医药板块持续上涨 但机构发出不同声音

　　上半年领涨两市、频创新高的医药板块，已经让不少机构悄悄萌生退意。

　　“从基本面、估值及资金面来看，代表着确定性的医药等板块已接近历史极值，伴随着行业中一些边际放缓信号，以及其他行业的景气度加快复苏，需警惕资金筹码松动造成的行业风格的切换。”一位私募基金管理人公开表示。

　　截至5月21日，在两市普跌的环境中，医药股仍保持着相当的强势。龙头股恒瑞医药、迈瑞医疗等创出新高。数据显示，场内上涨的25只ETF中，医药类占据9席，成为震荡市中唯一的亮点。

　　拉长时间周期来看，年内医药板块的表现更加耀眼。

　　数据显示，上半年全市场140只医药主题基金中，仅4只小幅下跌，超过90只涨幅在20%以上，7只涨幅超过40%。

　　医药板块的表现为何如此出色？

　　采访了几位资深医药基金经理后，他们认为，基本面坚实、再加上疫情的催化，共同构成医药板块的客观利好，而机构的抱团取更将这种结构性风格推至极致。

　　一季报显示，医药生物是主动管理型权益基金重仓行业第一名，较上一期上升两位，持仓市值占比达17.5%，持股市值占比提高了4.80%，超配比例为9.23%，增幅相当显著。长春高新、迈瑞医疗和恒瑞医药在基金持仓市值前二十名重仓股中排名5至7位。

　　“医药板块中龙头股具备较高的壁垒和较深的护城河，市场份额稳定。对买科技股的基金经理来说，医药行业是次之选择。”一位绩优医药基金经理表示。

　　而随着医药板块的加速上涨，机构的观点也开始趋于谨慎。

　　公募基金经理认为，当前估值确实相对较高，但这是赔率的概念，整体向下的概率不大。“医药兼具价值属性和成长属性，价值属性就是看长期，我现在觉得估值阶段性偏高，但这些企业长期来讲还会做得更大，可以满足相对长期价值投资者的需求。”

　　另一位基金经理认为，随着疫情逐步好转，市场的风险偏好也在逐步修复，科创板的上涨就是一个例子。虽然不会清仓医药股，但一些结构性的调整还是大概率事件。

　　某私募基金经理的观点更加鲜明，他表示，4月份各行业较上月反弹明显，但医药行业整体环比下滑较多，主要原因是疫情导致部分疫情受益品种医院和渠道加速备货，但随着疫情的拐头，备货变库存压力，同时下游医院尚未完全恢复，消化能力仍偏弱。之前资金抱团到确定性的医药消费板块上，而随着经济逐渐复苏，需留意各行业所发生的边际变化。

（文章来源：上海证券报）

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