节前回调难改正面预期 私募瞄准三大板块

　　上周以来，A股市场受获利回吐等因素影响持续震荡回调。在此背景下，私募机构对于国庆节后市场的投资策略仍较为积极。在个股结构性机会继续被看好的同时，多家私募机构认为，经过本轮调整之后市场有望重新走强。其中，金融、消费、科技等成为私募机构聚焦的三大板块。

　　多空研判偏积极

　　来自A股市场的最新数据显示，上周(9月23日至27日)，上证综指、深证成指等A股主要股指在获利回吐压力等因素影响下，普遍出现小幅走弱。而值得注意的是，9月至今主要股指仍录得小幅上涨。在此背景下，目前私募机构对于后市的多空研判，仍以“看多”占据主流。

　　对于节后A股行情将如何演绎，私募排排网上周周中发布的一份私募机构问卷调查显示，目前看多A股后市的私募机构占比达65.37%。相关私募机构认为，随着三季报业绩披露期的临近，科技等行业板块的景气度仍然处于向上周期，A股整体也将会有较大的结构性行情。此外，不看好A股短期行情的私募比例，则仅为11.29%。持这一观点的私募机构大多认为，上市公司大股东逢高减持等因素可能会制约A股市场重新走强。

　　中欧瑞博对冲交易部总监黄松杰表示，从中期角度来看，目前驱动A股市场趋势性上行的因素仍在延续。从外部而言，全球货币宽松仍在路上；内部方面，部分经济指标环比已经开始好转。整体而言，市场的整体上行还未结束，投资者在A股上的仓位，仍建议维持在进攻区间。

　　天和投资的投资总监吴小富认为，从历史规律来看，国庆节后指数上涨的概率显著大于调整概率，并且当前内外部环境均阶段性向好。整体而言，虽然近两周来市场持续偏弱回调，但10月份A股仍将大概率在上证综指3000点附近展开震荡，并尝试向上冲击，向下空间和风险相对较小。

　　看好三大投资机会

　　在具体投资机会方面，随着近几个交易日科技股、医药医疗板块阶段性强势的偃旗息鼓，目前私募业内在看好的投资机会方面，也较前期更加趋于均衡和分散。其中，金融、消费、科技等行业，成为私募机构相对聚焦的三大板块。

　　千波资产表示，财政部近日指出，金融企业拨备覆盖率超过监管要求两倍视为存在隐藏利润倾向。在此背景下，四季度银行股将有望迎来业绩和估值“双提升”，整体投资机会要显著好于上半年。在此之中，估值偏低的国有大行和盈利能力强的零售银行，在未来的股价表现上，更加值得关注。

　　知远投资董事长柳正华认为，目前以白酒股为代表的优质消费股，股价和估值水平仍较合理，行业整体也继续处于景气周期。一旦经济形势好转，优质白酒上市企业等消费股的业绩会继续向好，股价仍有望再次走强。

　　悟空投资董事长鲍际刚表示，未来一段时间市场行情可能仍将以震荡为主。而在此背景下，主流资金将寻找结构性机会，更加青睐科技成长。虽然近几个交易日泛科技板块出现明显回调，但一两个月以来，市场风格整体仍以科技成长板块占优，这背后的投资逻辑就在于科技成长的基本面边际更加向好，比较优势突出。整体来看，虽然前期优质科技股累计涨幅较大，但结合三季度上市公司的业绩前瞻情况来看，科技股行情在调整之后延续结构性强势的概率仍然较高。

（文章来源：中国证券报）

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