太惨了！对冲基金10月跌幅接近08年金融危机

　　10月市场大跌，对冲基金受到重创。股票多空和CTA策略成为表现最糟糕的两大策略，不少基金创下自2008年金融危机以来最大的单月跌幅。

　　截至10月24号，多空股票对冲基金，本月下跌了5.6%，创下自2011年8月以来最差单月纪录。

　　尽管十月还有几天才结束，但这已经可能是对冲基金自2008年10月以来遇到的最差的一个月份。

　　持股集中令损失面加大

　　依据eVestment，全球多空股票基金管理着约8000亿美元的资金。作为最为传统的投资策略之一，多空股票子策略是国际对冲基金中最大的构成。加上不少基金为了更高的利润，使用了杠杆，大跌使不少基金被迫清仓，而这又反过来加速市场下跌。

　　天空桥私募基金的管理人盖伊斯基表示，本月对冲基金的业绩相当糟糕，他看到许多对冲基金的头寸都被迫清仓。富国银行的股票衍生品分析师范尼斯表示，这和市场去风险化有关，市场下跌使得对冲基金行业中许多知名的公司都受到影响。

　　骑手欧洲精选基金从10月1日到24日的下跌幅度达到21%。从10月1日到23日，规模达到15亿美元的埃其顿基金下跌7.3%。规模达70亿美元的兰斯唐发达市场基金，从10月1日~19日净值下跌3.7%，今年的回报回落到6.4%。

　　据了解，持股集中是他们重挫的原因。对冲基金青睐的很多股票都集中在科技行业，这些股票给早期买入的基金带来不少的利润，尤其是脸书、谷歌、亚马逊和阿里巴巴，但这些股票10月以来不少都下跌至少10%。

　　考虑到不少股票对冲基金难以打败市场基准，而竞争对手推出了管理费用更加便宜、更加系统化的策略，许多投资者对多空股票对冲基金的兴趣已经在衰退。eVestment的数据显示，今年9月份，共计有32亿美元从多空基金中撤出，今年以来的资金流出量累计达到42亿美元。

　　CTA对冲基金未能幸免

　　所谓的商品交易基金，也称作CTA，依赖数量模型能够很快的判断趋势，传统上能够帮助投资者抵御市场波动。此次市场下跌，其算法模型难以规避资产价格的巨幅波动，不少CTA基金在10月份都出现了大跌。

　　瑞士Mirabaud资产管理公司的管理人祖贝里表示，几乎CTA每个策略都遭遇血洗，无一例外。加息和股票下跌使CTA遭受双重打击，现在大家都在积极减仓，因为这就是交易模型告诉大家如何应对的唯一手段。

　　即使在十月之前，电脑算法驱动的CTA对冲基金已经创下最差的年份之一。依据Eurekahedge数据，由于放缓的企业盈利，政治局势的不稳定，CTA基金在今年2月份下跌4%，创下2001年以来最差的月份。今年前9个月，CTA策略累计下跌1.6%。尽管Eurekahedge还没有披露10月份的数据，但从个别基金的表现可以看出整体并不会太好。

　　Cantab合伙资本量化基金从10月1日到19日下跌9.1%，今年的下跌幅度达到27.7%；AHL分散投资基金10月1日到19日下跌3.8%，今年的下跌幅度达到10.3%；愿景分散投资基金从10月1日到23日下跌9.9%，今年的跌幅为12.7%。

　　CTA基金要面对的另一个坏消息来自能源市场。近日，沙特阿拉伯宣布准备提高200万桶原油产能，CTA基金一般都预测更高的油价并做多原油，这会对其盈利构成进一步影响。

　　据了解，CTA使用电脑驱动的量化模型来投资市场，其交易的资产不只包括商品期货，也包括股票、债券和货币等。依据eVestment，今年前三季度，糟糕的表现让投资者从CTA基金中撤出了110亿美元，这也是目前对冲基金所有策略中资金撤出最多的策略。

　　瑞士信贷全球风险总监康纳斯预测，行业洗牌将加剧，10月份业绩表现会影响许多小型的对冲基金，从而加速促进基金行业的并购。

（文章来源：中国基金报）

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