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食品饮料“抱团效应”凸显 基金后市如何布局?

2019年07月11日 11:22
作者:云水长和
来源: 天天基金网

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摘要
【食品饮料“抱团效应”凸显 基金后市如何布局?】本周以来市场观望情绪明显升温,两市成交量进一步萎缩。不过消费板块表现强于大势,截至7月10日收盘,餐饮旅游、食品饮料、医药等板块悉数收红。具体来看,6月初至7月初,医药板块持续反弹,医药指数反弹幅度一度超过10%。

  本周以来市场观望情绪明显升温,两市成交量进一步萎缩。不过消费板块表现强于大势,截至7月10日收盘,餐饮旅游、食品饮料、医药等板块悉数收红。具体来看,6月初至7月初,医药板块持续反弹,医药指数反弹幅度一度超过10%。

  大消费板块强者恒强!公募基金弱市抱团

  从基金公司最新观点来看,以医药为代表的消费板块表现强势的原因在于市场的抱团效应。

  招商基金指出,消费板块在市场弱势中逆势走好已非第一次发生,4月市场整体回调过程中食品饮料也逆势走出了独立行情,体现明显的“抱团效应”,核心逻辑在于食品饮料本身业绩基本面高景气度以及和外围风险的低相关性。

  技术面上,光大保德信基金认为,市场持续低迷叠加了国内科创板资金抽离效应逐渐的显现,并结合近期外资持续净流出等多因素共振。而从整体结构来看,创业板目前在三角形整理末端窄幅震荡,结合量能大幅萎缩,目前来看市场急需变盘来打破僵局。

  未来市场走势如何,梳理各家基金公司观点可发现,部分基金公司依然偏乐观。

  天弘基金为,从中报的角度来看,证券保险、食品饮料等或有较大确定性超预期,6月券商业绩环比+66%,1-6月净利润同比+45%。今年以来权益市场向好使得保险公司投资端利润较大提升,另外减税政策开始生效进一步提升保险公司利润。至于食品饮料行业,近期白酒龙头公司持续涨价打开行业整体提价空间,且乳制品、调味品等子板块需求稳步增长,因此仍然保持了较好的景气度。

  未来需要关注两个时间节点:

  1)7月中下旬中央政治局会议,将会对下半年经济政策定调。

  2)7月31日美联储议息会议结果公布。整体来讲利好因素占上风,且向下空间不大,短期内虽然或有震荡但机会仍多,建议可以提前布局。

  但另一方面,光大保德信基金、宝盈基金及博时基金对后市态度维持中性。

  光大保德信基金预期,A股本轮反弹幅度相对较低,短期大幅杀跌空间有限,预计未来科创板落地前,整体仍将保持区间整理的态势。

  宝盈基金认为,展望2019年下半年,全球货币政策将逐步进入宽松期。其中,国内经济在低库存环境下,下行的幅度和节奏可能偏缓,但下行方向已定。而通胀预计转弱,3季度PPI可能转负。政策将逐步转松,降准降息可以期待。

  博时基金投资部总经理李权胜认为,A股市场未来的投资机会主要集中在基本面上的“确定性投资”层面,下半年或维持区间震荡走势。(第一财经)

  国海富兰克林基金:以深度价值及稳定成长类股票抵御风险

  2019年过半,回顾过去一年,经济周期从衰退到复苏,信贷周期从紧到松,科技周期平稳,企业盈利周期平稳,投资者情绪周期由悲观到乐观,大盘先跌后涨再回调,指数微涨。

  国内流动性方面,国海富兰克林基金表示,广义流动性见顶、M2增速见顶、资金中枢见底,代表着自去年四季度以来,由流动性放松驱动的估值修复告一段落。

  公司盈利趋势方面,上市公司业绩增速成为主导市场走向的决定力量,而考虑到当前为经济周期尾声,增长或不乐观。

  国海富兰克林基金表示,综合考虑外围不确定风险、流动性、公司盈利趋势三个因素,对未来3-6个月股票市场保持适度谨慎,在此市场背景下,配置策略应以防御为主,提高深度价值类和稳定成长类比例,降低高成长类比例,重点关注银行、消费、风光伏等行业投资机会。其中,银行属于深度价值类股票,下档空间被估值封死,可能会被外资涌入重估;消费类公司现金流较为稳定,且拥有庞大的内需市场,一些质地优良的行业龙头公司未来有望继续创下新高;风光伏处于长期向上趋势中,平价后摆脱政策干扰,行业表现出中等增速和低波动特征。(金融投资报)

  大摩华鑫基金王联欣:股市中的逆向选择问题

  信息不对称现象普遍存在于投资者与上市公司之间,所以由此引发的逆向选择问题也往往不容忽视。不过,在我们谈论股市中的逆向选择问题时,话题通常会被聚焦于一级发行市场中,即在信息不对称的影响下,质地一般的公司是如何挤掉质地优良的公司进而获得高于公司本身价值的发行价的。这一过程也可以概括为——由于投资者难以通过有限的信息分辨出质地一般和质地优良的公司(质地一般的公司通常会有更大的意愿去包装自己),也就只愿支付一个相对平均的价格,使得质优公司可能因被低估而退出发行,质地一般的公司则得以被高估。所幸A股的现行政策一直有助于降低股市的逆向选择风险,最近的案例就是科创板引入的专业投资者询价制度,投资经验更丰富、掌握的信息更充分的专业投资者能向上市公司申报更公允的发行价格。

  当然,股票二级市场也存在着逆向选择的问题。首先,对投资者而言,虽然总有人在尽力地去搜寻上市公司更多、更深层的信息,但在不对称信息的背景下,投资者始终无法掌握最新、最真实的企业状况;其次,在大多数上市公司都对股价有一定诉求的基础上,上市公司会有更大的动机去发布对公司有利的信息,以改善公司形象、提高公司地位,甚至不惜去粉饰财务报表、隐瞒重大问题,这就进一步提高了投资者搜寻有效信息的成本。综上,随着投资者分辨质优公司的意愿和成功率的降低,质地一般的上市公司甚至是造假企业就有机会驱逐质优公司,获得更高估值,直至无法掩盖的风险事件爆发。不过,更加趋严的监管以及逐步完善的公告制度都能有效规范企业行为,进而降低逆向选择风险,成为投资者的保护伞。(摩根士丹利华鑫基金)

  (云水长和)

(责任编辑:DF505)

 
 
 
 

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