融通基金王迪：淡化新能源汽车估值 看重产业发展趋势

　　过去半年来，新能源汽车板块表现抢眼。如何看待该板块的强势表现？接下来应该如何布局？在融通新能源汽车基金经理王迪看来，新能源汽车板块之所以强势，源于海外政策推动、国内补贴好于预期以及龙头公司的大力布局等因素。尽管不少个股的估值不低，但在产业趋势明确向上的背景下，新能源汽车板块的行情有望持续发酵。

　　王迪表示，过去几个月以来新能源汽车的强势行情，是因为投资者从多个方面看到了新能源汽车加速发展的可能。首先，从欧洲市场看，由于从今年开始实行碳排放考核，各车企均加大了新能源汽车的推广力度，今年欧洲市场将会快速增长。其次，特斯拉汽车开始被越来越多的消费者所接受，预计随着特斯拉上海工厂的逐步投产，国产供应链相关公司将大幅受益。最后，国内补贴政策有望好于预期。在王迪看来，去年补贴大幅退坡造成销量不达预期，今年补贴降幅预计较为温和，有望带来销量回升。

　　去年8月以来，融通新能源汽车基金净值涨幅超过60%。根据基金公告，其前十大重仓股中没有布局产业链上游的资源品，更多是自下而上选择汽车零部件公司，净值曲线的波动较小。王迪透露，在布局新能源汽车板块时，主要从政策出发，对销量、价格趋势先有个整体的宏观判断，再通过跟踪数据来发现需求拐点。他主要跟踪的数据包括新能源汽车的月度销量、电池的月度装机量，以及产业链各环节的产品价格变化等。

　　在近期强势上涨之后，新能源汽车板块内个股的估值已经不低，部分个股估值创下历史新高。在王迪看来，从新能源汽车板块历史走势来看，估值已经不是新能源汽车板块的核心影响因素，产业趋势才是更重要的考量因素。

　　王迪认为，当前影响新能源汽车个股股价的核心变量，不是一季度的销量如何，而是从全球角度来看，主要整车制造商普遍开始加大对新能源汽车的推广力度，需求端也出现了现象级产品。“龙头企业有望像当年苹果一样培育起国内一大批优质的供应链企业，在基本面趋势良好的情况下，新能源汽车的行情有望持续发酵。”

　　王迪表示，未来该板块的催化剂还包括：3月特斯拉新车型在北美量产、下半年中国版量产，国内补贴政策正式落地，下半年更多车企新车型密集上市等。对于相关投资机会，王迪认为，动力电池产业链和特斯拉相关的汽车零部件机会较多。动力电池产业链是相较于传统车的全新市场，市场空间大，产业链条相对较长，我国已经发展出一批在细分领域具有全球竞争力的公司。特斯拉上海工厂今年逐步投产，在成本控制的诉求下，会大幅引入国内零部件公司配套，有望将国内汽车零部件公司的能力提升一个层次，未来将聚焦细分行业龙头进行布局。

（文章来源：上海证券报）

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