嘉合基金姚文辉：债市短期调整后迎来中期配置好时点

　　在经历了长达4个月的上涨后，5月以来债券市场出现了明显调整，相关债券型基金净值也出现回撤。该如何看待年初至今的债市牛市和近期出现的短期调整？记者采访了嘉合基金固定收益部总监姚文辉。

　　今年1月至4月，债市走出了一轮牛市行情。姚文辉表示，今年以来，随着新冠肺炎疫情在全球范围内的扩散，疫情已成为影响全球经济的最重要因素，债券市场今年以来出现了快速上涨，投资者对债券型基金积极申购，全市场固收类产品规模快速增长。

　　姚文辉说：“进入五月后，随着经济企稳预期渐起，特别是在两会前后财政政策持续加码，货币政策却未见进一步放松迹象，叠加利率债供给放量、前期债市涨幅过高交易盘获利了结等多重因素的影响，债券市场出现了快速下跌，债券基金净值也因此出现了短期回调。”

　　当前，债市的部分投资者信心有所动摇，该如何应对？姚文辉表示，与股票市场不同，债券作为固定收益类产品，虽然价格会跟随市场短期波动，但由于其利息收入稳定，只要基金管理人尽心尽责做好投资，投资者持有的时间越长，就越有可能获取相对稳定的投资回报。据银河证券数据统计，纯债基金年均收益率在过去7年中均为正数。

　　“我们嘉合固收团队自成立以来，也一直致力于为投资者获取长期的稳健收益，所管理的所有固收类产品过去3年也是连续实现正收益，且收益率在市场排名领先。所以，只要投资者选择优秀的债券基金并长期持有，那么这只债券基金大概率会给持有人带来相对较好的正回报。”姚文辉说。

　　展望后市，姚文辉认为，未来一段时间海外风险和不确定性仍然较多，国内经济修复的基础尚不牢靠，货币政策虽然短期受制于汇率下跌、通胀高企的局面无法进一步宽松，但随着下半年通胀逐渐回落、外需下跌的压力传导至国内经济时，央行依然存在有降准降息的很大可能性，债券市场目前的短期回调反而有可能是中期配置的较好时间点。

（文章来源：上海证券报）

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