听说A股专治各种不服？“聪明”基金不信邪想试试

　　 最近几年，越来越多的基民喜欢上了指数投资，一方面是因为指数投资的策略透明，指数涨基金就涨，收益明确不烧脑。另一方面是因为要从四千余只主动管理的偏股型基金中，挑出适合自己且收益让人满意的基金太难了。

　　不过从数据上看，最近几年的描述不够准确，因为以基金份额衡量，2018年才是被动指数型基金井喷的一年。如果结合当年的行情来看，小编大胆推测，可能是基民们在通过指数基金积极布局抄底计划。

　　当然了，这个数据基金公司也能看到，所以自今年以来，不少公司都在被动投资这块发力，截至7月28日，已经有78只被动指数型基金发售(未合并A/C份额)，发行的平均速度是3天1只。

　　那么问题来了，纯被动不带增强的指数基金的投资逻辑大体相同，到底该如何吸引投资者买我不买他呢？对此，基金公司大致想出了两种解决方法。

　　第一，降低管理费率

　　基金公司能在一只基金上收到多少管理费，取决于管理费率和基金规模，所以当前有一些公司希望通过降低管理费吸引投资者然后做大基金规模，到最后说不定从盈利角度看还有的赚。

　　客观上讲，降价促销简单粗暴，在超市里用起来屡试不爽，但在基金产品上，效果可能就一般了。因为和基金收益比起来，降低的那些管理费真的是微不足道。

　　其次，降价这个招数真的太没技术含量了，因为人人都能降价，关于这点大家可以参看股票投资的佣金降价史。因此不少基金公司想到第二招，Smart Beta。

　　第二，发被动增强产品

　　Smart Beta，简单来说，就是人们通过各种途径发现具有某种特征的股票走势总是好于大盘，因此按照这种特征选出了一些股票，搞了个ETF长期跟踪。

　　因此它既有指数的优点(投资逻辑透明)，又体现了管理人的研究能力(挖掘特征)。

　　所以在小编看来，基金公司发行Smart Beta以迎合投资者，颇有点釜底抽薪的感觉。

　　首先，这种产品的主要逻辑与指数跟踪类似，所以有卖点。

　　其次，这种产品在理论上能跑赢指数，而且这也体现了基金经理的管理能力，有一定的护城河深度，不像降费能随便模仿。

　　最后，从基金公司的角度看，既然我体现了管理能力，那么管理费就不能再按照纯被动型基金收了，要适当的高一些。

　　不过以上说法，基民能够接受吗？我们来看看大家怎么说。

　　(以下网友的精彩评论来自基金投资App的讨论社区)

　　网友A:哪只基金追踪Smart Beta的？

　　小编意见：网友A可能没搞懂什么是Smart Beta，其实Smart Beta本身就是一种基金类型，所以不存在还有基金跟踪它的情况。

　　网友B:说白了就是：指数增强

　　小编意见：讲真，它和指数增强真的不一样。小编觉得他们最大的不同点在于我们一般不知道基金经理具体是如何进行指数增强操作的，但是Smart Beta的策略思想却是公开的。例如低波动的Smart Beta就是专门找低波动的股票，并把他们组合成一个ETF，如果你觉得低波动靠谱，那么就可以买。

　　网友C:聪明的基金多多益善

　　小编意见：可能网友C买的Smart Beta赚钱了吧，所以他还挺支持的。

　　从网友评论来看，大家对Smart Beta并不感冒，主要可能是因为还不够了解。所以我们不妨深入地看看该类基金的情况，让大家有个直观的了解。

　　以Wind的Smart Beta基金分类，当前市场上有125只该类基金，共涉及了39家基金公司。

　　不过，虽然当前市场上已经有125只“聪明”的Smart Beta基金了，但规模却普遍很小。

　　根据统计，截至7月28日，125只基金合计规模仅为387.17亿，平均每只3.09亿。同时有72.81%的基金规模小于10亿。

　　说明大家对这类基金的接受度有限，未来这类基金还有很大空间可以发展。

　　最后就基金业绩来看，自成立以来，此类基金有近7成取得了正收益，其中年化收益高于30%的基金占比5%。反之基金年化收益为负，且负收益率大于30%的基金占比2%。

　　虽然从比例来看，此类基金能算是赚多亏少，但是小编仍要提醒大家注意：

　　第一，Smart Beta是“人造”指数基金，表现好坏全看基金经理的水平，和我们平时买的宽基指数有很大不同，大家如果对其感兴趣，应该先学习相关的知识。

　　第二，既然是人造的，那么就会有失效风险，所以如果你投了这类基金，可别不闻不问，不管不顾。

　　最后总结一下吧，Smart Beta是从美国传回来的舶来品，目前在中国仍有巨大的发展空间，同时业绩表现也还可以。

　　不过这种基金成长于美股过去十年的牛市，所以它到底能不能克服中国市场的水土不服，仍然需要拭目以待。

（文章来源：第一财经）

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