黄金获“央妈”力挺 “买预期卖事实”再上演

　　全球“央妈”流行降息，全球“央妈”也都追捧黄金。

　　6月10日，中国人民银行公布数据显示，截至5月底，黄金储备达6161万盎司，较4月末增加51万盎司。这不仅是央行连续第6个月增持黄金，其环比增幅也创下近半年来最大。

　　不仅是中国，根据世界黄金协会(World Gold Council，WGC)上月发布的《2019年第一季度黄金需求趋势》报告，今年第一季度，全球央行增持黄金145.5吨，比去年同期增长68%，成为6年中同一周期增持数量最多的季度。

　　另有数据显示，今年以来，金价已较年初累计上涨近4%。

　　黄金最大利空提前落地

　　现货黄金在今年出现两轮“攻势”。

　　今年2月20日，伦敦现货黄金达到每盎司近1350美元的峰值，这也是今年以来金价达到的最高水平。不过在2月20日金价触及高点后的近5个月里，金价缓慢修正，并在4月23日、5月2日、5月21日不断触底。

　　5月30日，市场最终小幅收于窄幅交投区间上方，随后在5月31日出现了大幅上涨，将伦敦现货黄金从每盎司约1295美元推升至1310美元。6月7日，金价被推至盘中高点1352美元，创下2019年的新高，收盘达到每盎司1340.6美元。

　　CMC Markets大中华区市场分析师任震鸣告诉《国际金融报》记者，此次金价上涨的原因在于，基本面角度看，黄金最大利空提前落地，美联储“年内难有加息”，不过市场层面也已提前消化。

　　任震鸣提示，留意第一波上升浪中2018年12月至2019年2月的升幅。2018年圣诞节后至2019年1月的美联储会议以及一些相关媒体报道，美联储对于当前美元利率水平维持谨慎，态度已经由此前的“绝对鹰派”逐渐改变，因此当2月21日美联储FOMC会议中“年内不加息”的预期落地，黄金价格出现回撤，“买预期卖事实”。

　　“5月30日启动的黄金升势更为伶俐，除了技术层面的整理突破需求外，全球贸易环境恶化，以及中东伊朗问题带来的地缘政治不确定性催化这波升势。不过短期再度出现的1347水平附近卖压，时间点上又恰好是周五美国公布了较差的非农数据，‘买预期卖事实’的市场格言再度上演。”

　　多国央行增持加码

　　今年以来，全球各大央行增持黄金迹象明显，对金价起到支撑作用。

　　根据WGC发布的《2019年第一季度黄金需求趋势》报告，今年第一季度，有9家中央银行的储备增加了超过一吨。其中，俄罗斯仍然是最大的买家，因为该国正在减持美债，作为去美元化的一部分。而在此之前的四个季度，黄金需求已升至715.7吨的高位。

　　WGC市场主管阿利斯泰尔休伊特(Alistair Hewitt)表示，“我们已经看到各国央行持续的强劲需求。”他还认为，尽管黄金储备并不太可能达到2018年的水平，但预计中央银行本年度将继续增持黄金。

　　WGC还表示，央行中，除了哈萨克斯坦和土耳其等常规买家，第一季度厄瓜多尔央行自2014年以来首次增加黄金储备，卡塔尔和哥伦比亚也出现大量增持。买家主要是希望减少美元依赖的国家，而且通常是黄金储备份额低于西欧国家的国家。

　　中央银行一直是黄金的关键支撑力量，有助于抵消黄金投资者以及购买者的需求下降。

　　任震鸣分析认为，全球央行增持主要原因两点：首现，美元的升值周期始于2011年，爆发力的冲击波段出现在2015年后至今，美元指数曾经一度至100水平上方，因此，新兴市场迫于美元升值压力，为了应对国际支付体系以及自身货币汇率的平稳，选择增持黄金；其次，2017年以来，美国针对多国的贸易纠纷加剧，引发金融市场动荡，黄金作为传统避险资产，获得新兴市场资金青睐。

　　WGC分析认为，导致2018年中央银行净购买量达到50年来的最高的因素仍在2019年初发挥作用。贸易紧张局势加剧，增长缓慢以及低/负利率环境造成的经济不确定，以及地缘政治的风险，让各国央行不断转向黄金这一避险工具。

　　后市难突破前三年卖压水平

　　任震鸣表示，对于金价后市表现，维持年初对于全年金价(伦敦现货黄金)表现的观点：暂难突破2016年、2017年、2018年三年的卖压水平，即1360美元-1370美元水平区域。“2019年黄金价格整体重心上移，全年绝对值升幅在100美元-120美元水平附近(以1240美元-1340/1360美元水平计)，全年振幅可能达330美元-360美元水平，即出现‘上涨-回撤-上涨’的逻辑，每一波段的空间出现100美元-130美元水平左右的振幅。”

　　根据任震鸣的分析，年内还需关注黄金额外的波动率催化因素：

　　一、G20会议期间，留意中美元首的重新会面以及是否有积极的动向出现。若有好消息传出，则市场预期风险偏好将上升，不利于黄金表现。反之，市场预期将偏风险厌恶，有利黄金。

　　二、伊朗地缘政治问题，美军航母以及陆地、盟友的武装配属基本完成，武力攻击伊朗的雏形已经形成。

　　据环球网报道，5月8日，伊朗总统鲁哈尼发表了重要讲话，宣布60天内与除美国以外的伊核协议其他签署方磋商，称若诉求得不到满足，将不再接受对铀浓缩丰度的限制。因此6月底，伊朗60天的缓冲期结束后，伊朗是和美国重新启动和谈还是被迫向着战争边缘发展，将影响黄金的波动率。

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（文章来源：国际金融报）

(责任编辑：DF318)