私募海外投资以港股为主 关注美股中概股跌出来的机会

　　近期美股震荡加剧，三大股指已抹去年内涨幅。私募认为，美股下跌未必拖累港股；港股仍是私募海外配置的主要标的。

　　港股作为市场连接点，后续如何与美股联动也是市场关注的焦点。对于美股的走势，业内人士的判断均偏谨慎。　　一位私募港股投资负责人认为，无论从基本面还是资金面看，美股都处在调整期，至于是拐点还是阶段性调整，仍有待对美元加息步伐、就业指数、企业盈利状况、被动型基金流入等方面进行观察。

　　格雷资产总经理张可兴认为，说美股见顶为时过早。相比2000年，现在美国科技股有业绩支撑，不存在很大泡沫。经济基本面和就业等宏观数据也没有发现金融危机的先兆，短期看不存在大幅下跌风险，下一步主要关注美联储12月是否加息。

　　康曼德资本研究总监王超表示，港股同时受美股和A股影响，美股下跌会对港股造成一定压力，但港股有估值支撑，A股也处于相对低位，整体来说港股的表现会优于美股。

　　刘天君认为美股未必会拖累港股。“从联动程度来看，港股是否会像过去那样受美股影响还很难说。过去A股的几次大级别调整都与美股没什么相关性，但今年的调整则有一些相关性，A股没那么独立了，港股与美股的联系也没那么紧密了。香港市场更多的还是会反映基本面变化。”

　　瑞天投资基金经理付诚成也认为，从相关性来说，港股受美股的影响没有以前那么大了，与A股的相关度却明显提升。目前港股估值处于相对低位，而美股处在高位，港股已具有一定的安全边际，下跌空间会比美股小很多。

　　记者了解到，国内私募海外资产配置仍以港股为主，少数私募选择美股，尤其是中概股。王超介绍，康曼德资本目前港股配置集中在消费领域。付诚成表示，瑞天投资在海外市场仅配置了港股，但同时也在研究美股及在美上市的具有代表性的中国公司。

　　泰旸资产目前也没有投资美股。刘天君表示，短期还会进行观察，因为交易时间错位会影响客户体验，但同时也在研究，为未来管理美元产品或全球产品做一些准备。

　　刘天君认为，海外市场很有研究价值，可以发现一些结构性增长机会。“很多代表性的新经济公司都在海外上市，比如港股的美团、小米以及一些医药类公司，还有美股的一些新兴产业龙头。这些公司的IPO发行价太高，所以破发比例很大，但值得观察研究，可以从中发现经济趋势或结构性变化，比如拼多多的季报显示其活跃用户超过了京东。”

　　张可兴透露，格雷资产在海外市场的主要配置方向为教育培训行业，此外还涉及短视频、直播、社交及电商领域，主要选择龙头公司。“我们非常看好中概股，特别是互联网科技和教育培训的个股。海外市场最近出现比较大的下跌，风险已经充分释放，有的股票已经跌到动态市盈率10倍的估值，投资价值比较明显。”

　　上述港股投资私募负责人表示，比较看好美元债，包括中资企业在海外发行的美元债。对于近期全球市场尤其是美国股市的下跌，其表示正在相应降低仓位，增加对冲策略。

　　付诚成表示，当前更多是考虑市场跌下来之后已投公司是否拥有足够的安全边际，以及哪些公司的投资价值更高，找准时机布局看好的公司，从而获得长期的投资收益。

（文章来源：中国基金报）

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