银行也要生“二胎” 理财子公司和银行系基金如何协同发展

　　银行子公司挑战着公募行业，同样作为银行子公司的银行系公募基金公司，则要面临更为复杂甚至尴尬的局面：如何与“二胎”兄弟实现差异化、协同发展。

　　对于银行子公司，公募人士有个比喻，“现在银行要生二胎。一胎是银行系基金公司，二胎是银行理财子公司，而父母一般更疼小儿子。”虽是戏言，但背后不仅凸显了银行系公募对可能面临的直接挑战的危机感，还有对两类银行系子公司如何差异化发展的困惑。

　　银行系公募或受冲击

　　针对银行理财子公司成立对银行系公募的影响，北京一位基金公司董事长表示，已经具备生存和发展能力、靠自身拓展可以获取市场资源的的银行系公募，所受影响可能不会太大；而那些高度依靠母公司银行的委外资金、银行销售渠道，缺乏独立生存和拓展能力的银行系基金公司，理财子公司设立后，银行的资源要重新划分，他们的规模和发展可能会受到明显的影响。

　　有银行系基金公司人士向记者表示，银行理财子公司的设立对银行系公募的影响要一分为二来看：中外合资基金公司可能受到的影响更大，而银行持股比例较高、话语权较强的基金公司所受的影响会比较小。他举例分析，对于鑫元基金、永赢基金等公司而言，影响可能相对小一些。而在银行系基金公司中，还要看银行股东对基金公司的支持力度。如果靠银行支持较多，所受影响会更大。如果银行对基金公司的支持有限，那么理财子公司的影响可能就没有那么大。“有的基金公司实际上类似于银行的子公司，这些基金公司未来受到的影响可能就会比较小，尽管有了理财子公司，银行总行也会做统筹规划。”

　　“内外有别”

　　两类子公司分工明确

　　有银行系基金公司人士推测，成立银行理财子公司后，在资源分配上，银行可能会做一些划分，一部分划给理财子公司，一部分划给基金公司。“估计不会把资源全部给到其中的任何一方，应该会把资源分开来。”

　　沪上相关基金人士也认为，银行的蛋糕肯定会被分掉一些，但也不会是全部收回。站在银行的角度，如果既有基金公司又有理财子公司，可能会根据两者的优势区别对待，做更明确的职能划分，理财子公司可能会承担更多的“对内”功能，而基金公司则可能承担更多的“对外”功能。“这样一来，基金公司可能会承担更多地向公众募资的功能。”

　　某国有大行旗下基金公司人士也告诉记者，由于目前理财子公司的具体情况和分工角色还没有完全定义清楚，对于他们带来的影响现在还很难量化。公司现在主要考虑未来能不能和理财子公司合作，例如理财子公司如果做一些FOF产品的话，公募基金能否让自己的产品成为底层资产。“这种合作共赢的模式是有很大空间的。如果能够做出联动效应的话，那对银行系基金公司也有好处。”

　　还有银行系公募公司人士向记者介绍，他们的母公司银行已确定了设立理财子公司，而对于理财子公司的具体情况还在进一步规划当中。他分析，银行理财子公司的优势在于银行的信誉背书。对于个人客户而言，选择银行理财子公司可以得到银行的信用背书，这是相当大的吸引力，而公募基金的优势则在于投资能力。

　　该人士称，“银行的投资能力不如基金公司，而且投资能力建设也很难短时间内完成。加上银行体系的激励机制也不如公募基金，银行理财子公司很难从公募挖人。因此，未来理财子公司和基金公司之间如何分工合作还有待研究和挖掘。”

（文章来源：中国基金报）

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