时间精力去研究这些东西,那么,挑个不错的基金经理管理的主动型消费主题基金是不错的选择。(天天基金网)

  从申万一级行业分类来看,消费行业一般包括食品饮料、家用电器、休闲服务、农林牧渔、商业贸易、轻工制造和汽车行业等。

  必需消费,顾名思义,就是维持我们日常生活所必需的那些产品,主要包括:食品饮料、医药、服饰、日用品等。

  可选消费,是相对于必选消费而言的,即生活中不是非常必需的消费品。可选消费品种类很多,例如汽车、家电、奢侈品、旅游产品等等。

  消费行业的基金主要分为两个派别,一是被动投资的消费指数基金,二是主动选股的消费主题基金。

  这篇我们只谈主动消费基金,从基金经理的角度开始筛选。

  第一步,选择申万一级行业中的大消费板块,具体包括食品饮料、家用电器、休闲服务、农林牧渔、商业贸易和汽车行业等6个行业板块,得到主动管理的基金经理50位;

  第二步,剔除管理年限小于1年、在管规模小于3亿元的基金经理,回避新手和迷你基金;

  第三步,筛选任职以来排名同类前25%的基金经理。

  筛选结果如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  下面,主要来介绍一下这些基金经理。

  1、 中欧基金郭睿

  郭睿,1988年出生,东北财经大学金融学学士。2010-2015任中金公司分析师,2015年7月加入中欧基金管理有限公司,历任研究员。2018年2月开始任基金经理。

  目前管理两只消费主题基金,总规模48.96亿元。据郭睿介绍,中欧消费主题相对侧重成长性,中欧品质消费则侧重持续性。截止目前,两只基金位居消费主题基金年内涨幅榜前二。

  郭睿目前在管规模总计48.96亿元,任职期最高回报达144.30%。

  其在管基金如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  其中,两只消费主题基金任职以来回报均超100%,相差不大。

  其在管基金业绩表现如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  郭睿的投资理念是围绕成长性、持续性和稳定性三条原则进行选股。成长性是指公司未来3-5年业绩的复合增长要在15%甚至20%以上;持续性是指公司以季度为考核周期,季度之间的业绩不应出现较大的波动;稳定性是指公司的成长主要源自公司自身的经营管理和商业模式。

  组合配置思路是个股集中,行业分散,前十持仓一般在70%左右,比较集中。郭睿的选股理念是积极寻找行业供给侧发生变化的优质公司进行投资,比较看重PEG指标,以满足成长性的要求。

  其在管基金二季度持仓如下,可见两只消费主题基金持仓差异不大。

数据来源:东方财富Choice数据,截止二季度末

  郭睿在二季报中指出,基金在消费行业内自下而上寻找优质公司进行投资,围绕成长性、持续性和稳定性三条原则进行选股;继续寻找存在供需差的细分领域,希望挑选出具备超额收益的龙头公司。期内由于组合规模的快速上涨同时原有重仓标的大部分期内均已获得了较好的投资收益,基于降低组合波动性的考虑,适当增加了部分备选池的股票进入组合,导致本期前十大重仓的变化较大;但是我们依旧遵循行业高度分散个股高度集中的组合构建策略。期内主要加仓在因疫情催生出的新消费、受疫情影响较大但本身具备较大成长空间以及估值相对合理的龙头公司。原有部分重仓标的持仓比例因申购原因被动下降。

  郭睿是比较典型的成长风格经理,投资理念是他的弱项,对商业模式、企业竞争力关注较少,比较关注短期利润。年轻、规模小是他的优势,对供给端的关注决定了他的基金进攻性会比较强,波动性也更大。

  2、 易方达基金萧楠、张坤

  萧楠,经济学硕士。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、投资经理,现任易方达基金管理有限公司投资三部总经理、研究部副总经理。

  2006年,萧楠加入了易方达基金,从一名消费行业研究员做起。

  2012年,萧楠管理消费主题基金。再到现在2020年,萧楠的投资路,从未偏离过消费这个赛道。说他是历经沉浮的13年消费老司机,一点也不为过。

  萧楠目前在管规模总计308.37亿元,任职期最高回报达370.80%。

  其在管基金如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  其中,易方达消费行业股票收益最高,其任职期回报达370%,另外,今年萧楠新发了一只消费主题基金易方达消费精选股票销售火爆,一日售罄。

  其在管基金业绩表现如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  萧楠在投资方面,紧盯基本面,风格不曾漂移。投资中,萧楠会以足够的安全边际,买入并持有优秀的消费公司。他不会因为行业处于上行周期,就买入行业中的三流公司。也不会因为行业处于下行周期,就抛弃一流的公司。

  其在管基金二季度持仓如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止二季度末

  在今年新发基金易方达消费精选股票的二季报中,萧楠指出,港股则刚刚从疫情的影响中恢复,仍有大量低估的机会。因此,我们在A股主要配置了估值水平相对较低、商业模式过硬的企业,而在港股则重点配置了新消费方向的代表性个股,以及受疫情影响、估值处于低位,但长期竞争力得到增强的纺织服装板块内优质个股。

  对于未来投资方向,萧楠指出,随着市场整体的估值不断被推高,我们持续买入一些低估值品种以控制组合整体的估值水平;此外,我们坚持自上而下挖掘一些长期以来被市场冷落,但基本面已经出现变化的品种,未来我们还会沿着这个方向进一步配置。

  同样属于易方达基金的还有一位基金经理张坤也同样优秀。

  2008年,张坤加入了易方达基金,先后任职研究员、基金经理助理、基金经理。

  12年证券从业经验,都在易方达。其中近8年的基金产品管理经验也在易方达,且业绩非常出色。自从业、管理基金以来,一直在一家基金公司工作的,屈指可数。很显然,张坤是其中的佼佼者。今年6月22日,张坤正式公告升任易方达基金副总经理。

  实际上,在一个地方待的久的,都容易获得成功。比如市场上投资年限长、回报给力的公募大佬,其实跳槽都不频繁。多是沉下心来,专心做研究,与研究团队们默契配合。

  在业内,张坤有着鲜明的投资“印记”:自下而上,选择成长确定性强的公司,在有较强估值保护的情况下买入,低换手率,集中持股。目前他的产品前十大重仓股的占比在80%左右,这在业内较为罕见。

  张坤目前在管规模总计522.51亿元,任职期最高回报达515.36%。

  张坤在管基金如下(易方达新丝路,张坤与祁禾共同管理):

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  其中,易方达蓝筹精选混合以及易方达中小盘混合偏于消费,其任职回报也较高。易方达中小盘更是超过500%

  其在管基金业绩表现如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  如果我们观察易方达中小盘、易方达蓝筹精选,可以很明显发现,张坤对重仓公司押注足够惊人。张坤认为:真正优质的企业,是很罕见的。他的理想是陪这些优质企业,10年、20年一路走下去。

  对投资的公司,张坤有着硬性标准,A股3800多家公司,能通过他的初选标准的,不超过两百家,再从两百家里精选,优中选优。可以说,选到最后,张坤看好的公司,已经是千里挑一了。在张坤旗下多只产品中,贵州茅台五粮液上海机场,都长期位于其前十大重仓股。

  其在管基金二季度持仓如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止二季度末

  在易方达中小盘混合的二季报中,张坤指出,基金在二季度股票仓位基本保持稳定,并对结构进行了调整。降低了家电等行业的配置,增加了食品饮料等行业的配置。个股方面,依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰,竞争力强的优质公司。

  3、 汇添富基金胡昕炜

  翻看胡昕炜的履历,简单纯粹且专注。2011年,胡昕炜从清华大学毕业后便加入汇添富基金,历任行业分析师、高级行业分析师,长期从事食品饮料、农业、轻工制造等消费行业的研究工作,2016年4月8日起任基金经理,一路成长为消费基金经理中的业绩翘楚,也是汇添富自主培养基金经理的一个典型代表。相比易方达张坤这种老将,胡昕炜算是位比较年轻的基金经理。

  胡昕炜目前在管规模总计545.95亿元,任职期最高回报达233.21%。

  其在管基金如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  6月30日,胡昕炜离任汇添富全球消费混合,目前胡昕炜管理的两只消费主题基金(消费行业、消费升级),分别对应投资国内消费板块、A股+港股消费板块,可见他在消费领域的布局非常全面。

  他的大多数基金,最大回撤都是远远小于同期沪深300的,而在年化波动率上,除了汇添富消费行业,其余基金都小于沪深300。

  其在管基金业绩表现如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  “他一直在运用一套稳健可靠的投资方法,通过深度挖掘持续创造价值的企业,获得长期较好的投资收益。”这是一位业内人士对胡昕炜的评价,简单直接又击中要害。

  胡昕炜在选股上的最核心特点就是,对价值的极度苛求。这也是胡昕炜反复强调的,投资的本质和最终表现都在于“发现和创造价值”。

  胡昕炜喜欢以“做企业的股东”的视角来筛选标的,更愿意从一个长期的维度来思考企业的成长逻辑和内在价值,对于收益的兑现也保持了足够的耐心。

  选股时,胡昕炜看重自由现金流的稳定性,竞争格局是否清晰,公司是否有壁垒等。 构建组合采用核心+卫星策略。80%的仓位配置有竞争力、估值合理、稳健增长企业,10%的卫星仓位配置周期型资产和逆向型资产。整体持仓比较稳健。

  其在管基金二季度十大重仓股如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止二季度末

  作为攻防兼备、先防后攻的投资者,胡昕炜善于均衡配置、分散行业,所以持仓风格上更偏向大盘成长型、大盘平衡型,而自上而下与自下而上相结合的选股原则、长期持有和淡化择时的投资逻辑,又决定了他行业精选和个股精选的操作风格。

  4、 鹏华基金王宗合

  王宗合,金融学硕士,曾经在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业的研究。2009年5月加盟鹏华基金管理有限公司,从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业的研究工作,担任基金经理助理,现担任权益投资二部总经理/董事总经理(MD)/基金经理。

  实际上,食品饮料、农林牧渔,都是“消费板块”的细分分支。累计算下来,王宗合有长达14年的消费研究经验,加上管理消费主题基金9年多。

  王宗合管理的两只产品,鹏华消费优选混合和鹏华养老产业股票。也在今年,双双获得了金牛奖。

  王宗合目前在管规模总计442.51亿元,任职期最高回报达308.40%。

  其在管基金如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29


  其中,鹏华消费优选混合基金任职回报最高,超300%。可以看出呢,其任职回报和管理时间成正比。相对来说,王宗合管理的时间越长,任职回报也越高。

  其在管基金业绩表现如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  在投资这场马拉松长跑中,选自己最熟悉的行业、自己知根知底的公司,是投资中应该坚守的底线。

  王宗合是这样说的,也是这样做的。

  鹏华消费优选、鹏华养老产业等基金,基金的重仓行业、重仓公司,都是消费打底。基金重仓消费板块,主要是食品饮料、白酒公司。

  同时,在行情不断的变迁中,在固守自己熟悉的行业、公司的同时,王宗合也在不断的扩展能力圈!从往年的重仓股来看,鹏华消费优选就曾拓展投资医药、成长、科技股,来为基民追求更好的收益。

  王宗合,更倾向于精选行业龙头股,长期持有高壁垒、商业模式优秀、估值合理的龙头公司。用极度苛刻的眼光去看行业和公司。好公司敢重仓,不刻意做行业配置与分散。

  王宗合发现好公司,敢重仓,且一直持有好公司。不受市场情绪影响,也是真正的价值投资布道者。

  其在管基金二季度持仓如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止二季度末

  在鹏华消费优选混合二季报中,王宗合指出,我们自下而上精选的这些品种在下跌回暖的过程中得到了市场更多的认可,股价恢复得比较快。所以整个二季度的收益率是比较好的,我们自下而上在消费、医药等行业上的布局取得了比较不错的结果。展望未来,我们还是基于自下而上精选个股,坚持自己的理念方法,在具备长期创造价值的公司中进行深度的挖掘和研究,努力给投资人带来更好的收益回报。

  5、 景顺长城基金刘彦春

  刘彦春,管理学硕士,景顺长城基金总经理助理、研究总监、基金经理,曾担任汉唐证券研究员,香港中信投资研究有限公司研究员,博时基金研究员、基金经理助理、基金经理等职务。2015年1月加入景顺长城基金,2015年4月起担任股票投资部基金经理,现任研究部总监兼股票投资部基金经理。

  作为景顺长城公司管理规模最大的基金经理,刘彦春直接掌控的资产规模达到300亿元。

  而即便如此,他管理基金最高任职回报居所有基金经理之首,当然,这与他长达11年的任职时间有关。

  其管理在2年以上的基金,任职回报明显高出同类平均。是一位业内有名的价值投资派,成名作为景顺长城新兴成长混合。

  刘彦春目前在管规模总计346.48亿元,任职期最高回报达236.95%

  其在管基金如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  从名称和投资策略看,景顺长城新兴成长混合应该是一只主投新兴成长类中小创的基金。但是从实际的投资方向看,重仓的标的几乎全是核心资产大盘蓝筹。有一些“名不副实”。但是,业绩才是检验能力的唯一标准。从业绩来看,这只基金规模达到160亿元,年化回报达22%。长期回报优异。

  其在管基金业绩表现如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止2020.7.29

  贵州茅台泸州老窖古井贡酒格力电器、中国国旅、洋河股份泸州老窖五粮液等白酒股以及白马蓝筹股一直深受刘彦春的喜爱,持续重仓。刘彦春延续了高集中度持仓的策略,尤其是白酒股五粮液贵州茅台中国中免的持仓市值占基金资产净值比例分别超9%,可见对这些个股的极致看好。

  其在管基金二季度持仓如下:

数据来源:东方财富Choice数据,截止二季度末

  总计起来,刘彦春的最新十大持仓有五只白酒股的身影,占了“半壁江山”,合计占比38.71%。另外,从行业分布看,刘彦春的重仓股分布于食品饮料(5只)、医药(1只)、家电(1只)、可选消费(2只)、水产饲料(1只)。

  随着国内逐步复产复工、影院等消费场景放开限制,消费仍有反弹动力,目前板块正在修复中,未来可选消费板块值得关注。对于以上基金经理,投资者均可重点关注。

  喜欢白酒的投资者可以重点关注关注鹏华养老产业和易方达消费,喜欢消费、医药的投资者可以关注易方达中小盘,喜欢消费行业成长风格的投资者可以关注中欧消费主题。

  另外、投资消费行业的明星基金经理还有很多,包括汇添富杨瑨、嘉实基金谭丽、富国基金王园园、海富通基金黄峰、华安基金陈媛等,对比来看:

  1、大佬张坤、刘彦春、萧楠、胡昕炜任职年限都比较长,适合单独配置。

  2、郭睿、陈媛和杨瑨偏成长,进攻性强,可以作为补充,卫星仓位配置。

  3、王园园适合单独配置。

  4、黄峰适合那些认同波段择时的朋友们配置。

  5、刘彦春的分红行为值得关注,喜欢做波段的朋友,可以参考他的分红同步减仓。

  相比消费指数基金,主动管理型消费主题基金的好处是,如果它的基金经理资深且投资实力比较强,那么,它有机会在各个时期根据行业景气度、估值水平等,更有针对地进行配置,从而在长期里,以更低的波动和回撤,实现超越大消费板块平均水平的收益回报。

  如果小伙伴想投资消费主题基金,但又不善于判断各行业的景气度、估值水平,或者没有时间精力去研究这些东西,那么,挑个不错的基金经理管理的主动型消费主题基金是不错的选择。

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
002621中欧消费主题股票A87.49%1.50% 0.15%购买 开户购买
006408汇添富消费升级混合71.29%1.50% 0.15%购买 开户购买
001632天弘中证食品饮料指数C56.41%0.00% 0.00%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-07-29

(责任编辑:DF519)

 
 
 
 

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