八大公募解盘A股：慢牛行情具备基础 市场估值处于低位

　　A股市场的短期震荡又让投资者紧张起来，是应该在低位布局还是应该止损离场？专业机构投资者对A股市场的解读，或许能够给我们一定的参考意见。

　　近日，有八家基金公司都快速发布了对当前A股市场的判断，众基金公司及其明星基金经理都一致看好A股市场后市表现，认为A股慢牛行情已具备基础。

　　华夏基金：政策预期平稳向好短期波动加大中期乐观

　　华夏基金在近期对A股市场的解读中指出，5月份经济数据预计总体平稳，政策也相对稳定，情绪宣泄后投资者转入理性，风险偏好主要靠政策预期支撑，超跌反弹有望是主旋律，但市场也容易在各种预期差中摇摆，短期波动性会有所加大。

　　考虑到目前市场内在积极因素更多(估值低位、长期外资流入、政策托底、科创板利好和盈利企稳等)，中期运行趋势将继续向好。

　　前海开源基金杨德龙：牛市趋势并未改变

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在日前表示，当前市场受到利空因素的影响，出现了一定的回落，但是市场上行的态势并没有改变。虽然短期之内出现大涨的可能性并不大，市场的情绪以观望为主，大家都在等待不确定性逐步消除。

　　杨德龙认为，A股市场已经形成了牛市的格局，当前市场的震荡更多的是对于利空消息的反应，并不是趋势性的改变。建议投资者在这个时候要保持信心和耐心，等待市场调整结束。只要持有的公司基本面没有问题，特别是如果持有的是一些行业的龙头股、白龙马股，就可以耐心等待市场完成调整。

　　景顺长城基金刘彦春：下半年仍有投资机会

　　景顺长城总经理助理、研究总监刘彦春表示，展望后市，下半年整个市场的性价比肯定不如上半年，因为很短期市场的涨幅已经很大，但我觉得下半年仍然有投资机会，遵循盈利主线，因为整个市场风险溢价已经回归到中性，所以这个时候更多关注企业盈利的表现。

　　泓德基金王克玉：A股慢牛行情基础已具备

　　泓德基金投研总监王克玉表示，微观经营主体的改善和经济增长质量的提高为A股的慢牛行情奠定了坚实基础。对于具体看好的板块，他表示，主要着眼于制造业、新兴产业和大众消费领域三大方向。

　　王克玉认为，近年来，中国的制造业保持全球领先竞争力，高端消费电子全球领先，装备制造快速发展，上游器件与材料也局部突破；在新兴产业方面，出现同步领先水平的发展，5G、大数据和人工智能变得精彩纷呈；此外，大众消费时代亦如火如荼开启。

　　广发基金：A股配置性价比逐步提升

　　广发基金宏观策略部认为，短期来看，市场风险偏好仍然承压。但中期角度看，A股的配置性价比逐步提升。首先，当前无论是信用环境、流动性环境还是政策态度相比2018年4季度A股低点时都有所改善，广发基金认为市场下行的空间相当有限。

　　另外，A股估值相对便宜，具有较高的安全边际。当前万得全A的PB估值已经回落到近10年12%的历史分位，且在10年均值减1倍标准差以下；中小板指的PE和PB都已经跌破近十年均值减1倍标准差的位置。第三，万得全A的风险溢价快速上升接近10年均值加1倍标准差的位置。从大类资产配置的角度来看，A股的配置性价比正逐步提升。

　　博时基金魏凤春：A股情绪受压可转债配置性价比高

　　博时基金魏凤春认为，A股方面，4月经济数据阶段转弱，宏观政策对外部变化的反应还需等待，人民币贬值压力也在释放。国内对上市公司的监管强化，这对市场情绪有一定打压。综合以上，A股短期行情的不确定性较高，结构上相对或可关注金融地产。

　　而在债券方面，他认为，对国内增长的预期小幅转弱，外部局势扰动也在推升避险情绪，债市短期的交易性机会或仍将维持。结构相对以中高等级信用债为主，可转债较A股的配置性价比相对上升。

　　国金基金：震荡有助于调整结构A股将呈现出慢牛行情

　　国金基金在近期表示，短期来看，由于受外部因素影响，股市将有一定震荡波动。但是从中长期来看，我国经济基本面良好，上市公司质量正在提升，逐渐规范发展。我国A股将呈现出“慢牛”行情。

　　行业配置上，将仍以大消费和科技类板块为主，坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

　　宝盈基金：短期扰动不改医药行业长期景气趋势

　　宝盈基金研究部医药行业高级分析师姚艺认为，我国医疗需求未来大概率还将长期保持快速增长，政策扰动只是短期因素，只需重视、不需悲观。而且，只要找到未来能够满足居民医疗需求，并匹配居民支付能力，同时不需要和政策(特别是医保)博弈的细分领域，就可以穿越政策周期，把握医药行业主要的投资方向。

　　国内资本市场的制度改革也将助力医药企业快速发展。国家在加大对国内医药行业创新的支持力度，去年国内部分优秀的创新药企业已先后登陆港股资本市场，获得资金支持。今年国内正在筹备的科创板，预计生物医药公司同样将获得市场青睐。

（文章来源：证券日报网）

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