不到半年规模狂飚180% 券商ETF又火了

　　在基建、白酒、券商等热门板块引领下，昨日A股市场放量大涨，多只券商交易型开放式指数基金(ETF)涨幅超过5%，部分券商分级B基金涨停。今年以来，多只券商ETF龙头产品规模持续攀升，并在近期创出历史新高。

　　券商ETF年内规模猛增1.8倍

　　数据显示，截至6月10日，国泰、华宝、南方、易方达旗下券商ETF基金总份额为131.81亿份，比去年末猛增130.22%；基金规模也从去年末的40.36亿元增至目前的114.36亿元，大增1.83倍。其中，国泰中证全指证券公司ETF规模从去年末的25.85亿元飙升至70.72亿元，成为国内规模最大的行业ETF；华宝中证全指证券ETF、南方中证全指证券公司ETF两只基金规模也分别达到29.6亿元、13.76亿元，均较去年底增长超过2倍。这3只券商ETF规模均在近日创出历史新高。

　　国泰基金表示，受益于今年的“春季行情”和大盘整体表现，投资者在享受宽基带来的涨幅之后，也会逐步提升风险偏好，追求更高弹性、偏好更为风格化、进攻性更强的高贝塔产品。证券ETF年初迎来业绩和估值的“戴维斯双击”，并以其低费率、透明化、交易效率较高等优势成为资金青睐的工具型产品，规模也快速增长。

　　国泰基金透露，“从4月份市场震荡调整以来，国泰旗下证券ETF场内流通份额不断创新高，也说明了市场资金对于证券板块投资价值的认可。我们认为，证券板块低估值叠加高贝塔属性，目前重新进入左侧配置区间。”

　　北京一家大型公募的基金经理也分析，赚钱效应是券商ETF产品规模快速扩张的重要原因，另外，券商ETF具备独特的风险收益特征，并以股市回暖风向标的功能获得了投资者的广泛认可。

　　该基金经理认为，券商ETF对于投资者而言是透明的投资工具，投资者可以从市场估值高低、市场情绪等角度去做资产配置，即便指数没有上涨，但通过交易型投资机会，可以获得阶段性行情带来的收益；另一方面，去年ETF大发展，包括普通投资者在内的各类型投资者都认识到了ETF的投资价值，通过一篮子股票并实时交易的方式可以获取整个行业性投资机会，避免个股滞涨或爆雷风险，这对股票投资者有较大的吸引力。

　　数据显示，截至6月11日收盘，4只券商ETF今年以来收益率皆超过28%，均呈现不错的赚钱效应。

　　证券ETF规模或继续攀升

　　自4月份A股市场开始宽幅调整以来，券商板块也随之大幅波动。多位业内人士认为，目前证券板块存在交易性投资机会。

　　截至上周末，27家上市证券公司发布5月经营数据，可比口径下营业收入环比下降19%，净利润环比下降32%，而证券指数估值降回至1.5倍。

　　国泰基金认为，近期市场震荡，证券板块的估值已显著低于历史估值中枢，由于证券板块具备较高的贝塔属性，在当前低估值的情况下配置价值再次显现。不过，国泰基金也提醒，由于短期涨幅过快，证券板块依然存在一定的调整风险，但整体板块估值在历史上仍低于平均水平，并且科创板审核受理工作持续推进，总体利好证券板块。

　　中信建投证券表示，宏观经济增速仍有二次探底可能，需要全局性货币政策宽松予以对冲，资本市场及券商板块估值将得到直接抬升，叠加科创板、沪伦通等多项资本市场改革政策箭在弦上，下半年券商板块边际改善值得期待，龙头券商将受益于行业集中度的提升。

　　多位业内人士认为，未来证券ETF规模或继续攀升，并有望出现百亿体量的行业ETF产品。

　　上述北京大型公募基金经理认为，未来券商ETF规模能否继续扩张，还要看该行业指数给投资者带来的赚钱效应；从市场容量看，券商板块上市公司有超过2.4万亿的总市值、1.7万亿的流通市值，跟踪这一行业的指数仍有较大的配置空间。

　　国泰基金分析，受机构投资队伍逐步壮大、A股纳入MSCI等国际指数等进展影响，ETF受到越来越多投资者的青睐，行业ETF的规模也水涨船高，预计未来行业ETF规模受市场情绪、外资配置比例提升、标的业绩与估值弹性影响，差异会越来越大。“从A股整体规模和ETF市场前景来看，我们相信未来A股市场很快能够看到上百亿规模的行业ETF。”

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