茅台和白酒股涨疯了！重仓场内基金却“高兴不起来”

　　国庆节前，股市走势渐趋平稳，白酒股则继续大象起舞，重仓白酒股的场内基金也收获了不俗的涨幅。不过，行情虽然高涨，作为机构资金风向标的场内基金开始遭遇净赎回。

　　白酒股大涨

　　重仓白酒股基金受益

　　昨日，白酒股领涨两市，白酒指数涨幅达到3.81%，金徽酒收获涨停板，酒鬼酒、迎驾贡酒涨幅也都超过9%，贵州茅台涨幅超过3%，股价创下1184元历史新高。

　　随着白酒行情的演绎，多只重仓白酒股的场内基金(ETF、LOF、分级B等)涨幅较大。数据显示，截至9月24日收盘，35只以白酒股为重仓板块的场内基金当日平均上涨0.92%，中欧行业成长混合、南方消费进取两只基金昨日涨幅分别为3.9%和3.66%；鹏华中证酒指数分级B、招商中证白酒B、银华消费主题分级B、鹏华中证酒ETF等6只场内基金涨幅超过2%。数据显示，上述基金年内平均收益率达到54.8%，远超同期大盘表现，部分加杠杆的分级B涨幅更是显著领先。

　　数据显示，截至9月23日，招商中证白酒B年内净值增长率达到202.7%，南方消费进取、鹏华中证酒指数分级B、国泰国证食品饮料行业指数分级B三只分级基金同期收益率也在120%以上，借道杠杆效应和投资者追捧，涨幅较大。

　　非分级基金中，汇添富中证主要消费ETF、嘉实中证主要消费ETF、景顺长城鼎益混合(LOF)年内收益率皆站上60%，遥遥领先大盘指数。

　　谈及白酒板块如火如荼的行情，北京一位大型公募绩优基金经理分析，今年以来食品饮料行业涨幅居前，白酒股是该板块中增长确定性最强的行业，二级市场对确定性的追逐推高了白酒股的估值。在消费升级的大趋势下，高端白酒市场需求旺盛，提价空间较大，超配白酒股成为不少基金超额收益最主要的来源。而相对稀缺和低估的白酒股也日益成为外资配置的重要方向。“白酒具有消费品属性和社交属性，在区域和价位上形成了比较好的竞争格局，市场对确定性的追逐导致机构资金抱团白酒股。”

　　白酒股受益基金

　　遭遇净赎回

　　值得注意的是，伴随白酒行情越涨越高，作为机构资金风向标的场内基金开始遭遇净赎回。

　　数据显示，截至9月23日，白酒板块相关的35只场内基金总份额为177亿元，比去年末缩水14.8%。其中，景顺长城鼎益混合、嘉实中证主要消费ETF等LOF基金、股票ETF获得资金净流入，而以贵州茅台、五粮液为重仓股的部分跟踪MSCI相关指数的场内基金则受到资金的净赎回。

　　另外，场内基金的高溢价也让投资者望而却步。有业内人士提醒，今年以来白酒股涨幅巨大，相关基金可能存在较高的溢价，须注意投资风险。

　　数据显示，截至9月24日，上述35只基金平均溢价率为1.14%。其中，处于溢价交易状态的场内基金数量达到27只；溢价率最高的招商中证白酒B，最新溢价率达到17.08%。

　　北京一位股票ETF基金经理介绍，“场内基金溢价是指基金在二级市场的交易价格超过了本身的净值，这种现象一般会在基金净值快速上涨时出现，投资者甚至愿意以更高的价格‘上车’。但产品的交易价格长期看会出现回归基金净值的趋势，高溢价的持有人应注意回调的风险。”

　　从基本面角度看，有基金经理提示白酒股投资的风险。

　　北京上述绩优基金经理表示，后市白酒股行情面临以下三方面压力：一是在国内经济下行压力和中美贸易摩擦的环境下，白酒等消费品可能会受到经济大环境的影响；二是白酒企业很多有提价预期，未来还需要跟踪消费者对提价的接受度；三是白酒股年内涨幅较大，已经积累了不少的获利盘，会对后市的上涨空间形成制约。

（文章来源：中国基金报）

(责任编辑：DF064)