时隔6年再扩容！黄金ETF值得“上车”吗？

　　金价连创新高，黄金ETF亦表现亮眼，到底是买入时机还是离场信号？

　　时隔近6年，黄金ETF终于迎来扩容。

　　近日，华夏基金发布公告称，旗下黄金ETF将于6月5日上市交易。一个星期前，前海开源黄金ETF和工银黄金ETF也顺利完成上市。

　　黄金ETF迎“后浪”

　　这打破了黄金ETF近6年无新增的纪录。此前，市场上仅有4只存量产品：华安黄金易ETF和国泰黄金ETF资历最老，成立于2013年7月；同年11月底，易方达黄金ETF紧接着成立；博时黄金ETF则是最年轻的“前浪”，成立于2014年8月。

　　业内人士认为，黄金ETF扎堆上市，与近期市场表现有关。自3月中旬以来，黄金价格持续走高。5月19日，伦敦黄金现货价格冲至1765.3美元/盎司，创下7年多来新高。截至6月3日16时，金价在1718美元/盎司左右徘徊。

　　厦门黄金市场部副总经理、国家注册黄金分析师张文斌向《国际金融报》记者分析，目前推动黄金上涨的主要因素有三个：一是疫情对全球经济及社会生活影响程度在不断扩大；二是全球经济金融市场的流动性泛滥和各类资产波动加剧；三是地缘政治的摩擦不断。

　　“三个因素叠加，导致投资者避险情绪推升，最终推升了这轮上涨走势。”张文斌表示。

　　受益于金价上涨，黄金ETF亦表现亮眼。据统计，截至6月3日，4只存量黄金ETF年内收益率均超过15%，份额合计净增长11.93亿份。

截至6月3日

　　买入还是离场？

　　投资者关注的是，金价连创新高，到底是买入时机还是离场信号？现阶段黄金是否还有配置价值？

　　北京金阳矿业首席分析师蒋舒在接受《国际金融报》记者采访时表示，一般理解配置价值，会理解为黄金中长期持有是否还有升值空间。从这个意义上说，仍有一定空间，但是没有年初以来那么大，除非存在第二波疫情冲击迫使美联储走向负利率。

　　“黄金一直是资产配置中不可或缺的重要资产。”张文斌认为，由于黄金本身商品和金融双重属性、需求多元化，以及其和其他资产低度相关，令黄金具有安全性、稳定性和回报性的特点。尤其当下金融市场波动加剧，原有的投资逻辑和资产配置逻辑出现了重大变化，在未来不确定风险增加的预期下，黄金的配置意义就更为凸显，不但不应该减少配置，还应该给予适度提高。

　　格上财富高级宏观分析师张婷的观点有所不同。短期来看，她建议投资者保持谨慎态度，黄金上行幅度最大的阶段已经过去，未来上行空间收窄，叠加短期疫情有所缓解，避险情绪降温，黄金呈现高位震荡，建议投资者保留5%-10%仓位即可，不宜大仓位配置。

　　短期维持震荡

　　对于金价未来走势，业内人士普遍认为，“短期维持高位震荡，长期上涨趋势不变”。

　　张婷指出，当前黄金价格已经接近2011年高位，当前处于高位震荡的态势。长期来看，黄金价格取决于美国十年期国债实际收益率，这是持有黄金的机会成本，而实际收益率又取决于美国十年期国债名义收益率以及通胀率。

　　“目前来看，十年期名义收益率大幅下行空间受限，通胀率短期难以大幅攀升。”张婷判断，短期黄金大概率维持震荡。从长期维度来看，在全球风险因素仍多，美股经济复苏难以一帆风顺的背景下，未来黄金仍具备一定的配置价值，但收益空间有所下行。

　　在蒋舒看来，黄金价格的驱动因素已经从单纯的疫情激发的避险情绪，转为美联储量化宽松的推动。而美联储是否要进一步继续宽松，取决于疫情是否存在第二波冲击。这就是近期金价在创出新高后震荡的主因。

　　“如果没有第二波疫情冲击，美联储的量化宽松有利于金价继续上扬。不过，由于此轮危机中，美国量化宽松力度很大，金价后续上扬的空间不会如今年年初以来这么大，预计金价会冲击1800-1850美元/盎司区间。”蒋舒表示。

　　张文斌认为，后疫情时代，世界政治经济格局也必然发生较为深层次的变化。从社会历史经验来看，不排除个别国家为了转移国内矛盾制造一些局部冲突，造成地缘政治上的紧张局势。

　　“在多种因素的叠加作用下，黄金的整体上涨趋势是不变的，不排除会创历史新高。”张文斌同时也指出，如果疫情防控出现拐点，重要国家或区域经济体达成某种共识意见，让市场的紧张情绪得到缓解，黄金价格可能会出现一定程度回调。

（文章来源：国际金融报）

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