环比猛增57％ 基金子公司大举发力ABS

　　资产证券化(ABS)作为企业融资“利器”，在2015年进入发展的快车道，券商和基金子公司纷纷抢滩布局。不过，从中国基金业协会最新发布的数据来看，三季度末资产证券化产品的存续规模和新发行规模有所下滑。券商依然是发行的主力机构，但是基金子公司的增速明显加快。

　　今日，中国基金业协会发布三季度资产证券化业务备案情况。截止9月底，累计124家机构备案确认1509只企业资产证券化产品，总备案规模达21634.83亿元。其中三季度企业资产证券化产品共备案通过138只，总规模1797.87亿元，同比降27.37%。基金子公司13家备案产品19只，规模221.01亿元，环比增长57.30%。

　　发行总规模2.16万亿

　　产品存续规模下滑10%

　　中基协披露，自备案制开始实行至2018年9月30日，累计124家机构备案确认1509只企业资产证券化产品，总备案规模达21634.83亿元，相比二季度末的1.98万亿，总的规模进一步增加。

　　不过，存续产品的规模则有相比二季度下滑10%。三季度末，终止清算产品474只，清算产品规模合计6548.61亿元；存续产品1035只，存续规模11108.21亿元。在二季度末，存续产品共995只，存续规模12353.42亿元。

　　三季度发行规模同比降27.37%

　　基金子公司备案规模大增

　　数据显示，三季度共有50家机构备案通过产品138只，产品数量同比增幅1.47%，总规模1797.87亿元，同比减幅27.37%，环比减幅15.20%。清算规模1652.11亿元，环比增长31.22%。三季度清算产品中，基础资产为小贷债权、企业应收款以及融资租赁债权的产品数量占比达81.00%。

　　从占比来看，证券公司37家备案产品119只，规模1576.86亿元，环比减少20.35%；基金子公司13家备案产品19只，规模221.01亿元，环比增长57.30%。

　　与二季度相比，在备案产品总规模上，三季度备案减少了322.3亿。此外，三季度产品备案尽管依然集中于证券公司，但是基金子公司的增速明显加快。二季度基金子公司8家备案产品11只，规模为140.50亿元。

　　三季度新设产品认购资金主要来源于券商资管、银行及其理财产品、基金专户等，前述3类主体认购资金占比均超过15%，合计占比约71.13%。

　　三季度发行利率下降

　　2018年第三季度，随市场融资环境变化，产品发行利率略有下降，优先级平均发行利率为5.84%。三季度新发产品中，优先级预期收益率最低的为4.20%，最高的为9.15%。

　　对于已清算的产品，按照认购规模加权计算，优先级和中间级产品平均实际收益率分别为4.84%和5.60%；劣后级平均实际收益率为14.69%；绝大多数产品劣后级实际收益率介于5.00%至15.00%之间，部分产品劣后级实际收益率为0。由于基础资产池为静态池，且提前清偿，少数产品劣后级实际收益率高于100%。

　　已备案的资产证券化产品单只发行规模多处于5-20亿元之间，单只平均发行规模相比二季度略有下降，为14.34亿元。其中，同业借款债权类产品单只平均发行规模较大，达46.05亿元。

　　管理人新增1家券商

　　截至9月底，共计124家机构开展了企业资产证券化业务，其中，证券公司75家，基金子公司49家，证券公司为主力发行机构，三季度新增1家证券公司开展资产证券化业务，为国联证券。

　　信托收益权类产品发行规模再度上扬

　　从季度规模增量分布情况来看，三季度以房企供应链为代表的企业应收款类产品备案规模环比略降，但规模占比仍呈现上升趋势，备案规模659.44亿元。

　　从大类基础资产新增备案规模来看，三季度仅信托受益权类产品发行规模环比增长较大，其他产品发行规模均环比下降。三季度信托受益权类产品发行规模再度上扬，备案规模394.68亿元，环比增长40.19%。

　　以房企供应链为代表的企业应收款类产品三季度发行规模环比下降16.58%，但备案规模仍较大，达659.44亿元，规模占比成上升趋势。

　　其他金融债权类三季度发行规模309.57亿元，环比略降，但规模占比仍抬升。其他类型基础资产的产品备案规模环比均有不同程度下降，三季度无PPP项目ABS产品发行。

　　中基协还披露了各类资产备案以来的规模占比和变动情况。其中，债券类产品存续规模最多，存续规模9577.02亿元，占比达81.04%，存续规模环比下降6.00%。贷款债权类产品中，小额贷款类产品占比较大。

　　企业经营性收入类产品存续规模1539.22亿元，规模占比13.02%，存续规模环比上升6.17%，其中基础设施收费收益权产品占比较大。

　　产权类产品存续35只，存续规模701.97亿元，规模占比5.94%，存续规模环比下降1.82%。存续的产权类项目中，包括商业物业、物流仓储、租赁住房在内的类REITs产品存续规模678.02亿元，占比96.17%。

（文章来源：中国基金报）

(责任编辑：DF384)