下半年行情怎么走？哪些板块有望获取超额收益？投研大咖为你深度解析

　　端午节前，上证指数再度逼近3000点，节后A股能否站上这一整数关口，成了市场的关注点。下半年的行情很快就将开启，A股未来走势会如何，哪些板块有望锁定超额收益？

　　为了解答这些投资者最关心的问题，6月28日晚间，兴业证券首席策略分析师王德伦、农银汇理基金投资部总经理张峰相聚新华社“快看”周末直播间，两位投研大咖均对A股站上3000点表示充满信心。

　　从A股目前的估值出发，张峰认为，市场整体仍处于估值偏低的状态，大部分行业的估值在历史的中枢位及以下。不过，分化也比较严重，少数高景气行业的估值已处于历史的较高分位。

　　“目前全球流动性处于宽松水平，风险偏好企稳回升。北向资金对A股市场是持续流入的，5月起爆款基金频现。随着各路资金的流入，上证指数站上并站稳3000点的概率较大。”张峰说。

　　王德伦也对A股站上3000点以及A股市场的未来走势持积极态度。王德伦表示，权益投资已经迎来了好的投资时点，未来A股会逐步进入长期向上的通道，市场的底部和中枢一定会逐步抬升。

　　但他同时提醒：“长期趋势和短期变化之间，并不是完全一致的。目前我们还面临诸多不确定性，因此指数临近整数关口时，有波折、有反复都是正常的。投资者无需过度担心，应把目光投到更远的视野和更好的资产中去。”

　　张峰预测，下半年A股市场或仍将震荡上行。不过，相对于上半年因疫情等突发情况而产生的大幅波动，下半年市场的波动会减小，且行业估值严重分化的情况也会趋于均衡。

　　王德伦对A股下半年走势的判断则可概括为：蛰伏中孕育生机。短期仍需“蛰伏”是由于三重不确定性：第一重，疫情的变化和经济基本面的波动；第二重，海外资本市场的风险；第三重，战略层面的博弈具有长期性。

　　王德伦说：“在风险之外，也一定要看到未来的生机之所在。我们要在‘危机’中寻找生机，在变局中开创新局。”他认为，国内经济有序恢复就是生机所在。此外，全球范围内流动性非常充足，而优质的权益资产又具有稀缺性，因此它的表现值得期待。

　　下半年A股市场将由哪些板块激活？哪些板块有望取得超额收益？

　　王德伦表示，中短期来看，倾向于选择一些确定性比较好、估值处在低位、当前热度也不是非常高的板块，如在消费品内部选择家电、家居、建材等品种。

　　从中长期维度出发，王德伦认为“科技成长”仍是主线。具体而言，第一，从大的策略思维来做行业间的比较，在今年经济整体比较弱、流动性又非常好的情况下，成长股的表现会比较突出。第二，从大的产业周期看，王德伦认为，我国已处在新一轮科技创新的起点，科技板块具备持续向上的蓬勃发展的动力。第三，从政策角度出发，资本市场的一系列改革均有利于科技成长类产业的发展。

　　张峰表示，看好消费中的一些子板块，尤其是新兴消费中的化妆品领域。近两年，线上销售的比重快速提升，尤其是疫情发生后，线上销售已逐步替代了线下成为主渠道，“网红带货”已成为越来越重要的方式。随着国货品牌和质量的提升，95后等年轻人群对国产品牌的接受度越来越高，新兴消费在未来很有前景。

　　对即将推出的上证科创板50指数，王德伦认为，科创板开市以来的整体表现相当不错，具备了编制指数的基础。此外，指数也为科创板基金的发行提供了一个非常好的业绩基准。

　　张峰认为，科创板一方面使资本市场可以更好助力新兴产业的公司快速发展，另一方面，资本市场也在这个过程中分享了红利。他表示，随着科创板市场规模的不断扩大，优质公司越来越多，相关指数基金的推出是水到渠成之事。而相关基金规模的持续成长，也将为科创板的不断壮大提供坚实基础。

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（文章来源：上海证券报）

(原标题：快看！投研大咖解析A股下半年投资风口)

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