想投资消费主题基金 该怎么选？

　　一直以来，大消费行业被看作是“长牛”的摇篮，因为消费品公司不仅能避开经济周期的大幅度波动，还为投资者带来了超额回报。抓住消费板块的投资机会，可以通过消费基金来布局。消费基金的布局方式是消费指数基金和主动管理型基金。

　　指数基金的特点在于个股足够分散，避免因踩雷个股出现净值暴跌。而消费行业的主动管理基金的特点，则是优中选优，尽可能提高收益。行业主题基金的特点在于持股高度集中于某个板块，爆发力强但也波动较大此外，以定投的方式投资是更好分散风险的方式，长期大概率会有不错的回报。下面就来说一说消费主动型基金该怎么选。

　　一、如何定义消费主题基金？

　　消费主题基金可以根据基金名称中的“消费”两个字去选择。比如：易方达消费行业，就是大家熟知的典型的消费主题基金。但是，定义消费主题基金不光从名字，还要从基金持仓来看。

　　我们将申万一级行业中食品饮料、家用电器、汽车、商业贸易、休闲服务、纺织服装、轻工制造和农林牧渔8个行业算作消费板块，对普通股票型和偏股混合型基金进行筛选，定义近两个半年度报告期持仓家用电器、食品饮料、纺织服装、商业贸易、休闲服务、轻工制造六个申万一级行业占比都在50%以上的基金。筛选部分基金如下：

部分消费主题基金

(数据来源：Choice数据)

　　二、如何挑选消费主题基金

　　1、看基金经理

　　首先基金经理要有完整年度的管理业绩(2019年前任职)，基金经理管理时间较长，应对波动的经验更丰富，与团队磨合更佳。

　　主要有易方达张坤、萧楠、鹏华基金王宗合、中欧基金郭睿、汇添富基金胡昕炜、景顺长城基金刘彦春、胡夏基金黄文倩、嘉实基金谭丽等。

　　2、看规模

　　在挑选基金的时候需要注意规模，对于主动管理型和消费主题基金来说，目前已有不少成立较早的消费基金，其规模较大，有的甚至超过200亿元。但是，据数据观察，在管理水准接近的情况下，规模比较小的基金普遍冲劲更足，规模大的基金我们虽然看到长期业绩不错，但是分段来看，从其规模迅速扩大后，业绩并没有跟的上规模的扩张速度。毕竟，常说的“大象起舞，总是有点笨重的”。

　　但是规模过小的基金会出现清盘和巨额赎回的风险，建议选择规模>5亿的基金。

　　3、看持仓

　　喜欢买白酒的消费基金：消费基金白酒仓位一般在20%到30%，鹏华养老产业和易方达消费明显偏好白酒，特别是鹏华养老产业，多个报告期会买到半数仓位以上。而宝盈新锐混合、中欧消费主题和富国消费主题白酒仓位较低。

　　喜欢买家电的消费基金：消费基金家电仓位一般在10%到15%，易方达消费在家电行业的配置较同类更多。富国消费主题、海富通内需热点和中欧消费主题对家电的配置较少。

　　喜欢买食品的消费基金：消费基金对于食品的配置比例一般在10%以内，宝盈新锐、中欧消费主题和汇添富消费比同类配置更多。这里食品包括乳制品和调味品等食品。

　　喜欢买农林牧渔的消费基金：从近3年持仓来看，景顺长城新兴成长和宝盈新锐长期持有农林牧渔板块，易方达中小盘几乎不持有该板块。

　　买医药的消费基金：消费基金在医药板块的配置差异较大，像宝盈新锐和易方达消费基本不怎么配置医药板块，而易方达中小盘长期都会配置一定比例的医药股。

　　买TMT的消费基金：一般消费基金很少买TMT板块，但中欧消费主题会比同类稍微多配一定比例。

筛选后的消费主题基金

(数据来源：Choice数据)

　　总结：喜欢白酒的投资者可以关注易方达消费，喜欢消费、医药的投资者可以关注易方达中小盘，喜欢消费行业成长风格的投资者可以关注中欧消费主题。

　　虽然白酒、消费、食品饮料是很好的长投赛道，不管在什么样经济环境下，业绩都可以稳定增长。但是比较高估的情况下，要特别注意回撤风险。都说会买的是徒弟，会卖的才是师傅。别看现在赚了很多，但最后没有落袋为安，都是虚的。如果觉得赚多了，或者感觉确实涨了很多，风险是有点大了。可以考虑自己止盈，或者适当减轻投资步伐。

　　三、如何投资消费主题基金

　　第一种是定投。

　　估值依然是定投行业主题基金的一个很好的参考。中证消费指数最近一次相对比较便宜的时候是2018年10月份21倍左右的绝对估值，对应20%不到的相对估值分位；不过目前中证消费指数超30的绝对估值，对应90%以上的相对估值分位，怎么看都不算便宜。

　　除了常规月定投，艺高人胆大的还可以继续尝试日定投或者周定投，在它们低位的时候依然是个中好标的。

　　第二种是作为长期资产配置。

　　从个人配置的仓位来说，我觉得在当前这样的情况下，持有的消费行业的基金，可以适度减仓，及时落袋为安。一方面可以降低持有消费行业指数基金的的风险，另一方面可以趁机买入估值较低的资产，积累更多的低估值的筹码。

　　但是如果你现在没有持有消费类的基金的话，我倒是觉得可以适当分批买入，采用定投的方式，降低买入基金的风险。

　　我们必须要明白，投资不可能有一劳永逸的模型，更不可能有一劳永逸的标的，所以在学会并掌握一套合适的投资方法之前最好谨慎一些，风控比赚钱更重要，特别是在熊市。

　　虽然消费行业属于“长牛板块”，但也需要有不惧短期波动、长期持有的耐心，想要把消费主题基金做好、做精，做出超额收益，也并非易事。建议大家选择具有深厚研究能力、踏实投资心态和长期深耕消费行业背景的基金经理管理的产品。消费主题基金主要还是立足于中长期投资，长期持有，静待花开。

　　主动管理型消费主题基金的好处是，如果它的基金经理资深且投资实力比较强，那么，它有机会在各个时期根据行业景气度、估值水平等，更有针对地进行配置，从而在长期里，以更低的波动和回撤，实现超越大消费板块平均水平的收益回报。这是主动管理型消费主题基金能提供的、有别于消费主题指基的投资价值。

　　如果小伙伴想投资消费主题基金，但又不善于判断各行业的景气度、估值水平，或者没有时间精力去研究这些东西，那么，挑个不错的主动管理型消费主题基金是不错的选择。

(责任编辑：DF519)