泰达宏利基金刘欣：正面应对疫情短期冲击 布局消费领域正当时

　　春节长假后，科技股高歌猛进，带领A股走出了火热的结构性行情。与此同时，消费、餐饮服务等行业则出现了较大回调，从2月各行业指数涨跌幅来看，家电、食品饮料等跌幅靠前。据悉，泰达宏利基金3月2日启动发行泰达宏利消费红利指数基金，采用双基金经理制，拟任基金经理之一的刘欣认为，该基金发行正当其时。

　　消费领域投资机会足够大

　　在消费领域具有丰富投资经验的刘欣，并未对新冠肺炎疫情给消费领域造成的短期冲击产生困扰。在他看来，短期冲击无碍长期判断，现在发行消费红利指数基金反而是好时候。

　　刘欣表示，无论是一二线城市的消费者，还是三四五线城市的消费者，他们的需求都在不断提升。消费是GDP当中增长最大的板块，投资机会足够大。

　　他认为，疫情防控期间多数人在家办公、少数人在单位轮岗，因而对所有线下活动均造成了显著冲击，比如较为典型的餐饮、旅游、交通运输、零售、线下教育、院线，甚至包括白酒等。

　　从2月行情来看，相较于科技成长股的表现，家电、食品饮料等行业指数跌幅靠前。刘欣认为，此次疫情结束后，消费行业有望迎来产业升级、需求恢复及业绩反弹。

　　刘欣以2003年“非典”为例：当年疫情在3月扩散，4月、5月集中爆发，6月底得到缓和。具体复盘来看，Wind数据显示，2003年5月社会消费品零售总额增速出现显著下降，当月同比增速仅4.3%，相比2002年同期减少5%；当年7月份疫情逐步消退后，社会消费品零售总额增速迅速恢复至9.8%，并持续保持回升状态至2003年12月底。

　　“疫情对消费的冲击是短期的，纵观全球市场，消费行业整体呈现出年化回报较高、波动较小等特点，行业盈利能力稳定，具备长期投资价值。”他说。

　　指数投资分享行业红利

　　正在发行中的泰达宏利消费红利指数基金是一款被动指数型基金，采用完全复制法，紧密跟踪中证主要消费红利指数，“锚”准近两年平均税后现金股息率最高的前30只股票组成成分股，通过在盈利稳定的日常消费行业中选择高分红股票，避免陷入传统红利指数的周期陷阱。

　　刘欣表示，之所以选择中证主要消费红利指数，是因为“消费+红利”这两个要素能带来长期超额收益，并且被历史数据所验证。主要消费行业由于其下游的刚性需求，具有盈利稳定、抗周期性强的特点。从全球各个市场长期经验看，主要消费行业都体现出股票收益高、波动低的特点。高分红高股息率作为典型的估值指标，长期在各个市场都具有可验证的超额收益率。从历史上来看，消费红利指数2006年至2019年底上涨近40倍，在目前指数中历史收益最高，相对于沪深300指数、中证红利指数、全指消费指数累计超额收益显著。

　　从基金经理履历来看，该产品拟任基金经理之一的刘欣系该公司投资副总监，同时管理泰达宏利消费混合等产品，具有13年证券投资管理经验；另一位拟任基金经理刘洋同时管理泰达宏利沪深300指数增强、泰达宏利中证500指数增强等产品，被动指数型基金管理经验丰富。

　　“在当前的结构性行情下，红利指数基金长期表现可期，当前市场是红利指数基金大显身手的好战场。”刘欣说。

（文章来源：上海证券报）

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