新三板估值差吸引私募关注 投资经理垂涎“制度套利”机会

　　公募机构对于新三板精选层机会的筹谋，已经成为了一张明牌。

　　自4月下旬以来，包括博时、南方、富国、万家、汇添富、招商等6家基金公司首批上报可投新三板精选层的公募产品后，不断有更多公募基金正在纷纷申报产品参与精选层“战线”。

　　21世纪经济报道记者更发现，近来新三板市场与主板市场间的估值差也在吸引更多私募机构的关注。

　　日前，一场投资者会议上，前海进化论资产管理有限公司总经理王一平就在分享的最后指出，新三板可能会出现一个比较大的投资机会，并表示精选层与科创板、创业板的改革将会“并驾齐驱”。

　　其中，新三板与A股市场潜在的估值差现象被其所关注。

　　“今天有一个科创板公司上市叫凌志软件，它从新三板退下来的，只花一年一个月的时间，你猜它涨了多少倍？而且退市(摘牌)之前是有成交量的，它涨了七倍多，一年一个月。”王一平指出，“这件事情让我很震撼，有一些新三板的公司如果上主板，财务条件非常硬，很有希望上主板，就很值得去认真研究。”

　　王一平同时指出，今年下半年新三板市场有可能出现机会。

　　“7000支股票，一定是大海捞针，当然，如果通过财务条件，自己可以筛选到一些符合上主板条件的公司。”王一平表示，“因为精选层后面6月份或7月份就开始打新了，因为是现金打新，类似香港那样，我觉得也会吸引很多眼球，新三板下半年或许会有个制度套利的机会，大家可以关注。”

　　王一平表示：“投资者应该自己把相关的财务条件挖掘出来，自己做相关的功课，自己去布局，比如国家鼓励什么样的行业上科创板、新三板(精选层)、创业板，要多少财务条件，七七八八的这些，大家一定要自己去做功课，去评估一下同类公司有没有出现估值差。”

　　与公募机构只能进入精选层投资不同，私募机构还能进入更前期的创新层、基础层，并在企业更低估值时买入。

　　“对私募机构来说，新三板可能既有证券投资的成分，也有股权投资的因素，一方面属于证券类投资，但另一方面流动性又不是那么好，性质大概介于两者之间。”上海一家私募机构负责人表示。

　　不过，也有私募机构对新三板市场改革的不确定性保持了警惕。

　　“2015年大扩容的时候，有许多私募机构曾发行产品参与投资，但后来期待的红利并没有到来，导致很多私募出现了退出困难，这一次还是要小心，关键是要找到优质、便宜的标的。”北京一位私募机构投资经理表示。

（文章来源：21世纪经济报道）

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