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鹏华基金陈璇淼:“确定性”依然是长期价值投资的重要内核
鹏华基金董事总经理、权益投资二部副总经理陈璇淼近日发表投资观点指出,近年来行业和个股层面龙头化、强者恒强的趋势越发明显。好的行业是百里挑一,好的公司更是千中选一,这些公司具有较强的护城河,是行业内的龙头,业绩增长确定性较高,抗风险能力强,可以平滑基金净值的波动。长期价值投资的重要内核,依然要寻求行业成长的确定性和风险分散的确定性。
陈璇淼指出,今年一季度季宏观经济延续了2020年下半年以来的复苏态势,但在各类资产价格位置偏高的状态下,A股核心资产回撤明显。在这一背景下,陈璇淼在投资管理中坚持了行业分散个股集中策略,通过精选各个有长期增长逻辑的行业中确定性最高的个股,并勇于承受其中的股价波动,以获取较长时间维度里的投资回报。
陈璇淼指出,近年来行业和个股层面龙头化、强者恒强的趋势越发明显。在这一情况下,具有较强护城河的行业龙头,业绩增长确定性较高,抗风险能力强,可以平滑基金净值的波动。因此,“确定性”依然是价值投资所遵循的重要原则。她将确定性分解为行业成长确定性和风险分散确定性两大方面。在成长确定性方面,陈璇淼看重行业竞争格局和景气度。
具体看,陈璇淼通过三方面挖掘成长确定性个股:一是挖掘商业模式顶尖公司长期持有;二是布局超级赛道中的高成长企业,这些公司处于高速成长行业中,长年保持30-40%的盈利增长,尽管估值不算便宜,但成长性仍较确定,随着时间的推移,动态估值仍比较便宜;三是企业所在行业景气上行要持续在1年-2年以上,因为行业格局决定了龙头企业的盈利能力。
(文章来源:中国证券报)
(原标题:鹏华基金陈璇淼:“确定性”依然是长期价值投资的重要内核)
(责任编辑:DF532)
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