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招商策略:国内半导体销售额增速转正 资源品价格再度承压

2020年02月13日 08:40
作者:张夏 耿睿坦
来源: 招商策略研究
编辑:东方财富网

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摘要
【招商策略:国内半导体销售额增速转正 资源品价格再度承压】去年12月全球半导体行业销售额持续好转;12月北美PCB出货量和订单量同比增速下滑;12月国内软件产业利润增速继续放缓。中游制造方面,正极材料和钴产品价格上行;光伏行业综合价格指数持续下行。

  去年12月全球半导体行业销售额持续好转;12月北美PCB出货量和订单量同比增速下滑;12月国内软件产业利润增速继续放缓。中游制造方面,正极材料和钴产品价格上行;光伏行业综合价格指数持续下行。消费需求方面,1月份CPI超预期上行,生猪均价涨幅缩小,猪肉均价小幅下降;电影票房收入与观影人次均创2013年来新低。资源品方面,需求不足造成钢材库存明显增加;疫情影响减弱,原油价格低位反弹;本周贵金属价格小幅回升。金融地产方面,本周货币市场净投放。公用事业方面,我国天然气出厂价本周小幅回升。

  核心观点

  信息技术12月全球半导体销售额持续好转,中国地区半导体销售额同比变动率最先转正,其余主要国家和地区半导体销售额同比跌幅均收窄。12月北美PCB出货量和订单量同比增速分别下滑至8.7%和8.8%。DRAM存储器价格持续上行,64GB NAND flash环比涨幅扩大。12月国内软件产业利润增速继续放缓。

  【中游制造】正极材料、钴产品价格上行,其中电解锰、四氧化三钴上行明显,碳酸锂价格小幅下行。光伏行业综合价格指数持续下行,多晶硅价格指数小幅下行。光伏产业链中硅料、硅片、多晶电池片价格下行。中国出口集装箱运价指数CCFI小幅上涨。本周波罗的海干散货指数BDI持续下行,原油运输指数BDTI小幅下滑。

  【消费需求】白酒价格指数高位震荡,小幅上行;主产区生鲜乳价格小幅下行。受多重因素叠加影响,1月份CPI涨幅超预期。生猪均价涨幅缩小,猪肉均价小幅下降。蔬菜价格指数环比上行,棉花期货结算价止跌回暖,玉米期货结算价持续下跌。上周电影票房收入与观影人次均创2013年以来新低。

  【资源品】需求不足造成钢材库存明显增加,价格承压,本周螺纹钢价格持续下行,唐山钢坯库存大幅上行,高炉开工率有所回落。动力煤期货结算价持续上行,焦炭、焦煤期货结算价回升。秦皇岛港煤炭库存回升,京唐港库存小幅上行,天津港库存与上周持平。本周6大煤炭发电集团耗煤量跌幅收窄。本周浮法玻璃价格持续小幅下行。除西南、东北地区水泥均价与上周持平外,其他地区水泥均价均小幅下行。国际原油价格低位反弹。钛白粉、醋酸价格与上周持平,二乙二醇价格跌幅扩大,甲醇、乙醇价格有所回升,二甲苯价格持续下行。近期多地发文推进复工复产,本周多种工业金属价格小幅反弹。本周贵金属价格小幅回升。

  【金融地产】本周货币市场净投放,隔夜/1周/2周SHIBOR和1天/7天/14天银行间同业拆借利率均下行。1周理财产品预期收益率较上周持平。A股换手率和成交量高位放缓,6个月/1年/3年国债到期收益率均小幅下行。100大中城市土地成交溢价率下行,30大中城市商品房成交面积出现明显下降。

  公用事业我国天然气出厂价本周小幅回升。

  风险提示:产业扶持力度不及预期,宏观经济波动

  目录

  01

  本周关注和核心景气变动

  1、 行业景气度核心变化总览

  02

  信息技术产业

  1、 12月中国半导体销售额同比率先转正

  12月全球半导体销售额持续好转,中国地区半导体销售额同比变动率最先转正,其余主要国家和地区半导体销售额同比跌幅均收窄。根据美国半导体产业协会统计数据,2019年12月全球半导体销售额为361亿美元,较去年同期下滑5.5%,跌幅较上个月收窄5.3个百分点。从细分地区来看,中国地区同比变动率最先转正,其余所有地区跌幅均有所收窄。其中中国地区半导体销售额为128.1亿美元,同比上升0.8%,较上月改善6.8个百分点;美洲半导体销售额为74.9亿美元,同比下滑10.8%,跌幅较上月收窄11.5个百分点;亚太地区半导体销售额为223.7亿美元,同比下滑2.9%,跌幅较上月收窄5.3个百分点;日本半导体销售额为30.4亿美元,同比下滑8.3%,跌幅较上月收窄0.8个百分点;欧洲地区半导体销售额为32亿美元,较去年同期下滑7.6%,跌幅较上月缩小0.4个百分点。

 

(责任编辑:DF064)

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