首页 > 正文

长江策略:大金融四季度容易跑出超额收益 重视低估值风格

2019年09月10日 07:42
来源: 长江策略
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
大金融四季度容易跑出超额:一则高业绩稳定性易稳定“估值切换”;二则政策窗口期,稳定的政策环境易放大收益。

  核心观点

  1、大金融四季度容易跑出超额:一则高业绩稳定性易稳定“估值切换”;二则政策窗口期,稳定的政策环境易放大收益。

  2、从结构走向总量,大金融机会源自剩余流动性扩张,驱动估值修复、较高的盈利估值性价比及高股息

  3、战略看多A股:剩余流动性支撑估值扩张。大盘成长占优,方向资产是主线。另外,当下还可重视低估值风格。

  从结构走向总量,Q4还需重视大金融

  周五晚间,央行宣布将下调存款准备金率。这将继续支撑我们对剩余流动性扩张的判断,结构转向总量或将逐步兑现。

  除了方向资产的大主线外,四季度,大金融板块也容易跑出超额收益。我们认为主要原因有三:1)大金融盈利预期稳定,三季报后易提前“估值切换”。2)四季度是重要的政策窗口期,对未来经济或对地产板块的预期易造成影响。3)年底博弈情绪也往往较重,大金融板块年末易出现两极分化的现象(收益排名或过高或过低)。

  今年四季度,我们认为大金融存在较优机会:1)剩余流动性扩张驱动低估值风格。2)政策环境温和,前期负面预期消化较多。3)较高的盈利估值性价比及高股息。

  维持战略看多A股市场,剩余流动性边际改善:1)地产融资受限,总量流动性易松难紧,金融市场流动性持续改善。2)股息溢价率在当下处于历史高位,权益资产整体性价比较高。权益资产估值易升难降。3)市场驱动力转变,从盈利驱动结构,转为估值驱动总量。

  行业配置:建议逐步增配“方向资产”,底仓优选大金融

  建议增配“方向资产”:1)重视华为产业链,关注华为给生态、供应链、应用和内容方面带来的产业变革和投资机遇。2)关注逆周期成长行业,新能源、5G、信息安全、军工等。3)底仓仍建议增配大金融,首选龙头地产及大行。

  主题配置:关注国资国企改革

  上海、深圳的“综改试验”,国企改革办印发“双百九条”等国改动作值得关注。

  风险提示:

  1。经济增速超预期下滑;

  2。市场风格超预期调整。

(文章来源:长江策略)

(责任编辑:DF078)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2019  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1