国联安基金林渌：以绝对收益为目标 打造“固收+”投资2.0版

　　市场震荡分化，投资者在追求稳健收益的同时更加注重防范风险，但是在选择投资产品时，他们发现，以银行理财产品为代表的能够提供绝对收益的资产越来越少。在这样的背景下“固收+”基金持续走红，基金公司密集发行“固收+”产品。据悉，拟由林渌、陈建华管理的国联安鑫稳3个月持有期混合基金正在发行。日前，国联安鑫稳的两位基金经理接受了中国证券报记者的采访，介绍了以绝对收益为目标的“固收+”策略如何搭建，如何为投资者创造较好的风险收益体验。

　　“固收+”2.0版

　　春节前后A股经历了过山车般的波动，让很多投资者的投资避险情绪上升。统计数据显示，以股票型、偏股型基金来看，年初至春节前涨幅为12.02%、12.18%，春节后大跌中下调幅度超过16%。而“固收+”代表产品偏债混合型基金、二级债基平均下跌2.99%、2.71%，在震荡市场中显示出较强的防守能力。在A股赚钱难度加大的市场共识下，兼顾收益和降低波动的固收+成为稳健型投资配置的新选择。(数据截至5月19日)

　　国联安基金研判，“固收+”基金承接了资产管理行业的新趋势和新需求，即投资者需要寻找可以提供绝对收益的银行理财替代，但同时需要满足绝对收益之上相对更高的确定性。优秀的“固收+”策略，正是“适销对路”：一方面，投资产品的净值化导致传统低风险固收类产品减少，而且低利率环境下，固收类产品收益率下行，投资者风险偏好被动提升；另一方面，权益类资产的持续走高，投资者可通过“+”获得固收类产品低收益的基础上增厚收益。

　　不过，此前，行业内也出现过因为权益投资“拖累”，“固收+”变成“固收-”的尴尬局面。

　　国联安基金深知这一痛点，并希望攻克这一难题。此次国联安基金推出的“固收+”新品是基于公司升级后的“固收+”2.0策略而来的。据林渌介绍，在“固收+”2.0策略下，投资决策委员会对新基金的股债配置比例有主要话语权，将权衡宏观经济、全球经济形势、政策变动等各方面因素，阶段性地给新基金提出具有倾向性风格的判断与建议。在这种情况下，基金业绩不太可能出现暴涨暴跌的情况，净值曲线将相对平滑。同时，负责股债部分的基金经理也能更加集中精力于所擅长的细分领域，合力实现更稳健的业绩目标。

　　据介绍，国联安基金已经将资产配置之道和“固收+”2.0落地为一系列的体制机制保障。目前，国联安基金已经设置了固收+投资决策委员会，每季度、每月举行会议，决定旗下固收+产品大类资产配置方案；与此同时搭建固收+小组，由公司权益投资部负责人、固收投资部负责人、风控部负责人及相关同事组成；此外，还会进行每周运作报告、月度组合运作分析、季度重点策略更新等。

　　新基金攻守有道

　　资料显示，作为拥有双保险股东背景的基金公司，保险资金在固收+产品上的理念和方法，将会是国联安基金“固收+”2.0版的坚实支撑。保险行业的负债特点决定了保险资产配置的目标是实现安全性、流动性和收益性的统一。大类资产配置是保险资金投资的重要一环，核心在于根据投资者的风险偏好与约束，在不同的资产类别间合理分配资金，最终达到风险与收益的平衡。

　　而且，“固收+”2.0版并不是一蹴而就，为了拔高而拔高，而是基于丰富的实操经验之上做出的创新升级。据悉，早于2017年起国联安基金便为了满足投资者多元化的资产配置需求，发布了固收+“鑫”系列产品，该系列采用以债打底，权益资产增厚收益的投资策略，为该类风险偏好收益的投资者提供了更加适合的产品。数据统计，截至5月19日，“鑫”系列旗下的国联安鑫隆混合A、国联安鑫乾混合A、国联安鑫发混合A、国联安鑫汇混合A成立超4年以来回报分别达到59.07%、47.86%、52.67%和45.27%，已为投资者带来了明显的超额收益。此次发行的国联安鑫稳正是“鑫”系列的又一位新成员。

　　具体到下一阶段的投资布局上，林渌表示，对下半年权益投资持相对谨慎态度。投资将比较偏向上游行业以及偏防御、低估值的板块，如地产、化工品等，以绝对收益的品种为主要仓位。至于过去两年上涨较好的优质消费、科技品种，则将作为权益仓位的补充品种。

　　负责固收投资部分的陈建华指出，目前债市的大环境是稳货币、不刚兑，未来新基金将采用短久期信用债+利率债交易的策略。信用债方面，陈建华表示，杠杆套利空间有限，因此整体策略会偏谨慎，久期也会缩得较短；利率债方面，今年2月至今市场分歧主要集中在是“牛市起点”还是“熊市反弹”上，后续的涨跌较难预测。不过，就近期的宏观环境来看，陈建华判断作为“固收+”底仓部分的债券，获得收益具有一定的确定性。“对债券投资起码是不应该悲观的，可以通过精挑细选的专业投资，为绝对收益目标的策略，提供较为确定的收益。”陈建华表示。

（文章来源：中证网）

(原标题：国联安基金林渌：以绝对收益为目标 打造“固收+”投资2.0版)

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