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超四成公募一季度逆势盈利 排名靠前基金均重仓生物医药
受新冠肺炎疫情影响,一季度国内外资本市场持续震荡。上证指数累计下跌9.83%,深证成指累计下跌4.49%,中小板指累计下跌1.94%,创业板指累计上涨4.10%,而美股市场则是在一季度经历4次熔断。在此大背景之下,公募基金交出了一份算是令人满意的“答卷”。
据Wind统计,主动权益类产品一季度平均收益为-0.53%,影响相对较小,在一定程度上也显现了公募基金的风险控制能力。不过QDII产品却“无力回天”,由于海外市场出现历史性的狂跌态势,部分QDII股票基金亏损近50%。
12只基金收益超过20%
根据Wind数据统计,3990只(份额分开计算)主动权益基金中,取得正收益的产品有1791只,占比为44.89%。
从收益排名上来看,收益超过20%的有12只基金,上述12只基金按照收益排名顺序分别为:工银瑞信前沿医疗、华夏乐享健康、工银瑞信养老产业、工银瑞信医药健康A/C、中信建投医改A/C、宝盈医疗健康沪港深、创金合信医疗保健行业、国泰鑫睿、富国精准医疗、万家经济新动能A/C、万家行业优选、华富成长趋势。
工银瑞信前沿医疗在一季度主动权益产品中收益最高为26.90%,上述12只基金中工银瑞信基金3只产品上榜,万家基金也包含2只产品。
工银瑞信前沿医疗、工银瑞信养老产业基金经理赵蓓告诉记者:“一季度我们依然延续我们自上而下分析行业不同领域景气度的框架,看好创新药及产业链、医疗器械、不在医保的特色专科药、制剂出口、医疗服务等领域,但新冠肺炎疫情是一个新的变量,考虑到疫情的影响,我们更关注疫情受益相关标的,比如疫情相关的防护用品、诊断试剂、医疗设备、药品等。我们认为基于完善的行业分析框架,在行业遇到重大变化时及时作出分析和应对,是获得超额收益的关键因素。”
“万家经济新动能,在2019年四季度初对组合进行了调整,聚焦网络安全、云计算、核心半导体等领域,突出经济新动能主题风格。在四季度末,考虑新能源车产业的政策环境可能改善,增加了新能源车行业的配置。”万家基金相关人士表示,另一只产品万家行业优选选择核心半导体、网络安全、企业应用等细分领域的公司进行了重点配置,同时关注新能源车、医药研发、医疗服务等行业。
上海证券基金评价中心分析师姚慧认为,上述基金年初至今获得骄人业绩的最主要原因是行业主题和市场契合,保持高仓位运作,同时基金经理具有较优秀的择股能力,极佳的个股选择也可以补充行业配置方面的不足。然而A股市场风格转换频繁,因此主题基金短期业绩波动大,投资者切忌盲目追高,基金投资同样需要遵循长期价值投资理念。
济安金信研究员程颖告诉记者,上述基金中,国泰鑫睿混合由于成立时间较短,未披露基金持仓信息,其他基金均重仓了生物医药概念的个股。由于全球暴发疫情,利好生物医药概念上市公司,众多重仓该热点概念的基金一季度涨幅较大。
比如工银瑞信前沿医疗股票,在2020年一季度上涨26.90%,前十大重仓股均为医疗行业个股。在28个申万一级行业中,医药生物行业指数在一季度逆势上涨8.09%,为涨幅排名第二的行业。
167只基金亏损超10%
根据Wind数据统计,主动权益类产品在一季度有超五成以上的产品为负收益,亏损达到10%的基金共有167只(份额分开计算)。
主动权益类亏损榜前10名的基金分别有:银河和美生活、长城双动力、长安宏观策略、前海开源沪港深新机遇、浙商汇金鼎盈事件驱动、长安鑫禧A/C、前海开源股息率50强、华夏大盘精选、财通新兴蓝筹、银华科技创新。
银河和美生活、长城双动力两只偏股混合基金在一季度主动权益类产品中排名垫底,亏损均超20%。上述基金中还包含前海开源基金旗下两只产品——前海开源沪港深新机遇和前海开源股息率50强,两只基金一季度收益率分别为-18.66%、-16.77%。
姚慧具体分析:“根据我们的模型计算,2019年四季度银河和美生活、长城双动力的选股超额收益分别为-0.60%和0.25%。长期来看银河和美生活在-2%~3.5%之间,长城双动力在-5%~6%之间,并不能很好地弥补可能出现的行业配置负收益。”
程颖进一步指出,从长城双动力这只基金2019年四季度持仓来看,确实存在部分基金回撤较大的情况,但是仍有部分生物医药、新能源汽车、通信设备行业个股表现不错。“所以我们认为,该基金业绩不佳可能是由于一季度调仓买入的个股回撤较大,或者是前十大重仓股之外的个股表现较差导致的。”
“正所谓成也萧何败也萧何。”姚慧表示,当行业配置同市场风格不符时,高股票仓位就成为了业绩的拖累项。银河和美生活、前海开源沪港深新机遇、长城双动力的股票仓位分别为92.7%、82.74%和88.88%。“因此我们认为,上述基金年初至今业绩惨淡的最主要原因是行业配置和市场风格轮动不符,同时基金经理的择股能力没能为其弥补一二,高仓位运作又成为了负分项。”
银河基金相关人士表示:“3月初以来,随着全球疫情暴发,A股市场遭遇巨震,银河和美混合基金经理通过调整资产配置等方式,尽力避免更大幅度的回撤。”
根据基金合同,前海开源股息率50强为股票型基金,仓位必须保持在80%以上。该只基金对其投资的市场、行业范围、标的特征(股息)等方面均有较为明确和严格的规定及限制,无法投资A股标的。港股绝对收益大幅落后A股市场,该只基金业绩基准收益对应港股恒生指数,而恒生指数一季度下跌达16.27%。
与上述统计的主动权益类产品相比,QDII股票基金跌幅来得更为猛烈。截至3月30日,今年一季度,多只产品亏损幅度高达50%。
姚慧认为,年初至今,石油价格暴跌(NYMEX原油期货价格跌幅67%),美股暴跌(标普500跌幅18.7%),受双重利空影响,投资美原油股的QDII基金净值超跌。
看好科技创新+消费品
一季度动荡的市场行情已成为历史,也足以载入史册,那么对于接下来的市场行情又将如何演绎?从行业比较层面来看,哪些行业具有较好的投机机会?
“在全世界范围内,中国仍然是增长最快的经济体之一,我们相信在这样的一个经济体中,仍然有足够多成长的机会。”上述万家基金相关人士表示,目前A股市场点位并不高,与几年前相比,杠杆水平也有了比较大的下降。经过这段时间情绪的宣泄,我们相信未来一段时间市场会回到相对平稳的状态,届时大家可以再去评估疫情对于相关上市公司经营产生的影响。近期全球市场震荡主要由疫情引起,各个国家非常重视,因此中短期来看市场有望逐步企稳。当市场平稳下来,投资者会重新审视市场。
该人士认为,2019年以来,我们在科技创新领域的配置权重比较大。之所以看好科技创新领域,背后有两个很重要的原因:第一,现在是万物互联这个全新科技产业周期的开端,未来值得期待;第二,中国公司在这一轮产业周期中,能够获得更大的发展。
赵蓓认为,展望二季度,国内疫情已经得到了有效的控制,即便有反复预计也是局部小范围可控的,所以人们的一些必需生活需求预计在二季度会逐步恢复,所以看好疫情过后必需消费品的消费反弹。这里面也包括医疗相关需求,跟疫情无关的药品、诊断、手术器械、医疗服务等,一季度需求受到负面影响,一季报业绩普遍不好,股价也受到影响,如果二季度需求反弹,可能会对基本面产生正面影响。可以重点关注需求刚性、受疫情影响从一季度延后到了二季度的一些相关公司,而可选消费品的消费可能恢复需要更长一些时间。
(文章来源:中国经营网)
(责任编辑:DF386)
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