信达澳银基金冯明远：新能源板块中下游个股值得挖掘

　　近日，信达澳银基金基金经理冯明远作客中国基金报粉丝群。据了解，冯明远在新能源等新兴产业领域做了数年的行业研究，擅长在自己熟悉和了解的行业、领域进行资产配置，他认为，从个股与细分行业上来看，2019年的投资机会不会差，会涌现出大量的个股与细分板块的机会，新能源汽车板块中，中游的材料整车、下游的运营机会越来越多。

　　以下是此次分享实录，供大家参考。

　　中国基金报粉丝：大家生活中接触最多的是新能源汽车，在使用过程中，还有一些不太满意的地方，能够简单讲一下新能源汽车近期的前景吗？

　　冯明远：现在很多新能源车的确不够完美，特别是纯电动车在使用中普遍存在续航里程偏短、充电时间长、在低温环境下旅程衰减非常厉害等问题，一些混动车，我们接触的很多终端用户，都是当燃油车在用的，他们都没有去充电。

　　偏乐观来看，新能源车是新事物，发展时间短，所以整体的使用效果不尽如人意也很正常，我们能够看到现在很多车型，包括特斯拉、包括国内的一些使用三元电池的车，它们的续航里程还是能够令人满意的，比如说达到500公里以上，半个小时以内能充上百分之七八十的电量。所以，电池密度、充电时间也是目前业界正在抓紧攻克的难题，我个人觉得可能更需要比较积极的心态来看这个行业，这些改进会让新能源车的实用性得到很大的提升。而从投资者角度来看，我们也需要找这些在技术进步的方向上能够抢占先机、有真正核心实力的一些公司，我想这也是投资机会之所在吧。

　　中国基金报粉丝：你更看好上游锂电还是更看好下游车企，投资有没有倾向哪一方？

　　冯明远：新能源车的产业链很长，从上游的资源到原材料到整车到下游应用是一个非常长的链条。过去几年，资源类的涨幅是比较大的，资源类个股，比如像锂矿相关的个股在过去涨幅最大，但是我们的看法是分阶段，就是因为新能源车它可能是一个非常长期的投资过程，比如说可能延续10年20年甚至更长，所以在不同的阶段会有不同的投资机会。

　　在过去几年，资本市场对于锂、钴的稀缺性比较推崇，所以锂、钴的涨幅也是最大的。过去几年的供需紧张，其实已经加速了上游资源的开采，所以整体的供需缺口相比以前有一定收窄，未来涨幅未必是资源类最大。

　　我认为在中游的材料整车，甚至下游的运营未来机会比较大，因为整车包括下游应用的成熟度会有提升。我觉得需要根据具体标的一个个看，看上游个股，需要分析供需，看中游，可能需要分析技术的先进性，整车可能需要分析它对于终端用户的吸引力，产品竞争力等因素。但未来投资机会不会局限于上、中游，我认为下游也会涌现出好的机会。

（文章来源：中国基金报）

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