私募销售回暖 股票策略、明星产品更好卖

　　市场行情已启动一段时间，而私募最近才开始感受到募资环境的改善。受业绩刺激，股票多头策略销售更旺，明星私募产品尤其受到关注。

　　销售回暖，明星私募、股票策略更好卖

　　A股回暖，一季度各主要指数涨幅均在20%以上。私募排排网最新研究报告显示，股票策略私募基金指数一季度收益率达到18.47%，94%的产品获得了正收益，为最近三年的最佳季度表现。然而，私募销售一直比较滞后，3月下旬之后才开始回暖。

　　格上财富研究员王媛媛指出，前两个月虽然有一些申购，但由于去年投资者普遍损失惨重，急速上涨令投资者首先想到的是“回本”。而最新数据则显示拐点出现，“3月私募产品备案量较2月翻了一倍，产品发行、资金入市情绪高涨。”

　　金斧子合伙人朱义龙表示，处于筹备、发行中的证券类产品大幅增多，部分头部机构的产品出现超额认购。“金斧子持续营销的老产品，不论是新客户申购还是老客户追加都在增多，私募行业还是要靠业绩实力说话。”

　　私募排排网产品经理陈晓彤表示，除了新产品发行量明显增多，老产品持营情况也较去年有明显好转，股票策略产品更受高净值客户青睐。她分析，投资老产品省去了成立备案等时间损耗，且老产品多以高仓位运作，投资者资金利用率大大提高。

　　清和泉资本表示，市场转暖，投资者对股票型产品的关注度提升，公司在产品持营和新发上都有推进，募集情况还不错。

　　北京某大型私募今年以来收益率已达30%，其市场总监透露，今年已新发两三只产品，还有一些在储备，主要是股票多头策略产品。“今年募集回暖很多。去年年底时，在销售实力较强的银行，全国也只能卖出四五千万，而今年一家分行就能卖到这样的量。”

　　一位三方销售人士告诉记者，股票策略的私募比较好卖，今年指数涨得不错，但投资者觉得主动型的有超额收益，“有人驾驶比无人驾驶好”，因此还是主动型产品卖得更好。

　　朱义龙介绍，指数增强和超长期价值投资策略基金是投资人关注度比较高的品种。他分析，指数增强类产品流动性好、超额收益稳定，在快速启动行情中，属于极少数能够超越大盘指数的策略品类。

　　北京某大型券商营业部市场拓展负责人告诉记者，上海、浙江等地一季度私募产品都卖了20多亿，主要是一些明星私募产品打开。“深圳一家小私募去年赚了4个点的绝对收益，前年赚了70%多，我们帮他们卖了3个多亿。”

　　王媛媛指出，市场对“明星产品”的诉求比去年要高。股市表现较好，债期一般，投资者更关注主观股票策略和量化策略。量化策略受到关注是因为当前对市场走向的判断出现分化，股市震荡加剧，存在较多套利空间。

　　华南一大型商业银行私行负责人表示，还是主推明星私募的产品，一是业绩比较稳健，回撤小于市场平均水平，上涨空间比较大；二是已有长期合作的基础，公司规范，知根知底，而且名气大，销售更容易。

　　私募产品销售回暖，离不开渠道给力。记者了解到，北京某绩优小型私募今年规模从13亿增加到近20亿。其市场总监告诉记者，规模增长主要来自大渠道的持续营销认购，某大型银行和券商渠道分别卖了2亿多。“3月以来销售市场回暖明显。前两个月，我们的产品在一家银行只卖了1000万，但之后一个月买到几千万。去年某大行力推，最好的月份才卖5000万。 最近路演也比较多，今年主要做持续营销。”

　　多方挖掘销售潜力，销售仍有增量空间

　　除了在股票多头策略上发力，也有私募表示会广泛挖掘产品空间，为客户提供更多选择。

　　朱义龙表示，会和私募设计较长锁定期的产品。在满足收益预期的条件下，投资者和机构逐渐能够接受较长锁定期的产品。“我们和九坤、汉和、正心谷等优秀管理人共同设计了一些三年锁定期的产品。”

　　上述券商营业部市场拓展负责人表示，会挖掘不知名的小私募与之合作。“我们现在自己做FOF，选的是平时客户很难接触到的一些私募，他们都比较有潜力。”

　　上述三方人士告诉记者，他们将进一步加强与原有机构的合作，近几年虽然市场经历了多次下跌，但业绩不错，符合预期。“我们的销售不在乎私募规模的大小，主要是符合我们的‘审美’。”他表示，选择私募最主要看他们的投资方法，不赚情绪的钱，而是赚基本面的钱；不喜欢换手率太高的私募，希望整体持仓时间比较长，虽然持仓时间长短不是衡量价值投资的标准，但持仓时间太短的肯定不是价值投资。“我们主要挑选换手率低、研究基本面为主的私募。此外也关注公司的治理情况，如股权结构、团队人员等。私募的规模也会看，不排斥小私募，但规模太小也不行。”

　　致顺投资透露，现在不少客户希望了解产品申购门槛或专户产品成立要求。公司现有3只产品，近期计划发行3只新产品。

　　沪上某大型私募表示，今年已有新产品发行，较去年同期发行数量有所增加，老产品持续营销和新产品发行都有计划。“投资者情绪明显提升，渠道沟通和维护频率也在增加，开户的机构和高净值客户对股票市场的关注度更高，申购量也上去了。”

　　不过，也有私募表示，目前销售回暖力度不算大，与行情相比仍具有一定的滞后性。希望随着行情的延续，赶上2017年时的销量。

　　前述北京某大型私募市场总监坦言，回暖主要是与2月份的情况相比，与去年同期相比差距还是很大，只能算回暖，还算不上热情。“今年大家都开始跑起来了，动作很多，但实际落地的产品没有预想的多，量也没有预期的大。之前更多的是游资入市，散户的态度还比较迟疑。不过，渠道方面已经出现变化，去年调研他们主要看量化，今年则更股票多头。”

　　前述北京绩优小型私募市场总监也表示，产品认购的量1、2月还很少，3、4月开始多起来。他分析认为，虽然前两个月市场也在涨，但客户去年亏的还没有回来，到3月回本后才开始想接着买产品。在这种心理之下，量才逐步起来，主要是跟着行情起来的，市场正在逐步变得活跃起来。

　　北京某百亿私募市场人士向记者透露，今年业绩有所上涨，但到现在还没有大力进行新产品发行和持续营销，主要是在销售方面还没有感觉到特别明显的回暖。

　　深圳一位私募人士表示，确实增加了一些量，情况比2018年好很多，但与2017年相比还是有差距，没有想象中那么好卖。“主要原因是2018年实在伤得太深，2019年刚回暖，投资者情绪慢慢上来，销售有滞后性。预计今年销售应该会好于2017年，当年我们卖了十多个亿，期待后面的增量。”

（文章来源：中国基金报）

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