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华宝油气下周打开申购 面临溢价回落风险
周五,界面新闻报道了招商基金将在直销渠道限制转托管的消息。详见《套利通道被堵了,招商基金罕见出手打击“薅羊毛党”》。
限制转托管,针对的是可以上市的基金,包括LOF、ETF、封闭式基金等。
可以上市的基金是一类非常特殊的品种。因为它有两个价格,一个是基金净值,一个是二级市场的交易价格。前者由基金资产涨跌决定,后者由场内交易者投票决定。
当基金可以像股票一样交易时,有时就会呈现出一种类似股票市场的有趣景象:一边是面对高溢价无脑买入的疯狂资金,一边是虎视眈眈、精密计算的套利资金。
前者就像韭菜,后者则是来割韭菜的。
比如今年非常受关注的原油基金,由于暂停了申购,再加上受到抄底原油投资者的追捧,导致部分产品场内溢价非常高。
而当产品打开申购时,套利资金就会出动,把溢价吃掉。
周六,华宝油气发布公告称,5月19日起将恢复申购、定期定额投资业务。限制申购金额为1000元。集思录显示,T-1溢价率为4.19%。
可想见,如果溢价继续持续,恢复申购后必将再次引来套利资金。而在场内以高溢价买入的投资者,也将面临溢价回落的风险。
套利资金吃掉的,正是那些用高价买入的人付出的差价。
不过,需说明的是,相对而言,华宝油气的溢价率在原油基金中算很低的。目前溢价率最高的是易方达原油、南方原油等,对它们的二级市场参与者来说,潜在风险要大得多。
都是买基金,人跟人怎么差这么多?其实,可上市基金的玩法参照A股来看,更好理解。
股市里也有很多这样的散户,不考虑股票的内在价值,只看概念,跟风买入。同理,当不利消息传来,也会恐慌卖出,即使折价也在所不惜。
这就造就了大量的错误定价,给了考虑“内在价值”者赚钱的机会,以机构投资者为典型。
不同的是,可上市基金的净值明码标价,所以风险非常低,有些甚至是无风险套利。而股票的内在价值没有明码标价,仅定价而言就是一项高风险、高难度工作。
【新基速递】
新发基金市场没有让人兴奋的爆款出现。
值得注意的是,从下周权益类基金的发行中可以看到,有多位成长风格基金经理开始布局新产品。下周发行的产品有:
交银启明混合,拟任基金经理刘鹏。
汇添富优质成长,拟任基金经理杨瑨。
鹏华优质企业,拟任基金经理袁航。
招商创新增长,拟任基金经理李佳存。
易方达均衡成长股票,拟任基金经理陈皓。
广发品质回报混合,拟任基金经理张东一。
此外,建信基金将发行湖北省地方政府债指数基金,拟任基金经理闫晗。
(原标题:华宝油气下周打开申购,面临溢价回落风险 | 基市评论)
(责任编辑:DF526)
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