首页 > 正文

悟空投资董事长鲍际刚:踏平坎坷成大道斗罢艰险又出发

2019年02月11日 06:47
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  回首2018,悟空历史上最困难的一年,我们控制住了风险,但损失在对趋势和盈利的执着与不甘心,努力试图三次下场捕捉超跌反弹却累积了仅有的净值损失。

  我们考察了人口周期、经济领域的消费品(房地产与汽车)周期、库存周期、产能投资周期、基建投资周期,跟踪分析创新周期与互联网红利周期,深刻体验金融周期与市场风险偏好周期,观察全球化周期与大国竞争周期,惊奇地发现几乎所有周期都在2019年进入衰竭与抑制的阶段拐点,可能面临着巨大的不确定风险。

  微观层面高频观察的行业数据仍不乐观。信用未见修复,风险偏好难言见底。由于经济预期仍有不确定,短周期的房地产和库存周期都在向下。政策逆周期对冲力度加大,但效果未显。

  海外方面,受基本面和货币政策来回摆动影响,美国科技股见顶,苹果基本面问题并非孤例,超预期下跌的制造业PMI预示企业经营趋势和加杠杆预期确定转向。欧洲经济数据大面积低于预期,欧央行停止QE,叠加美联储的加息逐渐接近极限和缩表的迟滞效应,全球流动性拐点正式到来。加息和缩表导致对非金融企业部门信用供给减少,冲击最大的是非金融企业最脆弱的部分,美国和欧洲的垃圾债和杠杆信贷风险是重要的风险点。叠加经济趋势向下(中国减速的冲击),发达市场风险触发带来股市和经济的冲击,进一步会反馈全球其他国家,包括中国,构成经济的二次冲击。

  投资策略方面,从经济预期、盈利预期、信用利差、市场交易结构等多方面因素综合考量,叠加海外缩表和需求下滑冲击,我们对国内风险资产的暴露持谨慎态度,因此具备逻辑支撑的避险资产是当前重点配置方向,黄金的投资价值凸显。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF387)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2019  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1