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长城基金杨建华:长期投资的春天正在来临
观察市场这几年的变化,会发现,有利于主动管理和长期投资的因素正在日益增长。
一方面,A股市场的整体格局正在发生变化。对于主动投资而言,追求阿尔法的过程,实际上也是追求好公司的过程,其结果就是好公司股价上涨,坏公司股价下跌,长期来看,这种分化必然会让好公司胜出。
另一方面,A股市场日益开放,外资持续流入,不仅带来了增量资金,其长期投资和价值投资的理念也潜移默化地影响着市场。
在这样的背景下,这个市场其实反而会越来越好做。资金一定会向好的公司集中,市场会回归价值投资的本源,回归到基本面投资。所以,对于从事主动投资的基金经理来说,投资机会其实是更多了。
展望今年市场,我个人并没有那么悲观。站在去年年底的时点来看,大家觉得并没有好转的迹象,普遍的预期仍然比较悲观。
但是换个角度来看,当大家对市场的预期一致悲观的时候,投资机会往往就孕育其中。一方面,一旦这些悲观因素出现了缓和,或者好于预期,那么对于市场来说,就有可能成为一种利好;另一方面,我觉得还有一个比较重要的因素,那就是外资的持续流入,包括QFII额度的扩容,沪港通、深港通等北上资金的流入,A股将纳入更多的国际指数以及已纳入的指数权重增加等等,这些因素都会实实在在带来增量资金。在一个预期悲观的市场环境中,增量资金的流入往往意味着有很大机会出现估值上的修复。A股市场上具有全球竞争力的股票品种,我觉得还是会有很大的机会。
(文章来源:中国基金报)
(责任编辑:DF387)
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