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政策支持民企 中小盘股估值回升

2018年11月20日 09:59
来源: 天天基金网

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摘要
【政策支持民企 中小盘股估值回升】基金方面:上周各类基金全线大涨股基债基双牛,指数型基金和股票型基金平均涨幅在3%以上,社融数据不及预期和美债利率大幅下行,国内债市迎来大涨,债券型基金涨幅0.55%。(天天基金网)

  一、市场行情概况

  上周市场震荡上涨,成交量有所放大。上周并购重组政策再获放松,涉及简化信息披露环节;股权质押纾困基金陆续成立,集中支持民企,同时监管态度的变化有助于减少交易成本吸引市场上的增量资金,利好中小盘股;全周来看,上证综指涨幅3.09%。

  从行业来看, 综合、传媒、计算机、房地产、轻工制造表现较好,周涨跌幅分别为12.45%、10.91%、9.09%、7.7%、7.69%;而银行、采掘、食品饮料、钢铁、休闲服务表现较差,周涨跌幅分别为0.42%、0.99%、1.79%、1.9%、3.37%。截至周五收盘,上证综指报2679.11点,周上涨3.09%;深证成指报8062.29点,周上涨5.41%;创业板指报1403.28点,周上涨6.08%;中小板指周上涨5.02%,沪深300周上涨2.85%,上证50周上涨1.12%。

  基金方面:上周各类基金全线大涨股基债基双牛,指数型基金股票型基金平均涨幅在3%以上,社融数据不及预期和美债利率大幅下行,国内债市迎来大涨,债券型基金涨幅0.55%。主题基金方面,受益于民企纾困政策支持、并购重组放开、监管态度的变化,前期跌幅较深的小盘股迎来久违的大涨,环保主题、TMT主题基金表现靠前。

  指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金QDII基金周平均收益分别为3.61%、3.53%、2.36%、0.55%、1.95%。

  二、一周场外基金业绩表现

一周指数型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
002236大成360互联网大数据100A10.05%004752广发中证传媒ETF联接A8.85%
501030汇添富中证环境治理指数A9.58%004753广发中证传媒ETF联接C8.85%
501031汇添富中证环境治理指数C9.57%164818工银中证传媒指数分级8.74%
164908交银中证环境治理(LOF)9.38%161030富国中证体育产业指数分级8.55%
160629鹏华传媒分级9.21%001629天弘中证计算机指数A8.50%
一周股票型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
005240银华文体娱乐量化股票发起式C8.44%003865创金合信量化多因子股票C7.71%
005239银华文体娱乐量化股票发起式A8.43%162107金鹰量化精选股票(LOF)7.16%
001421南方量化成长8.29%003853金鹰信息产业股票A7.15%
001707诺安高端制造股票7.83%005885金鹰信息产业股票C7.12%
002210创金合信量化多因子股票A7.72%005035银华信息科技量化股票发起式A7.04%
一周混合型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
690003民生加银精选混合9.89%257070国联安优选行业混合8.20%
004510九泰久盛量化先锋混合C8.71%320007诺安成长混合8.05%
001897九泰久盛量化先锋混合A8.64%004224南方军工改革灵活配置混合8.03%
006038大成景恒混合C8.60%398041中海量化策略混合7.87%
090019大成景恒混合A8.58%004785中融量化多因子混合C7.80%
一周债券型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
004034博时弘康18个月定开债A3.33%217008招商安本增利债券2.81%
004035博时弘康18个月定开债C3.32%005793华富可转债债券2.45%
710301富安达增强收益债券A3.30%000048华夏双债增强债券C2.33%
710302富安达增强收益债券C3.29%000003中海可转债债券A2.33%
005246国泰可转债债券3.19%004993中欧可转债债券A2.31%
一周QDII型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
161124易方达香港小型股指数A2.60%501021华宝香港中小(QDII-LOF)A2.19%
000948华夏沪港通恒生ETF联接A2.28%501302南方恒指ETF联接A2.18%
160922大成恒生综合中小型股指数2.24%005659南方恒指ETF联接C2.16%
000071华夏恒生ETF联接A2.24%160924大成恒生指数1.99%
164705汇添富恒生指数分级2.22%160138南方恒生中国企业精明指数A1.51%
一周货币型基金净值表现
代码简称区间7日年化收益率均值代码简称区间7日年化收益率均值
000982北信瑞丰现金添利B5.13%000952中银理财90天债券B3.84%
000981北信瑞丰现金添利A4.90%001826国寿安保增金宝货币3.82%
360020光大添天盈理财债券B4.00%000090民生加银家盈理财月度B3.78%
471030汇添富理财30天债券B3.95%004866格林货币B3.77%
000038广发理财7天债券B3.94%360019光大添天盈理财债券A3.75%

  三、资产配置建议

  上周公布了一系列的经济金融数据,经济数据方面,10月工业增加值小幅回升0.1%至5.9%,社会消费品零售总额从9.2%显著下降至8.6%,除了今年一直拖累的汽车消费之外,高端消费像白酒、化妆品消费等有触顶下滑的趋势,基建投资增速年内首次反弹,单月增速从上月的-2%上升至5.9%,基建补短板的效果已初步呈现,10月地产投资累计增速为9.7%仍保持强劲,但是今年地产投资增速的主因是土地购置费增速高,预计后续拿地热情的减弱会使得地产投资增速下降。金融数据方面,10月新增社融7288亿,明年低于预期的1.3万亿,单月出现断崖式的下跌,剔除季节性因素仍较弱,宽货币到宽信用的传导仍受阻;再叠加上周美联储主席鲍威尔讲话偏鸽派,美联储加息将考虑三大逆风因素:全球经济放缓、财政刺激效果消退、加息对经济的滞后影响,上周国内的利率债也大幅下行;目前国内的政策集中在支持民企上,解决股权质押和融资问题,小盘股前期跌幅深,当前有纾困政策支持,再加上监管态度变化吸引增量资金进入,短期内可能产生利好。在大类资产的配置建议上,仍看好债券,短期小盘股可能有交易性机会。

基金代码基金简称7日年化手续费操作
003474南方天天利货币B3.45%0.00% 0.00%购买 开户购买
004417兴全货币B3.29%0.00% 0.00%购买 开户购买
基金代码基金简称近两年收益手续费操作
519697交银优势行业混合16.66%1.50% 0.15%购买 开户购买
519069汇添富价值精选混合14.74%1.50% 0.15%购买 开户购买

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
003376广发中债7-10年国开债指数A9.83%0.50% 0.05%购买 开户购买
519723交银双轮动债券A/B7.95%0.80% 0.08%购买 开户购买
基金代码基金简称近一年收益手续费操作
270042广发纳斯达克100指数A13.03%1.30% 0.13%购买 开户购买
000043嘉实美国成长股票9.87%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-11-19
 四、天天基金投资策略

  目前全部A股剔除金融板块的动态市盈率为17.21倍,从2005年至今,已经处于均值以下1倍标准差的位置,也接近05年以来的底部区域;从几大指数的估值水平看,上证综指、沪深300、创业板、中证500指数的动态市盈率估值分别为11.74、10.84、31.22、19.77倍,也已经接近底部的区域,估值来看相当具有吸引力,定投指数是一个不错的选择,随着市场未来走向成熟,定投的收益可能会更好。结合最近的政策都是偏向中小的民企,集中帮助解决股权质押和融资困境,风格上可能会偏向成长风格,可适当关注成长类的基金。行业方面,大金融主题的业绩最具有确定性,无论是横向还是纵向比较都具有估值优势,加上目前机构对金融板块的配置是低配,况且在这种弱势的行情下担任护盘的作用,因此建议积极关注布局金融板块的基金和偏成长的基金。

  五、基金学堂

  看好500类的指数基金品种投资哪个更好呢?

  其实,500类品种一共有三类选择:一个是普通的500指数基金;一个是500增强指数基金;一个是500低波动这种策略指数基金。

  1、普通的500指数基金

  500ETF和500ETF联接基金,本身属于普通的500指数基金。

  它们的定位就是复制500指数,不会做什么额外的操作。

  这类品种规模比较大,能容纳非常庞大的资金量来投资,表现稳定。通常是机构投资者喜欢用这类品种。

  比如说场内的500ETF,规模几百亿。而一般的500增强基金和500低波动这样的策略基金,规模是几亿到十几亿比较多。

  优点

  这是普通500指数基金的好处,能容纳最大量的资金。

  收益

  不过收益的话,跟500指数差不多。

  2、500增强指数基金

  500增强指数基金是通过增强策略来获得超额收益的。

  其中,选基金公司是关键。通常作增强优秀的基金公司,旗下的增强基金会有一个系列的品种效果都不错。

  例如富国、景顺长城、华泰柏瑞、建信等都是有不错的增强基金系列的。

  比如说富国500增强、中证红利增强,都是我们熟悉的品种。这几家公司的增强基金获得超额收益都不错。

  不过增强基金有一个敌人,就是规模。表现好的增强基金,如果规模大了,超额收益会下滑很多。

  比如2016年表现最好的500增强基金,后来规模迅速增加到几十亿,导致超额收益下滑,今年表现反而跟普通的500指数差不多了。

  增强基金用的增强策略,通常能容纳的资金量有限;规模大了,分摊到每份基金上的超额收益就缩水了。

  算是一个小而美的品种。

  优点&收益

  所以,增强基金目的在于获取超额收益。不过并不是所有的增强型基金都能获取到。要注意选老牌增强基金公司的、有超额收益的产品,并关注下规模的情况。

  一般规模在2亿到十几亿左右的、历史增强效果不错的增强基金可以考虑。

  缺点

  增强基金通常管理费率高一些。规模太大,超额收益会缩水,甚至跟普通的500指数差不多。所以需要定期观察。

  3、500低波动指数基金

  第三类是500低波动这样的策略型指数基金。

  策略型指数基金是纯指数基金,不会做人为干预。

  只不过它所追踪的指数,是在500指数的基础上挑选一部分股票来组成的。

  500低波动,是投资中证500指数中波动率最低的150只股票。

  有很多的人会误解为,低波动说的是一段时间里股价的涨跌幅,误以为低波动就是涨幅小。

  实际上,这个低波动是说「日涨跌幅的标准差」。

  如果日涨跌幅标准差小,在股价走势图上,就是体现为曲线的「毛刺」少,更平滑一些。

  低波动策略跟红利等策略一样,也是比较成熟的策略了。所以长期收益不用担心,会比500指数略高一些。

  优点&收益

  今年,收益上500低波动指数就比500指数要好一些。最近几个月500低波动指数基金(2018年下半年)跑赢了500指数约7%的收益,今年表现还是很不错的。

  另外,500低波动作为纯指数基金,基金的费率也比较低,管理费0.5%,这一点比一般的500增强基金好。也是目前费率比较低的指数基金。

  缺点

  跟增强基金一样,策略指数也会面临规模问题。如果规模较大,500低波动的超额收益也会下滑。

  不过我们是最早发掘这个品种的,目前规模几亿左右,还可以支撑我们投资比较长的一段时间。

  关于500低波动的分析文章,还可以看这篇:中证500低波动VS中证500,选哪个更好呢?

  4、总结

  对大机构投资者来说,资金量几十亿上百亿,最好通过500ETF来投资。500ETF规模几百亿,能容纳最大的资金量。

  对我们普通散户来说,规模几亿的500增强基金、500低波动等策略指数基金,也是足够用的。选择其中有超额收益的品种,对散户来说是不错的选择。

  具体投资的时候也要看估值情况,在估值表里处于绿色低估的时候投资~

  风险提示:

  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

  上海东方财富证券研究所有限公司

(责任编辑:DF374)

 
 
 
 

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