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年内涨幅35%的债基冠军开放申购了 值得买吗?

2018年12月03日 13:57
来源: 微信公众号基民柠檬
编辑:东方财富网

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  11月27日,诺安双利债券恢复申购,这只年内涨幅35%的债券基金终于开放申购了。

  喜大普奔?

  业绩如此惊艳的神鸡值得买入吗?做出判断之前,我们必须要了解这业绩到底是如何取得的!也就对基金的业绩成因进行一个分析。

  我们可以看到,诺安双利债券今年的净值走势呈现出一种非常奇怪的态势,就像上台阶一样,净值走势图呈现出一种楼梯状。

  也就说说这只基金每过一段时间就蹿升一回,然后恢复常态,周而复始。如此怪异的走势,柠檬君还是第一回见到。

  笑中有泪!

  造成诺安双利定期上涨的原因或是该基金持有的一只债券——15山水SCP001,这只本该在2015年11月12日偿付的超短融债券,拉开了债券违约的大幕,诺安双利债券不幸中招。

  这是中国第一起超短融违约事件,而超短融是一种在银行间市场发行的期限在270天以内的债务融资工具。270天也就是9个月,如此短的时间就能有翻天覆地的变化,在当时是让很多人都意想不到的。

  由于诺安双利并非重仓这只债券,该债券一直没有出现在重仓债券中,随着基金规模缩水,16年4季报该债券才首次出现在重仓中:

  我们可以看到此时面值100元的债券,估值不到50元。而在山水水泥确定违约的那天,该基金净值下跌3.2%。

  此后诺安基金就开始了漫长的追债之路,还跟山水水泥对簿公堂,在诺安双利债券的季报里,这段话常常出现:

  峰回路转,山水水泥最终恢复了正常经营,违约债券逐步偿还,从17三季报开始,我们就能看到诺安双利持有的15山水SCP001越来越少,从80万张逐步减少到今年二季末的25万张,今年三季末该债券已经退出重仓债券,可见偿付还是很顺利的。该基金的上涨原因自然也就是受益于此。

  释疑

  既然从17年三季度开始还钱的,为什么大半年的时间没有对于净值带来很大影响?相信很多人都会有这样的疑问,诺安双利从2017年2月27日开始暂停申购,只开放赎回,基金规模在17年全年缩水比较厉害,以四季度为甚,17年一季末4.7亿,18年几份季报出来都只有约1亿元。

  那么违约债券偿付对于基金净值的影响也就相应被放大,表现也就越来越明显了。

  启示

  既然明晰了诺安双利债券大涨的原因,也就知道下一步该如何选择了。

  这个案例的启示更多的在如何应对债基踩雷,有的时候债基踩雷最终是能拿到钱的,就会像诺安双利债券这样,出现惊人的回报,一年就35%,但是这个过程势必是非常漫长的,而且也并非每只债券都能收获这样的好结果,更多的时候还真就是还不上了。

  这样的机会也不会轻易对外开放,诺安双利债券为了保护老持有人的利益,就长期暂停申购,以防申购套利,此次开放申购很可能是因为偿付完毕,不需要再进行保护了。但是当初踩雷的债基并不止一只,有的债基就是持续开放申赎的,虽然净值波动并不太能看出偿付的影响,但也能寻出个蛛丝马迹,现在信息太多,但是互联网是有记忆的,也是有数据留存的,想翻出来还是能够翻出来的。

  比如我们可以从证券日报的报道中得知:

  富国基金、诺安基金、建信基金鑫元基金涉诉标的分别为0.1亿元、0.8亿元、1.24亿元和1.14亿元。

  海富通基金旗下有4只专户产品“踩雷”,总共涉及产品金额约2.25亿元。

  金鹰基金已代表金鹰灵活配置基金向广州市中级人民法院起诉“15 山水 SCP001”发行人。

  违约这个事儿让本该简单的基金投资变得特别复杂,没发生在自己的身上可能不觉得有什么困扰,但是真降临在自己身上的时候,可能都要想到头秃了,果断剁手在更多的时候是对的,但是碰到一个诺安双利这样的,也会感觉很可惜,等三年有36%的收益,感觉也挺不错的。患得患失的感觉真得很让人矛盾。所以柠檬君还是建议大家在选择债基的时候,尽量就避开这只麻烦事,选利率债基没这种可能,选信用债基就选那些只投资高等级信用债的、持仓相对分散、管理人固收实力强的产品。

(文章来源:微信公众号基民柠檬)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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