首页 > 正文

“牛市旗手”再度异动!券商板块万亿级风口来了 投资指数基金该怎么选?

2020年02月21日 13:04
来源: 天天基金网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【“牛市旗手”再度异动!券商板块万亿级风口来了 投资指数基金该怎么选?】2月21日,券商板块午后直线拉升,板块涨超2%。10000亿级的再融资市场松绑,号称“牛市旗手”的券商,无疑是最受益的行业之一。本周5个交易日,券商板块更是重现牛市场景,频频上演涨停潮。这几天证券行业涨幅不错。很多基金公司也在发力证券行业指数基金品种。

   2月21日,券商板块午后直线拉升,板块涨超2%,华鑫股份再度涨停,华安证券红塔证券涨超8%。


R图 BK0711_0


K图 600621_0

  10000亿级的再融资市场松绑,号称“牛市旗手”的券商,无疑是最受益的行业之一。本周5个交易日,券商板块更是重现牛市场景,频频上演涨停潮。

  这几天证券行业涨幅不错。很多基金公司也在发力证券行业指数基金品种。目前市场上也有很多只证券行业指数基金,场内有几只证券ETF,场外也有对应的基金,都是追踪中证全指证券指数。但随着指数基金的竞争日益激烈,有的基金公司也打算另辟蹊径,打造了跟踪证券龙头指数和香港证券指数的基金。

   “牛市旗手”暴涨2800亿!券商的10000亿级风口来了

  一个10000亿级别的融资市场,正呼之欲出。

  再融资松绑政策,彻底引燃了A股的做多热情。周四(2月20日),沪指成功收复3000点,而最受益再融资松绑的创业板指数(399006)更是不断刷新新高,本周涨幅已经达5.68%。

  周四A股再度延续量价齐升的走势,超3180只个股上涨的同时,A股市场的总成交额超10685亿元,已连续2个交易日超过10000亿元。

  而具体到板块行情,10000亿级的再融资市场松绑,号称“牛市旗手”的券商,无疑是最受益的行业之一。本周前4个交易日,券商板块更是重现牛市场景,频频上演涨停潮。

  截止周四收盘,东方财富(300059)、国金证券(600109)、天风证券(601162)等8只券商股成功封住涨停,16只券商股涨幅超7%,券商指数单日飙升6.4%,本周涨幅更是超过11%。

  从A股43家上市券商的总市值来看,截止到周四收盘,43家上市券商的总市值为29006亿元,较2月14日的总市值(26178亿元)上涨了超2828亿元。

  其实,再融资的征求意见稿早在3个月之前便已发布,而2020年2月14日公布的再融资新规涵盖了诸多亮点:8折买股票、锁定期从12个月缩减至6个月、不受减持限制、取消创业板盈利要求……

  投行人士均认为,这次再融资新规的松绑程度,远超超出预期,预计A股的定增融资规模,将很快重回10000亿市场规模。

  10000亿级融资市场,呼之欲出

  回顾2014-2018年A股再融资市场的起起伏伏,与政策的关系非常密切。

  2014年5月16日,中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》自发布之日起施行。

  创业板申报企业不再限于九大行业,完善并购机制,鼓励上市公司通过并购促进企业创新发展,定增市场的“热情”被彻底唤醒。

  自此,A股市场的定增融资规模迅速飙升,第二年(2015年)的定增规模便超过10000亿元,达到1.36万亿元,同比增长超100%,2016年定增规模仍继续攀升,达到1.8万亿的历史峰值。

  2017年,监管层对再融资政策及减持规定开始收紧,当年A股定增规模应声大跌超43%。2018年,定增重组市场依旧低迷,首次跌破10000亿大关,2019年定增规模仅为0.66万亿元,相较2016的1.8万亿峰值下降幅度超过60%。

  2014-2019年,是A股再融资市场“由宽松到收紧”的完整周期。2020年2月14日,再融资市场迎来了新一轮“宽松”的起点:再融资新规,松绑力度之大远超预期。

  1、取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;

  2、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件

  3、将发行价由不得低于定价基准日前20个交易日股票均价的9折改为8折

  4、将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制;

  ……

  据安信证券研究所的统计数据表明,当前779家创业板公司中,资产负债率低于45%的有535家,这一条件的取消将大幅扩大创业板公司参与再融资的范围。

  同时,2017年、2018年,没能连续两年盈利的创业板公司有125家,而这些公司往往再融资的诉求较强。再融资条件的简化将有利于创业板发挥再融资功能,提高股权融资比重,服务实体经济发展。

  值得一提的是,2014年再融资松绑之后,创业板指数随后走出大牛市,从2014年5月16日的1226.47点,到2015年6月初创下历史最高点4037.96点,涨幅高达229%,仅仅用了不到13个月。

  随着再融资新规的落地实施,2020年券商的再融资承销及保荐业务将率先受益。

  中金公司预计,2020年,新规后定增融资金额将修复至1万亿元-1.5万亿元区间,将在2019年基础上增厚券商投行收入3%-17%。

  据统计,2016-2019年期间,券商承销上市公司的定增融资的平均费率约为0.7%,意味着一个28亿元(2019年平均融资规模)的定增项目,券商可以获得1969万元的投行收入。

  若依据中金公司的测算,假设2020年A股定增融资金额恢复至1-1.5万亿元,将为券商行业贡献70-105亿元的投行收入,相当于券商行业总营收的2.3%-3.5%。

  那么,券商行业中,谁将成为10000亿级再融资市场的“承销之王”呢?

  据梳理,至2020年2月18日,2019年以来共有逾400家上市公司披露增发预案,其中有231家上市公司披露了主承销商,中信证券、华泰联合证券、中信建投独立承销家数排名前3,分别承销22家、21家、16家。

  据天风证券研报数据,至2月14日,华泰证券中信建投中信证券分别担任主承销商的定增项目募资规模分别为416亿元、619亿元以及396亿元。

  就2019年增发(投行为主承销商)数据来看,这几家券商同样位居前列。中信证券中信建投国泰君安华泰证券承销的定增规模分别为251亿、171亿、158亿、137亿元,募资规模排名前四。

  可见,对资本实力雄厚、机构业务较强的头部券商来说,再融资的松绑,将对其营收、利润带来明显的增厚效应。

  另辟蹊径:证券行业有了新的投资品种

  这几天证券行业涨幅不错。很多基金公司也在发力证券行业指数基金品种。

  1、中证全指证券指数

  在2018年到2019年很长时间里,证券行业处于低估区域,后来短期上涨到正常估值了。

  市场上也有很多只证券行业指数基金,估值表里也有这个品种。

  场内有几只证券ETF,场外也有对应的基金,都是追踪中证全指证券指数

  这个指数是同时投资证券行业全部的上市公司,大约有44个成分股,把证券行业一网打尽。

  这是一个很标准的细分行业品种。

  竞争也很激烈了。规模最大的证券行业指数基金,已经达到近140亿,规模超过10亿的,也一抓一大把。

  但随着指数基金的竞争日益激烈,有的基金公司也打算另辟蹊径。

  代表就是鹏华证券龙头指数基金,和易方达的香港证券指数基金。

跟踪中证全指证券指数的基金

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
160419华安中证全指证券公司指数分级23.85%1.20% 0.12%购买 开户购买
501047汇添富中证全指证券公司指数A23.22%0.80% 0.08%购买 开户购买
161027富国中证全指证券公司指数分级23.10%1.20% 0.12%购买 开户购买
161720招商中证全指证券公司指数分级18.81%1.00% 0.10%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-02-20

  2、证券龙头指数

  券商本身也有很多细分的业务。

  比如说经纪业务(主要是赚取佣金),资管业务(比如打开券商APP看到的一些理财品种),投行,信用,投资等。

  每一项业务的收入,也有高有低。不同券商在不同领域侧重点、实力也有区别。

  证券龙头指数,首先是按照不同细分业务的收入情况,分别从高到低进行排名,选择每一项业务中,排名在前十名的券商。

  然后,再挑选其中规模最大的25只股票。

  这个规则有点类似基本面指数。

  基本面指数是按照上市公司的收入、盈利、净资产、分红的规模排序,选最大的股票。

  证券龙头指数不再单纯考虑上市券商的市值,而是看券商的业务情况如何。

  券商也是有一定的规模效应的。

  大券商的业务、各种资源更丰富,盈利能力也更强。

  证券龙头指数,ROE接近7%,比证券行业整体的6%要高一些。

  未来,小券商其实会更难发展,龙头券商会逐渐占据更大的市场份额,很多小券商也会被大券商逐渐合并。直接投资券商龙头股,理论上长期盈利能力比券商全行业要好一些。

  跟踪这一指数的基金有鹏华中证证券龙头ETF,近一周涨幅已超10%,投资者可关注。

  3、香港证券指数

  易方达则准备推出一只香港证券指数基金。

  这是另一个思路,利用了港股市场估值更低的特点。

  很多券商同时在A股和港股上市,但是港股的估值,通常比A股便宜一大截。

  比如说中信证券,A股的市净率是1.91,对应H股的市净率是1.24。

  A股比港股贵了50%,这个差价非常悬殊。

  很多其他的券商H股也是如此,大部分比同一只股票的A股便宜30%-50%。

  A股的证券行业指数,市净率大约是1.8倍。

  而香港证券指数,市净率不到1倍。

  从过去的历史来看,香港证券的估值长期比A股要低,不能指望香港证券的估值能赶上A股。

  不过整体上一轮牛熊市下来,涨幅上不亚于同期A股的券商。

  另外,A股和港股的涨跌并不同步。

  有的时候可能某一方已经贵了,另一方还没怎么涨,也会提供更多的投资机会。

  跟踪这一指数的易方达中证香港证券ETF将于2月24日发售,投资者可以关注。(基金吧)

  相关报道>>>

  牛市是否来临 须看几大因素

  牛市味道?券商股再领涨,两关键指标完胜!“聪明资金”已低位扫货

  上市券商1月业绩分化:16家营收同比下滑 5家净利超5亿

  扛过疫情冲击、迎来政策红利 券商投行业务要如何发力?

  机构观点>>>

  广州万隆:牛市风向标券商板块迎来热炒 市场变盘窗口将至?

  杨德龙:爆款基金频出说明居民储蓄往股市搬家 大盘重回3000点延续牛市!

(责任编辑:DF519)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1