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复盘首批中小创上市公司——2019.7月第四周周评

2019年07月30日 10:42
来源: 云鼎基金
编辑:东方财富网

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  一、市场概述

  本周(7.22-7.26)万众瞩目的科创板终于顺利推出,在周一大幅波动后四天逐渐恢复平稳波动,主板在周一明显震荡后也逐渐走出阴霾连续收出四连阳,下周市场有望继续维持震荡平稳走势。

  下图是7月第四周市场各主要指数表现:

  本周重大消息面:

  1)科创板成功推出

  本周一(7月22日),科创板首批25家上市公司千呼万唤终于在上交所正式亮相。从2018年11月5日到2019年7月22日,宣布设立科创板并试点注册制到科创板正式开市,共历时259天。

  截至2019年7月22日收盘,首批25家科创板上市企业在上市首日总体涨跌幅平均值达139.55%,换手率平均值为77.79%,合计成交485.08亿元,占沪深两市(不包含科创企业)总成交额的11.71%,超市场预期。

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  2)统计局:上半年全国规模以上工业企业利润下降2.4%

  国家统计局7月27日发布的工业企业财务数据显示,2019年上半年,规模以上工业企业利润同比下降2.4%,其中,一季度下降3.3%,二季度下降1.9%,呈降幅收窄态势。

  上半年工业企业效益情况呈现以下特点:一是新增利润主要来源于建材、电力和电气机械等行业;二是消费品制造业利润增长较快,战略性新兴产业和高技术制造业利润保持增长;三是私营企业利润保持增长;四是资产负债率下降。

  总体看,上半年工业利润有所下降,主要是受汽车、石油加工以及钢铁等少数行业影响。由于市场需求低迷,上半年汽车制造业利润大幅下降24.9%;受原油和铁矿石价格上涨等因素影响,石油加工和钢铁行业利润分别下降53.6%、21.8%。上述三个行业合计影响全部规模以上工业企业利润同比下降6.3个百分点。

  下图汇总了申万一级行业指数7月第四周涨跌幅,基本属于涨跌各半格局。

  二、复盘首批中小创上市公司

  周一(7月22日),科创板首批25家上市公司千呼万唤终于在上交所正式亮相。从2018年11月5日到2019年7月22日,宣布设立科创板并试点注册制到科创板正式开市,共历时259天。截至2019年7月22日收盘,首批25家科创板上市企业在上市首日总体涨幅均值达139.55%,换手率平均值为77.79%,合计成交485.08亿元,占沪深两市(不包含科创企业)总成交额的11.71%,超市场预期。

  资本市场每每有新事物出现,市场投资人总是赋予巨大热情,回想从2004年中小板到09年创业板再到最新的科创板,“中国版纳斯达克”口号已经喊过三次。尤其是首批上市公司更是吸引无数市场眼球,令投资人充满无限期待。十多年过去了,首批上市中小创个股命运如何,这其中哪些行业成为孕育牛股摇篮,哪些公司又成长为行业龙头甚至巨无霸,这些牛股公司又具有哪些特质?我们一起来复盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  中小板首批上市公司复盘

  今年5月27日,是中小板成立15周年的日子。2004年5月份,经国务院批准,证监会批复同意深交所设立中小企业板。2004年5月27日,新和成、江苏琼花、伟星股份、华邦制药、德豪润达、精工科技、华兰生物大族激光等8家公司挂牌上市, 成为中小板首批上市公司,标志着深交所中小企业板的正式开板。

  从2004到2019年,A股已几经牛熊,当铅华洗尽,曾经的喧哗都归于平静,现在回过头再看当年上市的中小板老八股,由于当时市场整体低迷,处于熊市中后期,上市发行和市场炒作热情有限,15年风风雨雨过后,站在今天来看中小板老八股总体收益还是比较可观,尤其是排在前三位的华兰生物新和成大族激光都获得巨大涨幅,涨幅分别为35倍、21倍和近8倍。这期间其收入和净利润复合增速都保持20%和30%左右的增长,乃是真正名副其实的成长牛股。

  从中小板老八股公司成长路径和二级市场表现而言,A股市场是有效的,价值投资也是可行的。

  创业板首批上市公司复盘

  头顶中国纳斯达克光环的创业板于2009年10月30日开市,距今刚好近10年,彼时正是4万亿救市背景下的小牛市时期,开市当日28只新股收盘平均涨幅106%,最大涨幅超200%。

  回首2009至今十年,创业板首批28家上市企业呈现出巨大的分化。其中涨幅最大的是十年十倍的爱尔眼科,10年涨幅为11.68倍,涨幅排在第二位的是十年五倍的亿纬锂能,10年涨幅为5.65倍,但总体涨幅超过100%的也仅有7家,占比28家比例仅为25%,较中小板首批老八股整体回报相差甚远。

  更令人惊讶的是,首批28家明星创业板公司10年竟有11家回报率为负,占比高达39%,其中更包括明星公司——华谊兄弟,更甚者还有十年跌去95%以上濒临退市边缘的金亚科技

  和中小板老八股相似的是涨幅居前的公司,其10年以来收入和净利润同样是经历了30%左右的连续的快速复合增长,再一次证明A股市场价值投资、真正成长股投资依然有效。

  科创板:能否成为真正的中国纳斯达克

  从背景看,纳斯达克市场成立于1971年,20世纪70至80年代正是世界各大经济体由工业经济社会向消费经济社会转型,技术密集型产业替代传统服务业,高新技术产业高速发展的重要变革时期。也恰在此时,纳斯达克开启了一个英雄辈出的时代。在短短的十年时间内,它便孕育了微软雅虎英特尔甲骨文戴尔高通等巨头公司。而当下科创板推出也是同样在中国经济由工业化和城镇化驱动到科技创新驱动的重要转型期。

  与任何机会出现同时肯定会伴随风险,我们必须清醒看到,与科创板同样定位于高科技企业上市的纳斯达克市场,最近十年的退市数量在2500家以上,年均退市率在6%,最高的2009年有超过10%的公司退市,正是因为一边注入新鲜血液,一边甩掉历史包袱,纳斯达克轻装前行,走出长达十年的大牛市。在科创板退市制度设计中,吸收了最新退市制度改革成果,突出强调了从严性。从这个角度而言,科创板投资是真正高风险高收益,考验的不仅仅是投资人的风险承受度,还有更严苛的专业投研能力。

  遥望十年后,我们一样肯定能看到十年十倍甚至百倍的科创板大牛股,但通过中小创首批上市公司的复盘可以得出结论,真正牛股不是炒出来的,只有拥有长期良好的成长性和盈利能力才是驱动股价上涨的根本因素。这一点,中小板也好、创业板也罢,对科创板来说,殊途而同归,并无二致。

  祝投资顺利!

  二、 下周策略与展望

  震荡盘升

(文章来源:云鼎基金)

(原标题:复盘首批中小创上市公司——2019.7月四周评)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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