基金发行和退出机制日益成熟 年内近百只基金清盘同比锐减逾五成

　　在今年股市债市震荡攀升行情中，基金清盘数量锐减。截至8月2日，今年以来公告清盘的基金总数量为99只，同比去年减少一半；同质化严重的混合型基金、债券型基金仍是清盘基金的“重灾区”。

　　多位业内人士认为，随着基金发行和退出机制的日益成熟，基金清盘也更加常态化，基金公司将主要从运营性价比角度考虑迷你基金的去留。

　　年内清盘基金数量99只，同比锐减54%

　　基金公告显示，截至8月2日，2019年以来有99只基金公告清盘，相比去年同期215只基金进入清算程序，锐减53.95%。

　　谈及今年基金清盘数量锐减的原因，北京一家中型公募投资总监表示，今年市场总体来说比较好，上半年A股、债市都是震荡攀升的行情，尤其是在一季度股市的赚钱效应下，不少偏股基金持股市值攀升，吸引资金净申购，不少3000万元规模的偏股基金规模开始上升，逐渐远离了清盘线，基金清盘的数量也随之大幅减少。

　　华南一家中型公募市场部总经理也告诉记者，今年基金清盘数量锐减，其实是基金清盘节奏进入常态化。去年，基金清盘数量创历史新高，主要是受资管新规、定制基金赎回和市场调整等诸多因素影响。

　　该市场部总经理分析，受资管新规影响，分级基金、保本基金、定制基金等各种基金类型受到严格监管，产品清盘数量增多；去年股市处于下跌通道，投资者赎回叠加市值缩水，令不少偏股基金规模触及清盘线；基金清盘也有一定周期性规律。2016到2017年成立了大量的定制基金到期，受今年上半年个别银行风险事件影响，银行等机构投资者出现了回收流动性的操作，导致部分定制基金中变成“空壳基金”，只能走向清盘。

　　不过，除了市场和监管因素外，也有业内人士认为，在基金发行注册制条件下，老基金是否清盘还与新发基金的募集难度有关。

　　北京上述中型公募投资总监表示，老基金是否清盘与新基金发行难度存在一定关系。今年上半年，新基金发行情况比较好，出现了不少爆款基金，新基金发行成功率比较高，而且基金公司和投资者都有“重新发轻持营”的观念，这也让新基金发行比较顺利。“小基金清盘后，可以顺利募集新的基金，这对机构是比较有吸引力的。”

　　同质化产品成清盘重灾区，混基债基清盘数最多

　　从清盘的基金类型看，同质化严重的混合型基金、债券基金、指数基金仍旧是清盘的主力。

　　其中，混合型基金仍然是基金清盘数量最多的基金类型，今年清盘的混合型基金数量多达46只；债券型基金以36只清盘数量位居其次，混基债基两类就占清盘基金总数量的八成以上。另外，指数型基金清盘数量为12只，3只QDII基金，股票型基金和货币型基金也各有一只清盘。

　　华南上述中型公募市场部总经理认为，同质化产品在运营上存在较大的压力，尤其是定制基金中的同质化产品。今年国内大行小行等机构投资者运营策略发生分化，部分银行基于流动性考虑赎回基金，以定制基金居多的债券型基金赎回比较常见。

　　从基金公司角度来看，博时、招商、银华、大成、国投瑞银、新华等基金公司年内基金清盘数量都超过了5只，不少基金公司旗下基金迷你基金扎堆儿，多次触及清盘线。

　　谈及基金公司决定基金是否清盘的影响因素，北京上述中型公募投资总监表示，如果基金合同约定了触发清盘就会按照合同约定执行，如果公司层面可以决定是否清盘，比如有的基金维护成本较高，从业务角度不合算，可能就会选择清盘。

　　该总监称，他们公司有一只几百万规模的基金，产品的维护成本比较高，目前基金经理不让挂名，需要专门的基金经理去管理，估值、系统都需要配备专门人员，小基金也无法带给基金公司管理费收入，基本是亏损运营，得不偿失就要考虑清盘。

　　不过，华南上述中型公募市场部总经理也告诉中国基金报记者，从他们的角度来说，能不清盘的基金尽量会选择不清盘，基金公司希望尽量留住客户和资金。但有的基金确实找不到帮忙资金，从时间成本很难继续运作下去，清盘也可以缓解团队的压力。

　　该市场部总经理称，“我们还是尽量寻找帮忙资金去维护基金规模，主要看公司管理层对产品运作性价比的考量。”

　　然而，该市场部总经理也坦言，目前公募基金公司对基金清盘的接受度在不断提升，不像以往认为基金清盘会损害品牌。基金的发行和退出机制形成了良好的循环和常态化机制，越来越多的基金公司会从基金运作性价比角度考虑迷你产品的去留，基金清盘并不会对公司形成太大的压力。

（文章来源：中国基金报）

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