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太平基金陈晓:追求绝对收益 打造“固收+打新”精品

2020年11月02日 11:46
来源: 中证网
编辑:东方财富网

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  “一方面是银行理财替代的需求,另一方面是公募基金在绝对收益领域的探索。两方面因素催热了目前行业内的‘固收+’产品。”太平基金固定收益投资部总监、基金经理陈晓日前在接受中国证券报记者采访时表示。据悉,太平基金正在发行由陈晓担纲的“固收+打新”新品——太平睿安混合基金,该基金以追求绝对收益为目标,力争在严控风险的前提下,实现超越业绩比较基准的目标回报,通过严格的仓位控制,先积累一定收益,再追求超额投资收益。“‘固收+’产品希望能承接投资者分享资本市场长期红利的需求,陪伴客户的投资之路。”陈晓表示。

  “固收+”应运而生

  在陈晓看来,当下市场上的“固收+”热潮是行业发展进程中的顺势之举。“一方面是银行理财替代的需求,银行理财收益下行加之理财产品净值化管理等变化,分流出一些寻求银行理财产品的替代品的投资者;另一方面是公募基金在绝对收益领域的探索,此前在相对排名的业绩考核下,投资者的投资获得感和基金产品的业绩表现并不一致,公募基金希望通过打造绝对收益产品,成为客户投资之路上更好的伙伴。具体到‘固收+’策略来讲,因为权益资产波动比较大,固收类资产收益偏低,所以投资者想从资产配置的角度,动态调整股债配置,优选个股个券,较好的平衡收益与波动,‘固收+’产品就是这样的定位。”陈晓表示。

  不过,陈晓指出,市场上不同的“固收+”产品有不同的风险收益特征。“‘固收+’策略有着不同的风格特征。一种类型是由权益团队主导的‘固收+’策略,整体而言产品的弹性更大,这类产品中固收部分投资的作用并不突出,而是聚焦在做出‘+’部分的收益;另一种类型以固收团队为主导的产品,这类产品以固收投资为主,固收投资打底仓,通过打新、可转债投资或者权益投资等等追求收益增强,打造相对比较稳态的‘固收+’策略。”

  据悉,太平睿安混合基金以追求绝对收益为目标,力争在严控风险的前提下,实现超越业绩比较基准的目标回报,通过严格的仓位控制,先积累一定收益,再追求超额投资收益。“太平睿安是以固收投资为特点的‘固收+’产品,通过打新策略等增强收益。具体来说,产品严格控制股性,积累组合收益,积极参与A股和科创板打新,特别是在初始运作期内,以债券配置为主,通过中短久期信用债加杠杆的方式,获取绝对收益,累计组合收益。结合经济基本面判断以及政策预期,利用部分仓位进行利率债波段操作,增加超额收益。与此同时,采用多层策略组合,防范回撤风险,持续参与A股打新。在具体运作中,产品策略中股债兼备、攻守平衡,采用自上而下资产配置和自下而上精选个股相结合的方式,追求在严格控制风险的前提下,在利率、信用、转债、类现金、权益等可投子资产中灵活切换,以获取超越市场和指数的投资回报。此外,通过专业团队专业分析,参与打新机会,分享新股上市投资机会。”陈晓介绍。

  债市中长期具备较好配置价值

  展望后市,陈晓认为,债券市场短期震荡,但是长期下行方向没有改变。陈晓指出,疫情防控常态化下,第三产业仍依赖于疫苗上市和生活场景进一步正常化,但同时经济基本面并不存在明显下滑的风险,债券市场短期震荡;货币政策在全年有望维持中性,保持流动性合理充裕;长期来看经济潜在增长率下行,债券市场有望延续慢牛行情。

  转债市场方面,陈晓指出,政策支持转债融资,鼓励多种金融工具并用,审核上市速度加快;转债供给不断增加,市场结构不断优化,优选基本面个券成为了可能;转债“进可攻、退可守”特性显露,整体表现优于股票;转债价格处于相对低位,债底价值可以作为有效支撑,未来市场转债将双重受益于正股反弹和溢价率走阔。在信用债配置方面,陈晓认为,流动性保持平稳,中高等级信用债的信用利差有望维持在低位;随着宽信用政策逐步落地,市场对风险偏好有望提升,信用债市场需求有望出现回暖。

  对于“固收+”策略中的权益资产投资,陈晓指出,A股总体估值仍处于合理偏低位置,中长期看仍具有较好的投资价值。行业配置上,陈晓建议采取“低估值+成长”平衡配置,在个股选择上,精选优质标的,重视安全边际,坚持价值投资。

  “总结来讲,太平睿安混合基金将以固收资产为基,捕捉权益类投资机会,辅以打新增厚收益,通过科学的大类资产配置降低组合风险,严控回撤和波动。产品将明确自身的风险收益特征,成为投资者掘金市场机会的投资利器。”陈晓表示。

(文章来源:中证网)

(原标题:太平基金陈晓:追求绝对收益 打造“固收+打新”精品)

(责任编辑:DF358)

 
 
 
 

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