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定投时 该如何使用价值平均策略?

2019年01月31日 13:20
来源: 长盛基金
编辑:东方财富网

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  导读:

  《价值平均策略》是由美国纳斯达克的首席经济学家、哈佛商学院教授迈克尔·埃德尔森著作,美国《金钱》杂志称誉这本书所倡导的投资策略,是“当今投资的最佳方式之一”。

  什么是价值平均策略?

  价值平均策略是一种类似于基金定投的投资策略,但是和固定金额定投不一样,它是市值定投。什么是市值定投呢?

  举例说明:第一个季度投10000,到了二季度,定投的一万亏损20%,权益为8000,此时追加投资12000,总净值保持为20000。三季度盈利20%,权益为24000,此时只需追加6000元,使总净值为三万元。四季度,大幅盈利40%,权益为42000,此时需卖出2000元,使总净值保持在四万元,卖出的两千元放入货币基金中,在需要买入时再入场,以后依此类推。

  这个策略最大的好处在于自动做到了在低估时买入更多,在高估时少买甚至卖出。作者(迈克尔·埃德尔森)也做了数据测算,结果表明价值平均策略比固定金额策略平均收益要高。

  价值平均策略是定投的升级版?

  价值平均策略大致概念是定投策略的一个升级版本。

  由于定投是每个月固定金额买入一个指数,每个月就这么做下去,而价值平均策略并非每个月固定金额买入,而是每个月保证基金总价值在一个设定的额度持续增长。

  比如在定投时,我们目标是每月基金市值固定增加1000元。1月买入1000元基金;2月市场下跌,当月基金市值800元,再买入1200元(大于1000元),确保目标市值达到2000元;3月市场上涨,当月基金市值2750元,再买入250元(小于1000元)即可;4月市场继续上涨,当月基金市值4363.63元,超过目标市值,赎回363.63元的基金。

  这样做的结果,就是可以逼迫这我们必须进行高卖低买,克服人性的弱点。同时也解决了定投“只买不卖”的机制,所造成的投资者不易把握高位卖出机会,从而错失良机的问题。

  注:买入金额=目标市值-当月市值,负值代表赎回。

  价值平均策略的潜在问题

  当然每个策略都是有自身的缺点的,这里就有几个我们需要注意到的地方。

  1、每月固定值,从长期来看会出现变化。上面的例子是每个月按照1000来进行增值,但是作为一个长期投资策略,我们必须考虑到通货膨胀的因素,30年前你每个月拿出50元投资估计没几个人能做到,但是如果今天还是让你每个月定投50元,你会觉得非常鸡肋。

  2、市场不断上涨,期间会不断赎回资金,而这些闲置资金去投资什么又是一个问题。反之,如果市场大跌,必然增加定投的金额(超过普通定投的预算金额),短期可能导致个人资金的紧张。

  3、如果大盘暴涨暴跌, 你可能在暴涨时赎回大量股份而获得几十倍于设定增值的资金;反之亦然,如果大盘暴跌,你需要用几十倍的设定增值资金去买入。这就需要你有一个流动性极其高的子基金做以辅助,这其实是非常难以实现的。

  为了解决这些问题,这里就有在使用价值平均策略时的三点建议:

  1、定期增加金额。

  每月规定的额度增长可以按照一定的幅度持续增长,比如年增长10%,也就是月增长0.80%。这样就可以保证候我们都可以买入切实数量的基金。

  2、赎回的资金单独储存。

  赎回、闲置的资金可以买入流动性好的货币基金,为下跌月份需要增加定投金额提前做准备。

  3、结合市盈率/均线偏离度止盈

  价值平均策略在市场高位面临较大的风险,应及时止盈见好就收,以防资产大幅缩水。可以结合市盈率或均线偏离度进行止盈。所以,该策略需要投资者算出每期需要定投的金额,适合有一定投资经验的投资者。

  最后,我们做一下总结。

  与普通定投相比,价值平均策略定投自动实现了高抛低吸,基本上能解决定期定额定投一些弊端;在整个定投过程中,保持正收益的时间较多,能让人有良好的心态面对后续投资,且易操作,下期投资额的计算等,都是非常简单,适合绝大部分投资者。

(文章来源:长盛基金

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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