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贵州茅台股价涨超1100元再创历史新高 机构看好高端白酒业绩确定性机会

2019年08月22日 14:42
作者:云水长和
来源: 天天基金网

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摘要
【贵州茅台股价涨超1100元再创历史新高 机构看好高端白酒业绩确定性机会】两市午后震荡上涨,截至发稿,贵州茅台股价午后涨超1100元,再创历史新高。招商证券食品饮料首席分析师杨勇胜表示,茅台公司集团方案落地,总量好于市场预期,期待加快中秋放量,保障全年业绩,稳定批价在合理水平,对茅台及行业均是共赢。

  两市午后震荡上涨,截至发稿,贵州茅台股价午后涨超1100元,再创历史新高。


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  太平洋证券:贵州茅台销售方案好于预期,目标价1240元

  贵州茅台8月10日公告了答复上交所监管工作涵的文件,和《关于子公司向关联方销售产品的议案》及董事会表决通过的决议。日前,公司还召开了市场工作会议,就市场和渠道管理、价格管控、以及旺季放量等工作做了相关的部署。

  一、集团销售方案好于预期,直供及直销有望增加,利好吨价和利润

  集团营销公司的销售方案归结起来,核心要点包括:1、集团匹配社会经销商的购货价格和定价原则;2、交易标的包括茅台酒以及系列酒;3、2019年度的交易金额不超过股份公司2018年末净资产金额的5%,亦即56亿元。

  定价原则市场已有预期,交易金额及其对应的茅台酒配额明显好于此前市场的悲观预期。方案总体上超预期,释放利好。交易金额未超过5%,董事会有直接表决通过的权限,消除了不确定性。

  二、维持2019年度茅台酒的量价拆分和公司的盈利预测不变

  在贵州茅台的中报分析中我们测算过,如果2019年茅台酒的销量同比持平,则吨酒价格需提升至232万/吨左右,才能确保收入增长14%的年度目标顺利完成。同时借助敏感测算进行判断,如果集团配额为3000吨,则其对应的茅台酒的定价需超过1014元才能确保任务目标的达成。

  考虑到:1、集团真实配额低于2700吨;2、集团配额也包含非标产品,单位价格高于普飞;3、增值税率下调后收入、利润的提升。据此判断,尽管集团匹配社会经销商的定价原则,但收入增长14%的目标仍将大概率达成,暂时没有调整2019年收入和量价拆分的需要。

  三、旺季放量叠加同比低基数,三季报预期较为乐观

  公司8月7日召开了市场工作会议,主要围绕近期茅台酒的终端市场价格疯涨等现象,进行销售旺季增量及加强市场管控等工作的部署。管理层宣布,中秋、国庆销售旺季之前,将增加7400吨的市场投放量,同比去年中秋前的计划量7000吨有所增加。

  集团销售方案适时落地,为旺季增量投放提供良好契机;而营销体制改革也使得渠道更加多元和合理,我们有望看到在手订单的充分消化和真实需求的更好满足。

  当然,即便有所增量,但供不应求的大格局仍难以打破,预计一批价和终端市场价将有所回落,但跌幅较深的概率不大。只有等茅台酒真实放量、渠道更加精细管控、需求从囤货投资转向真实消费的时候,茅台酒的价格才会长期维持在一个较为合理的水平。短期内因为供需不匹配而震荡向上仍是大概率。

  去年三季报无论收入还是利润,同比基数很低。今年上半年茅台酒的真实投放量不足,目前市场价格高企,需求更盛,真实动销可能很好。在增量投放和市场需求旺盛的背景下,三季报的预期较为乐观。(太平洋证券)

  茅台狂破四项纪录,白马神驹敢追否

  从昨日北上资金的情况来看,数据显示,昨日北上资金净流入11.84亿元。从昨日的十大活跃股情况来看,在贵州茅台创历史新高之际,贵州茅台获得北上资金3.2亿元的净买入。

  不光是资金看好,机构人士对贵州茅台的看好直接反应在了目标价上。太平洋证券对贵州茅台给出的目标价为1240元,中信证券给出的目标价是1150元,招商证券给出的目标价为1100元,东兴证券给出的目标价甚至达到1424元。

  招商证券食品饮料首席分析师杨勇胜表示,茅台公司集团方案落地,总量好于市场预期,期待加快中秋放量,保障全年业绩,稳定批价在合理水平,对茅台及行业均是共赢。

  7月份以来,白马股持续调整,从白马股指数来看,期间最大调整幅度超过7%。8月6日以来,白马股指数开始震荡向上,贵州茅台也在8月6日从近期低点一路走高,直到昨日创下历史新高。

  对于白马股的调整,新时代证券策略分析师樊继拓表示,市场每一轮大的调整后期都会出现强势股补跌。本轮市场调整自4月下旬开始,前期强势行业食品饮料自7月以来也开始调整。梳理此前市场调整的过程发现,一般强势股补跌完成后市场波动会下降,投资者需要时间去寻找新的主线。

  樊继拓同时认为,鉴于年初以来的最强势板块食品饮料已经持续弱势一个月,指数层面最大的风险已经过去。成长和可选消费标的由于估值不贵,一旦基本面在未来的半年内触底改善,均有出现“戴维斯双击”的可能。

  对于白马股,前海开源首席经济学家杨德龙表示,从长期来看,A股市场向上的势头并没有改变,特别是一些优质的白马股还会继续受到资金追捧。虽然这一轮市场出现了较大幅度的调整,但白马股的调整幅度相对较小,这也从侧面证明白马股的价值所在。对于白马股,每轮调整实际上都是一个配置良机,所以建议投资者要积极关注,抓住市场下行中投资白马股的机会。(中国证券报)

  中报十大盈利王揭晓,贵州茅台蝉联冠军

  贵州茅台半年报显示,2019年上半年公司实现营收394.88亿元,同比增长18.24%;实现净利199.51亿元,同比增长26.56%。基本每股收益15.88元,同比增长26.56%。报告期内,公司主要指标继续保持“两位数”增长,延续了一季度稳中向好的局面。营业收入变动原因主要为销售结构变化及茅台酒销量增加。报告期内,公司完成基酒产量4.53万吨,其中茅台酒基酒产量3.44万吨、系列酒基酒产量1.09万吨。贵州茅台称,公司下半年将继续坚持问题导向和目标导向,心无旁骛“做精主业、做强实业”,确保完成年度目标任务,推动公司实现新的发展。

  半年报显示,北上资金香港中央结算有限公司报告期内增加614.48万股,易方达资产管理(香港)有限公司期内减少了535.84万股,中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金期内减少98.24万股,深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金期内增加了1万股。(投资快报)

  (云水长和)

(责任编辑:DF505)

 
 
 
 

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