当基金投资开始“内卷” 我们该如何破局？

　　现在的社会，人们都被焦虑包围着。有一个词，在社交网络上火到不行——内卷。越来越少的机会，越来越激烈的竞争，让大家都陷入一种焦虑，似乎每个人的眼前都只有一线机会，抓住为王，失掉为寇。到底什么是“内卷”，基金投资也有“内卷”吗？如何在投资中抵抗“内卷”呢？

　　何为“内卷”？

　　“内卷”从英语“involution”翻译而来，本意是指人类社会发展到某一个阶段后，停滞不前，无法转化为另一种高级模式的现象。

　　内卷，也是一种环境内部消耗的死循环，为了追求效率和排名，过度竞争，在存量博弈下的零和游戏。当社会资源无法满足所有人的需求时，人们通过竞争来获取更多资源。

　　打个比方，看电影时，本来大家都舒舒服服地坐在椅子上看，但突然有人站了起来，其他被挡住的人只好也站起来，最后大家不得不都站起来看电影，只有第一排的人坐着。

　　再比如抢火车票，一个人先用抢票软件，逼得其他人也用抢票软件，因为票没有变多，最后大家都回到了起跑线，但是开发抢票软件的赚了。明明大家比以前付出更多，得到的却更少了。

　　内卷本质是啥？就是大家都损失了，只有一小撮人赚了。

　　别以为这种现象只占少数，你回头看看身边下班才开始工作的同事，996从反抗变成常态，你还能说内卷与你无关吗？

　　投资理财也是如此，不知道从什么时候开始，身边的朋友同事仿佛一夜之间全都开始了理财，一个比一个投得多，一个比一个来得猛。到头来赚钱的是少数，亏钱的是大多数。

　　我们处在一个“万物皆可内卷”的时代。一方面是行业的内卷，当一门生意有利可图，必然吸引成百上千家企业入局，拼价格、拼产品、拼服务，最后大多“其兴也勃焉，其亡也忽焉”；另一方面是人员的内卷，当企业为降低成本开始裁员，就会加剧员工之间的竞争，就业机会的减少也会导致学生升学和求职的内卷。

　　内卷是压力，也是挑战。对于普通人来说，挖掘内卷带来的投资机会，也许是一种抵抗内卷的有效方式。

　　基金投资也有“内卷”？

　　1、基金抱团

　　“抱团”成为前段时间市场的热词与特征，一把穿云箭，千军万马来相见，各行各业的“茅台”逼空式上涨，只有更高，没有最高，不断挑战着股民的神经。

　　大市值、行业龙头、护城河深厚、垄断效应，各种“茅”应该享受估值溢价，赢家通吃的互联网规则，在实体经济中得到扩展，在股市中也体现的淋漓尽致。

　　各路资金堆积的茅台神话，只要没有后续资金的注入，少许资金的抽离，就会引起轰然崩塌。

　　实体经济中，一旦单个公司扩张到大而不能倒的地步，就形成内卷，大树底下，寸草不生。

　　近期股市中，资金抱团龙头板块和龙头股，特别是白酒和新能源汽车，不是喝酒开车，就是开车喝酒，二八变成了一九。抱团股不看市盈率，坏消息也能照样涨停。基金碍于考评与申购机制，选择抱团，股民经过近几年的市场教育，也选择抱团。有人宣扬，美股化，港股化来临，股市走到最后都是这样的。不可否认，抱团股的优势，但对于趴在地下的九成公司，就真的该贵那么多倍。被遗弃的股票，有经营稳定，年股息率5%的银行、煤炭、钢铁等龙头，这些国之重器，都是拿得出手的核心资产，难道就不值得投资么？

　　如果只有抱团股值得投资，新股也就没有必要发行了，行业龙头基本都已经上市了，缺钱的创新公司市场也不待见，资本市场支持实体经济就成了空话。资金抱团本质就是股市的内卷化，资金失去活力，拥挤到抱团股，不再开拓创新，股市也将失去活力。

　　2、基民“抱团”

　　大家有没有发现一个现象：业绩最好，最热的基金，基民亏损最多。反之，那些业绩最差，最凉的基金，基民大多是赚钱的。

　　究其本质，热门基金都是由新进投资者捧起来的，他们只看近期业绩，根本不了解收益的真实来源。看到大家都在吹捧，就蜂拥买入，导致基金的规模急剧变大，买入的点位也非常高。

　　不少投资者是去年年末入市，部分基金的规模出现爆发式增长，管理千亿规模的基金经理也油然而生。而在当时的行情中，重仓白酒等抱团股的基金表现抢眼，不少投资者购买的正是这样的基金。节后，因白酒等板块调整，这些基金也跌幅明显，也导致了大部分基民的亏损。

　　而冷门基金呢，投资者明知道基金短期业绩差，依然要长期跟随。就是因为这些基民往往是有信仰的、有研究的。有的是放低收益预期，只想赚持续复利的钱。有的是看中了相关行业的低估，想赚价值回归的钱。

　　优秀的基金经理具备穿越牛熊的能力，不代表你在高位买下他们的品种，就可以穿越牛熊。

　　不少投资者会在投资过程中跟随大流追赶不断变化的热点，被大众时而激动时而沮丧的情绪感染不断频繁操作。久而久之，我们就会更加缺乏自己对于基金的判断能力，对别人的判断形成依赖性，看到别人的基金短期上涨就匆忙买入，看到别人在下跌时赎回就跟着赎回。如此一来，往往不仅不能获得预期收益，还有可能导致损失。

　　投资如何抵抗内卷化？

　　对于普通投资者而言，投资最大的敌人恰好是投资过程中投资者的思维框架与模式发生了内卷化。其中最典型的内卷化倾向之一就是路径工具依赖上瘾综合征。例如，玩技术的会反复沉迷于技术，这是典型的内卷化行为现象，拉长周期看，它是边际递减的，对预期收益会构成无形伤害。那我们该如何避免呢？

　　1、能自由支配资产配置

　　普通人拿来理财的钱，终归是有限的。而我们作为业余炒股或买基金的散户，能够获取的收益预期也应该合理的设置。没有必要非要准求买到一只12个月就翻番的股票，或者选中一只牛基坐躺50%以上的收益。

　　这种超出正常值的预期设置，只会加重财务焦虑，陷入了不必要的自我内卷化陷阱。

　　当我们用于理财的钱只是我们收入或者资产小部分的时候，我们投入的最大精力占比也应该相应控制在等额的范围内。

　　如果有一天学成出师，或者有幸碰上好的机遇，通过理财获取的收益远超你的本职工作收入，再相应的增加自己的精力投入，这才是正确的理财思路。

　　理财对于我们普通人来说，更多的是成为一种生活方式；如同健身，循序渐进、细水长流才是应有的姿态。投资基金最主要的是选择与自己风险承受能力相匹配的基金，尽量避免跟风投资，同时也要着眼长期来看待投资。

　　2、建立多元高效的思维方式

　　初学者最大的问题，就是漫无目的的看书，寻找没有确切来源的信息、跟着不知道背景的“大咖”学习，这些都是非常低效的学习方法。

　　在这个信息过剩的年代里，投资者更应该学会甄别各种投资信息，把精力花在反复学习价值投资理念和研究能力圈内的行业公司上，坚持不懈，做对投资真正有用的事上，厚积薄发，才能在机会来临时，走上前，抓住它。

　　3、学会耐心等待

　　查理芒格说过这样一句话：“我之所以有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。”坚定持有优质产品，摒弃频繁交易，等待时间会优质产品变得伟大，大浪淘沙，时间会让市场先生变得聪明起来，让那些真正有价值的股票回归价值，这需要我们有足够的耐心去等待！

　　所以内卷这件事并不可怕，了解了内卷的产生和本质之后，可以给我们带来内心的从容，使我们能够更加平静地应对市场的变化。也希望我们在投资中都能做到人在江湖，却潇洒自如。

　　靠投资赚钱，从来都不是随随便便成功的。作为普通投资者，在当下内卷化的投资市场中，一定要有快速高效的学习能力、基于资产视角的配置能力以及回归初心坚持长期的能力。

　　总之，投资与其“内卷”不如择赛道而行，找到自己的擅长的，在不拥挤的渠道充分发挥自己的优势。投资的渠道不拥挤也不寂寞，通过不断反思投资行为，不断优化投资策略，找到更适合的投资方向。

　　(文章整理自财富号)

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