北信瑞丰基金：年内第三次降准 股债市场迎长期利好

　　央行4月3日表示，为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

　　北信瑞丰基金认为，我国中小银行分布广泛，立足当地，扎根基层，是服务中小微企业的重要力量，天生具有普惠的性质。定向降准增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

　　在他们看来，此次降准是12年来央行首次下调超额存款准备金率，由0.72%下调至0.35%，大超市场预期。超额存款准备金利率可看做我国“利率走廊”的下限，其下调将带动银行间市场拆借回购利率下行，可防止降准释放的资金淤积在金融体系内部，引导银行更好地服务实体经济，从而真正缓解企业尤其是中小微企业当前面临的流动性困境。

　　定向降准叠加超额存款准备金率的下调，显示了央行引导银行支持实体经济的信心，投资者对宽松预期进一步升温，对股票、债券等大类资产具有普惠效应。流动性持续宽裕对国内债券市场构成明显利好；对股票市场而言，长期流动性的释放，短期提升市场信心，中长期引导企业融资利率下行，刺激企业投资，稳定经济增长，从企业估值、盈利、风险偏好三方面提升A股长期投资价值。

（文章来源：上海证券报）

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