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天天基金一周投研观点: 市场或为“结构牛” 警惕高估值隐忧

2020年06月23日 10:08
来源: 天天基金

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摘要
【 市场或为“结构牛” 警惕高估值隐忧】当前消费、科技、医药机构“抱团”迹象较为明显,创业板注册制改革及经济基本面恢复助力本轮市场大幅反弹;从指数涨幅上来看,创业板已经进入技术性牛市,上证综指仍在冲击3000点,可以认为市场已经进入结构性牛市,但并不低的股票估值仍是隐忧,在制度改革的刺激下,市场情绪提升,在中报业绩验证前多以震荡上行为主。(天天基金)

  天天基金研究中心近日发布一周市场观点指出,当前消费、科技、医药机构“抱团”迹象较为明显,创业板注册制改革及经济基本面恢复助力本轮市场大幅反弹;从指数涨幅上来看,创业板已经进入技术性牛市,上证综指仍在冲击3000点,可以认为市场已经进入结构性牛市,但并不低的股票估值仍是隐忧,在制度改革的刺激下,市场情绪提升,在中报业绩验证前多以震荡上行为主。

  权益市场:上周A股市场普涨,截止上周五,上证指数报收2967.63点,周涨幅为1.64%。创业板指数和中小板指数上周继续领涨,涨幅分别为5.11%和4.14%;之后是深证成指(3.70%)、中证500(3.50%)和中证200(3.26%),中证800以及沪深300指数涨幅在2%以上;中证100、上证综指以及上证50%等大盘指数权重较高的指数涨幅在1%以上。(数据来源:choice数据)

  债券市场: 央行上周净回笼资金1600亿;银行质押利率及SHIBOR利率均出现上行,流动性一度出现紧张。新发量持续提升,利率债净供给上升,二级市场利率到期收益率全面大幅上行;新发行量持续上升,信用债净供给上升,二级市场信用债到期收益率多数上行,信用利差震荡向下。

  海外权益及商品: 全球主要股市上涨,创业板领先。亚洲市场分化,受美联储开始在二级市场购买信用债和5月零售消费数据大超预期影响,美股风险偏好上升,科技龙头再次领先,欧洲市场整体表现较好。美联储主席表示经济仍面临较大的不确定性,美国国内疫情的反复打击了市场风险偏好美元指数走强。原油及黄金价格均上涨。

  资产配置方面, 展望后市,股市上,当前消费、科技、医药机构“抱团”迹象较为明显,创业板注册制改革及经济基本面恢复助力本轮市场大幅反弹;从指数涨幅上来看,创业板已经进入技术性牛市,上证综指仍在冲击3000点,可以认为市场已经进入结构性牛市,但高企的估值仍是隐忧,在制度改革的刺激下,市场情绪提升,在中报业绩验证前多以震荡上行为主。

  债市方面,上周央行开展2笔7天期逆回购1200亿元,有5笔7天期逆回购到期4200亿元,开展2笔14天期逆回购1800亿元,开展1笔365D中期借贷便利2000亿元,有1笔一年期MLF到期2400亿元,央行上周净回笼资金1600亿;银行质押利率及SHIBOR利率均出现上行,流动性一度出现紧张。6月18日陆家嘴论坛上刘鹤副总理表示经济向好,易纲行长表示“阶段性政策工具适时退出”更是引发市场恐慌;

  债市行至当前位置,略带有“利空”色彩的消息一出,市场犹如惊弓之鸟纷纷下跌;当前十年期国债到期收益率已接近疫情发生前水平,市场似乎走在基本面前面,认为市场最终还会充分反映经济基本面,债市短期存在交易机会,但不可否认的是疫情虽有所反复,但经济向好趋势不改,债市长期仍面临较大压力。

  基金选择上,与上期基本一致,债券基金配置需注重安全边际债基应以票息策略及绝对收益为主,可配置底仓为中高等级信用债的债基,当前市场情况下可择机适当配置二级债基及转债增厚收益;消费、科技、大金融等优质基金调整下来是较为难得的配置机会,可精选产品进行配置,创业板注册制改革带来打新收益,性价比较高,可关注相关基金;

  全球宽松叠加疫情蔓延背景下,黄金依然是较为优质的避险抗通胀资产,但目前市场对宽松预期已经较为充分,不确定事件仍利好黄金,但与前期相比黄金整体性价比在下降但仍然有一定配置价值。量化对冲基金,可在一定程度上平抑市场波动,可供选择。(投资有风险,入市需谨慎)

(责任编辑:DF519)

 
 
 
 

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