都是激进惹的祸 十月份592只基金跌逾10%

　　进入四季度，市场遭遇大幅调整，让投资二级市场的偏股基金很受伤。统计数据显示，截至11月8日，10月1日以来跌幅超过10%的偏股基金达226只，其中有16只跌幅超过15%。细究背后的原因可以发现，上述跌幅较大的基金操作风格大多偏激进，且多数重仓了白酒股。

　　偏股基金10月很“受伤”

　　由于三季报业绩不及市场预期，不少前期股价坚挺的行业龙头公司10月份大幅下跌，如贵州茅台、安琪酵母、中炬高新、伊利股份、五粮液等白马股均遭到剧烈调整。

　　在众多重仓股遭遇剧烈调整的情况下，偏股基金10月的表现自然不佳。东方财富Choice资讯统计数据显示，在2948只偏股基金中，10月跌幅超过10%的有592只，更有52只基金跌幅超过15%。少数取得正收益的基金大多属于追求绝对收益策略的保本基金，由于权益仓位极低而躲过大跌。

　　数据显示，在10月净值上涨超过1%的16只基金中，除了前海开源沪港深核心资源基金，全是因为遭遇大额赎回所致，因为赎回费可以计入基金资产而推高净值。截至三季度末，前海开源沪港深核心资源A规模不足5000万元，仅持有三只股票，持仓市值不足50万元。

　　进入11月份，在政策层面的持续发力下，市场风险偏好得到提升，公募基金业绩有所好转。统计数据显示，截至11月8日，10月1日以来跌幅超过10%的基金有226只。

　　风格激进伤害投资者利益

　　从基金三季报披露的重仓股情况看，10月份表现糟糕的基金操作风格大多过于激进，且重仓持有了食品饮料板块中的白马股。部分基金的前十大重仓股中，白酒股多达六七只。受白酒股剧烈调整影响，这些基金的净值也随之大幅下行。

　　在业内人士看来，偏股基金的投资组合中，单只股票持仓不能超过基金净值的10%，但对行业投资比例并没有作出明确限制。不少基金业绩阶段性表现抢眼，往往是因为集中持有单个行业。因此，在持仓股契合市场风格的时候，基金的短期业绩会非常亮丽。但如果市场风格反转，则可能要承担业绩短期垫底的后果。

　　沪上某资深基金研究人士认为，公募基金每天都要公布基金净值，基金经理的压力非常大。在业绩排名驱使之下，少数基金经理操作风格激进，重仓押注单个行业。

　　某中型基金公司总经理表示，中国的基金投资者尚不够成熟，没有把公募基金当作资产配置的工具，经常去买业绩阶段性表现抢眼的基金。而一些基金销售机构受自身利益驱使，在市场已经亢奋的情况下还强力推广部分短期业绩表现突出的基金，导致很多投资者买在了市场阶段性高点，令投资者的后续投资体验很差。

　　在上述业内人士看来，基金经理操作风格激进，会对投资者利益造成很大的伤害，尤其是没有踏准节拍的基金。东方财富Choice资讯统计数据显示，截至11月8日，今年以来有845只基金跌幅超过20%，更有6只基金跌幅超过40%。业绩垫底的基金大多重仓押注一两个行业，并且在行业轮动中踏错了节拍。

（文章来源：上海证券报）

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