首页 > 正文

多家私募中签科创板网下打新 询价变数多仍需探索

2019年07月08日 06:03
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【多家私募中签科创板网下打新 询价变数多仍需探索】科创板首批企业将于7月22日举行挂牌上市仪式。距离科创板企业首秀还有两周时间,越来越多科创板企业过会并进行IPO注册,网下打新也如火如荼,私募打新中签数虽然不高,但并未放松对科创板公司的研究。(中国基金报)

  科创板首批企业将于7月22日举行挂牌上市仪式。距离科创板企业首秀还有两周时间,越来越多科创板企业过会并进行IPO注册,网下打新也如火如荼,私募打新中签数虽然不高,但并未放松对科创板公司的研究。

  私募积极参与网下打新,多家私募中签

  截至7月5日,华兴源创睿创微纳杭可科技3家科创板企业已公布了网下打新结果,数十家私募现身中签名单,但相比公募等A类机构,私募的中签数量比较少。

  打中2只科创板新股的华夏未来资本告诉中国基金报记者,科创板新股发行采取询价模式,新股上市后可能会打破“打新”保赚不赔的情形,他们在深入研究科创公司基本面的基础上,给出报价建议。“发行价符合我们报价的新股,参与认购;发行价超出我们报价的,就放弃。”据透露,在已发布招股书的公司中华夏未来资本的产品都申报了材料,已参与3个标的询价,两个有效报价已经缴款。

  友山基金黔智科创基金经理孙九苏表示,在科创板推出初期,标的相对较少,会尽量多参与打新;后期随着标的增加,会优选标的。“打新之前,我们会对标的公司基本面进行充分研究,理清公司的行业地位、技术能力、发展潜力、对标公司等情况,基于这些信息对公司进行评级和估值,将其分为基础池和核心池。”孙九苏进一步解释,所谓“基础池”即只考虑纯打新,首日获利了结;“核心池”则会权衡估值和市场价格,不会立刻获利了结,价格合适还会加仓。“科创板二级市场投资是我们更看重的参与方式,我们看好其中的潜在机会。”

  一村投资、林园投资网下打新都中签了华兴源创。一村投资表示,早在科创板宣布设立之时,就开始密切跟踪,积极布局。将通过已有基金和新设基金,在满足监管和发行要求的前提下,采取包括中性策略等在内的多种策略参与科创板投资及打新。林园投资董事长林园称,没有特别为科创板发行产品,已有的30多只产品都积极参与了打新,中了7只。

  私募网下打新要求6000万产品规模,雷根资产总经理李金龙表示,前几只新股未及时建立足额底仓,未能参与网下打新,只通过网上参与。之后会通过网下参与,目前估值主要看PE和PEG,上市后将择机卖出。

  对于打新的估值策略,申毅投资董事长申毅表示,首先会跟市场已有公司的估值进行比较;其次会考虑新公司的成长性,给予适当溢价。“我们对每只股票都会分开研究,以不同的方法进行估值,因为成长性公司前期往往不盈利,估值方法也不一样。”

  此外,外资私募对科创板打新也相当积极,公开信息显示,外资私募富敦投资打中2只新股。

  新股申购报价成关键,盈利空间或被压缩

  科创板新股配售采取询价模式,这对参与打新的机构来说也是一种考验。孙九苏告诉记者,科创板公司定价,需要投资机构主动报价,有报不中的可能性。同时,这种定价机制有可能会推高报价,从而压缩上市后的盈利空间。

  申毅介绍,在华兴源创的报价过程中,他们跟很多券商沟通,给出了一个估值范围,再了解其定价背后原因,进行定价。“第一只标的大家都是摸索报价,第二只、第三只也还是需要探索,这里面存在的不确定因素是,最终标的的定价取的是所有报价机构的中位数和平均数。”不过申毅也称,“随着报价更加合理,中签范围也会变得更加稳定,询价环节慢慢进入平稳阶段。下一步要看股票上市后的表现,交易机会有多少,收益情况如何。”

  对于华兴源创最后的发行价格,孙九苏认为已经和对标公司的估值接近,这意味着以往主板新股动辄翻倍的情形或许不容易出现。另外,他还算了一笔账,打新的收益率或许不如预期的那么高。“根据发行配售数据计算,400万股申购门槛的产品,获配的新股是34.7万元。华兴源创发行价是24.26元,假设是满仓打新,按照1亿元规模计算,获得的新股市值是34.7万元。即使上市首日股价翻倍卖出,获利34.7万元,对应的单股收益率是0.347%。如果涨幅是50%,收益率将为0.174%。后续考虑到打新机构增多,以及涨幅空间压缩,如果发行价格仍维持高位的话,实际的收益率还将降低。”

  上海一位量化私募投资经理表示,参与华兴源创打新的机构比预想的多,意味着各类机构获得打新资格的时间点比预想的更早。未来还会有更多投资人获得资格加入打新大军,科创板中签率还会下降。

  华夏未来资本认为,科创板打新整体研究流程和方法与以往主板公司没有本质区别,都是基于基本面进行盈利测算及前景展望,按照可比公司及增长前景给出参考估值。具体方法包括:先对公司收入拆分、下游客户、市场空间、产业周期、竞争格局、技术壁垒等进行分析;根据公开信息与已上市同行业公司、客户进行调研,了解产业信息及评价;最后通过参加网下路演,对公司战略、成长前景进行研究。

  除了新股估值及定价,一村投资还比较关注网下投资者结构及画像、市场资金参与度、发行人基本面、科创板特有制度等。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF407)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金