曹中铭：A股市场生态在变 退市步入常态化、法治化

　　上交所5月17日发布公告，决定依法依规终止*ST海润、*ST上普两家公司股票上市，并决定对*ST保千实施暂停上市(非终止上市)。深交所也宣布，终止*ST华泽、*ST众和股票上市。一次性将4家上市公司退市，在A股历史上不多见。今年以来暂停上市的9家公司中，最终到底会有多少家会退市，市场各方高度关注。

　　自2014年证监会强化上市公司退市监管以来，退市公司逐渐多了起来。去年就有*ST吉恩、*ST昆机、*ST烯碳、中弘股份等企业被摘牌。通过改革与强化监管，上市公司退市开始多样化，两市相继有了欺诈发行退市、重大信息披露违法退市、涉及公共安全等领域重大违法行为的退市、净资产连续三年为负退市、股价连续20个交易日低于面值退市，以及审计意见“非标”退市。尽管离退市常态化还有不小距离，但A股上市公司退市难的局面已有了较大改观。

　　上市公司退市制度是资本市场重要的基础性制度。在监管部门强化上市公司退市监管的背景下，今后越来越多有问题上市公司退市将是意料之中的事。当然，这还需要进一步强化上市公司退市监管，加大对问题上市公司退市的力度与深度。通过财务造假、粉饰业绩规避退市的空间将越来越小，有问题上市公司退市的压力将越来越大。这将倒逼上市公司完善其公司治理结构，在技术创新、产品研发、市场拓展等方面下工夫，在提升其经营水平与经营业绩上下工夫，否则，将面临淘汰的命运。

　　自2001年PT水仙退市以来，除了长油航运外，几乎没有退市公司重新上市，这也凸显出其中的风险所在。一家公司退市后，很难咸鱼翻身。按现行退市机制，对重大信息披露违法的上市公司，也将启动强制退市程序。对中介机构中的审计机构而言，如未履行勤勉尽责的职责，上市公司在年报披露时出现财务造假等情形，中介机构将会承担责任。5月9日，康美药业多年的审计机构正中珠江被证监会立案调查，个中原因主要基于其涉嫌违反证券法律法规，康美药业300亿元巨资不翼而飞的事件，与审计机构未勤勉尽责不无关系。

　　证监会主席易会满近日出席中国上市公司协会2019年年会时说，要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底。可见，A股市场生态在变，随着退市真正步入常态化、市场化与法治化轨道，那些经营不善或弄虚作假、偷天换日的上市公司再也无法赖在股市上了。

（文章来源：上海证券报）

(责任编辑：DF380)