首页 > 正文

华泰宏观李超:外汇储备环比增加 国际收支压力不大

2019年11月08日 08:11
作者:李超
来源: 华泰证券
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
央行数据显示,2019年10月份我国官方外汇储备31051.6亿美元,环比增加127亿美元,我们认为主要体现的是欧元相对美元升值的估值因素影响,我国国际收支压力不大。SDR口径10月官方外汇储备22511.11亿SDR,环比减少约172亿SDR。

  10月我国官方外汇储备31051.6亿美元,环比增加127亿美元。我们认为外储10月增加主要体现出欧元较美元升值的估值因素影响,国际收支仍维持基本平衡。10月中旬中美第十三轮经贸磋商释放积极信号,人民币10月升1.44%收于7.035,11月5日收复7整数关口。人民币汇率短期主要受中美贸易摩擦形势影响,若贸易谈判形势乐观,尤其是若双方协议逐步取消已征关税,人民币大概率继续升值。10月黄金储备6264万盎司,持平前值,近期市场风险情绪有所修复,预计黄金短期震荡。但我们中长期仍坚定看好黄金投资价值。

  >> 10月外储环比增加,国际收支压力不大

  央行数据显示,2019年10月份我国官方外汇储备31051.6亿美元,环比增加127亿美元,我们认为主要体现的是欧元相对美元升值的估值因素影响,我国国际收支压力不大。SDR口径10月官方外汇储备22511.11亿SDR,环比减少约172亿SDR。

  >> 10月官方外汇储备回升主要受估值因素影响

  10月份,美元指数由9月末的99.4下跌2.1%至月底的97.3;欧元兑美元由9月末1.0899升值2.33%至月底1.12;美元兑日元由9月末的108.08微升0.05%至月底108.03,我们模型测算显示,汇率变动估值对储备影响约为+180亿美元。10月,债券收益率对估值影响较为中性。10月份5年期美债收益率单月下行4BP至1.51%;5年期德债全月上行14BP至-0.64%;5年期日债全月上行10BP至-0.27%,全球债券收益率对储备估值影响较小。总体看,我们认为外储10月增加主要体现出欧元较美元升值的估值因素影响,国际收支仍维持基本平衡。

  >> 汇率短期升值,后续仍关注贸易摩擦形势

  10月中旬中美第十三轮经贸磋商释放积极信号,美元指数回落,人民币升值,10月当月升1.44%收于7.035,11月5日收复7整数关口。人民币汇率短期主要受中美贸易摩擦形势的事件性因素影响,在已加征关税未明确取消之前,人民币即使升值,幅度也将较为有限,汇率贬值一定程度上可对冲关税对我国进出口的负面影响。但若贸易谈判形势乐观,尤其是若双方协议逐步取消已征关税,人民币大概率继续升值。我们认为中美两国经济基本面和货币政策差距将逐渐缩小,美元指数进入下行通道,为人民币中长期升值打开窗口,预计2020年人民币兑美元汇率中枢较今年升值。

  >>央行黄金储备持平,黄金或短期震荡

  10月黄金储备6264万盎司,持平前值,此前央行已连续10个月增持黄金。黄金兼具金融和商品的多重属性,有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。近期部分经济体逆周期政策有所发力,贸易摩擦形势改善,利好市场风险情绪修复,我们预计黄金短期震荡。但中长期看,美元大概率进入下行通道、实际利率下行的大环境下,我们仍坚定看好中长期黄金投资价值。

(文章来源:华泰证券

(原标题:【华泰宏观李超】外储环比增加,国际收支压力不大——2019年10月官方外汇储备点评)

(责任编辑:DF078)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2019  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1