长城基金何以广建议 广度选股 把握拐点 均衡配置

　　近日，长城基金研究部总经理何以广在接受中国证券报记者专访时表示，自身投资风格坚持均衡分散配置，广度选股，同时争取把握好企业基本面的拐点。展望2021年后市，他认为行情尚未结束，白酒、军工、金融、地产值得关注。与此同时，由何以广拟任基金经理的长城价值成长六个月持有期混合基金已于2月25日起正式发行。

　　均衡与分散

　　何以广从2015年开始管理基金产品，到现在已经超过五年时间，经历了不同的行情、不同的市场风格。

　　在时间的考验中，何以广不断思考，怎样的投资方法能够适应不同风格的市场行情，真正做到穿越牛熊。在探索过程中，何以广逐渐形成了不重仓、均衡分散的投资策略，目标是让基金业绩每一年都能排在市场前1/3的位置。

　　根据何以广投资的方法论，组合的配置需要相对分散，保持均衡。在何以广的认知中，资本市场可预测性较差，如果组合过分集中，那么一旦遭遇“黑天鹅”事件或者公司基本面恶化的情况，基金净值就会受到非常大的冲击。何以广一直希望基金净值走势更加稳健，因此分散持股遭遇潜在冲击的影响也就相应较小。

　　同时，在组合构建好之后，每个季度何以广都会进行一定的替换操作，用新股票替换老股票，目的在于希望业绩的可持续性更好。如果股票太过集中，替换的难度也就相对较高，分散持股可以做到渐进式的替换，达到方法论的自洽。

　　广度与深度

　　“好行业、好公司、好时机”，在选股与策略方面，何以广的方法大道至简，就是选行业龙头、选好公司。

　　对此三好标准，何以广坦言，一家优质的公司，一定是全市场公认比较优秀的公司。无论在买方还是卖方研究力量的认知中，对于某个行业最好的公司，一定会有共识，对公司的优劣有排序。另一方面，好公司一定会在财务数据与历史业绩上有所体现。

　　研究的广度是何以广投资的核心之一。在何以广看来，深度和广度是获取业绩的两个来源，他希望自己在保证深度的同时，广度上比别人做得更好，这样就能超前发现一些拐点性投资机会。这也是所谓“好时机”的来源，更是何以广投资的特色之一。何以广阐释，他做“择时”的理想目标是要把握好公司的基本面拐点，抓住公司的业绩拐点。这可以从企业订单、财务报表等基本面信息来观察，如果预期很明确，确定性很高，就会果断买入。

　　行情并未结束

　　对于后市何以广认为，这一轮行情并未结束。无论是从基本面的角度，还是从市场趋势来判断，2019年初至今的这一波行情还没有走完牛市的完整阶段。

　　对于港股市场，何以广认为，本质上其生态逻辑和A股很类似，但结构分化非常严重。投资港股，核心在于那些A股少有的互联网公司。

　　针对具体看好的方向何以广表示，当前时点，金融、地产、白酒、军工都值得关注。风险方面，建议投资者关注短期内流动性因素对市场的影响。

　　由何以广拟任基金经理的长城价值成长六个月持有期混合基金目前正在发行。谈及新基金的建仓思路，何以广表示，目前国内经济已转向依靠消费升级和科技创新实现经济高质量发展的新阶段，在此趋势下，大消费+科技+高端制造等高价值、高成长性板块具备长期行业贝塔属性，成长空间广阔。未来将顺应时代潮流，深度挖掘各行业基本面优秀的公司，在封闭期内稳步建仓以捕捉市场中确定性较大的投资机会。

（文章来源：中证网）

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